基金投资者都疯狂了，基金经理究竟长什么样子？

说实话，虽然我不太喜欢刘格松的投资风格，但不得不说，这个新产品在调动投资者情绪方面实在是太棒了！

邻居说她也订阅了刘歌松的新品。 我问她：好的基金产品是什么样的？

但她说不出来。 总之，现在基金认购是看情绪，而不是看分析。 人们疯狂追星。

今天我们就来说说我喜欢的基金和基金经理长什么样，它和你疯狂追星的产品有什么区别？

我想说的是兴全趋势投资。

这里我们总结一下兴全趋势投资的几大特点。 以后你就可以按照图片找到牛吉了。

首先，从未获得过冠军

什么？ 没拿过冠军？ 这如何成为优势？

是的，没有赢得冠军也是一种优势。

我们回顾了近十年来的冠军代表。 我们常常在天时、地利、人和人处于最佳状态的时候赢得冠军。

最具代表性的人物是中邮基金的任泽松和易方达基金的宋坤。 他们大手笔投资创业板，敢于大手笔投资某些股票。 他们激进的投资风格让他们的产品在那个疯狂的时代脱颖而出。

然而，风险与回报成正比。 如果你想要高回报，就必须承担高风险。 如今两人其中一位已经成为“雷王”，另一位则因多款产品亏损严重而退役。

易方达基金灵活配置新兴成长

我们再来看看兴全趋势投资。 几乎每年都排名前20%-40%。 “几乎每年”四个字才是重点！

这四个字的威力非常大。 从长期周期看，兴全趋势投资在好的年份比别人赚的多，在不好的年份亏损的少。 累计利润达到1682%，位居全市场第二。 ！

取得这样成绩的背后，是产品投资既不追热点，也不“坚持己见”，而是在稳健有效的投资框架内运作。

二、选择基金公司

选择对的基金公司，你就成功了一半！

目前的一些基金公司特色鲜明，如兴全基金、景顺长城基金、中欧基金、富国基金、交银施罗德基金、东方证券资管等。 这些公司的活性产品都非常优秀。

工银瑞信基金、建信基金、中银基金、农银汇理基金、招商基金、鹏阳基金等公司固定收益能力较强。

购买主动能力强的公司的固定收益产品问题不大，但购买擅长固定收益产品的公司的主动产品就需要考虑问题了。

兴全基金是一家以主动管理为主的基金公司。 公司混合型基金规模1035.81亿元，占自身规模的50%。 这一数字在整个市场中排名第三。

难能可贵的是，兴全基金是这么大的混合型基金。 它只有15个相关产品，而这15个产品自成立以来全部盈利！

只生产高品质产品的理念为兴全基金带来了良好的市场口碑，这也是为什么他们公司每次发布新产品都是市场的焦点。

从整个公司来看，兴全基金至少有6只及以上产品配置的个股包括中国平安、永辉超市、隆基集团、三一重工、保利地产、格力电器、顺丰控股和宋城娱乐这在一定程度上体现了其基金管理人投资理念的统一。

从基金经理的角度来看，兴全趋势投资总共经历了王晓明（2005.11-2013.10）、杨跃斌（2013.10-2015.1）和董成飞（2015.1-至今）三个阶段，但产品无论是否是绩效排名或流动率。 ，总体上没有太大变化。

从历史数据来看，王晓明的实力确实被夸大了。 前三年产品排名分别为7/106、14/165、25/215。 无论是进攻还是防守都处于顶级水平。

下面这位颜值不逊于黄晓明的人，就是兴全基金的传奇人物王晓明。

三、看基金经理

基金管理人是一个产品的灵魂。 现任管理兴全趋势投资的基金经理是董成飞，他是一位从业十年的资深人士，在行业内享有良好的声誉，长期业绩也非常出色。

资料显示，董城飞累计任职12年零320天。 目前基金总资产为260.95亿元。 代表产品是星泉环球视野，其任期内回报率最高，达327.63%。

据说，董城飞是杨东的弟子，而谢知宇则是董城飞的弟子。 这种传承在公款中是非常少见的。

当时，杨冬琴任命30岁的董成飞从王晓明手中接手全球愿景基金，以新人的身份管理公司的明星产品。 这一决定对于兴全基金和董成飞来说都是历史性的。

从历史数据来看，董城飞和王晓明不相上下。 下图是董成飞长期经营的三款产品。 橙色部分是董城飞的管理区间，蓝色部分是王晓明的区间。 从2008年到2013年，董成飞管理的兴全环球视野甚至在大部分年份跑赢了王晓明管理的兴全趋势投资。

董城飞最大的特点就是防守无可挑剔。 例如，2008年，沪深300指数下跌65%，而兴全环球视野仅下跌44%； 2010年，沪深300指数下跌12%，兴全环球视野盈利近4%； 2011年，沪深300指数大幅下跌25%，兴全环球视野下跌13%； 2013年，300指数下跌7%，兴全环球视野盈利18%； 2016年，沪深300指数下跌11%，兴全趋势投资下跌1%； 2018年，沪深300指数下跌11%，兴全趋势投资下跌1%； 300指数下跌25%，兴全趋势投资下跌17%，兴鑫新视野下跌18%。

很多投资者都喜欢追逐冠军。 每年翻一番，感官上很刺激，但在投资路上，只有跑稳了，才能跑得远。 无论翻倍多少次，都只能使用100%。 损失。

熊市中董成飞如何控制亏损？ 从下图中可以看出一条线索。

我们可以发现，2008年、2011年、2014年、2015年、2018年，在极端市场条件下，董成飞管理的产品的股票净值比均出现下降，而现金净值比则有所上升，意味着进行了减仓动作。

什么？ 减持仓位？ 这也太技术性了吧？

错误的！ 别小看这个动作，它是大智慧的标志。 俗话说：“大音若声，大象无形，大智若愚，大术如拙”。 只有勇于放下战胜市场的执念，才能真正战胜市场。

此外，董城飞还表现出了良好的突发事件抗风险能力。 例如，在贸易摩擦、A股熔断、2015年股灾期间，产品净值都表现出了韧性。

四、看投资策略

投资策略应该放在基金经理的部分，但是内容太多，可能单独整理的比较多。

东方证券研报显示，董成飞市场风格均衡，偏好有动量效应、换手率低、估值高的股票。 从近期持仓情况来看，大市值、动量效应、低换手率、高估值、高成长性个股配置较多，成长风格明显。

细分个股来看，董成飞近五年最喜欢的十大个股分别是恒力液压、中国平安、保利地产、比亚迪、海澜之家、长电科技、永辉超市和宋城娱乐。 几乎所有企业都是行业领导者什么是基金认购，并且都具有令人印象深刻的增长潜力。

我们以恒力液压为例。 董成飞早在2012年就发现了恒力液压，其管理下的兴泉全球视野于2012年第三季度部署。

2013年加入丛兴权趋势管理后，董成飞也带着对恒力液压的热爱，多年来对其进行了大量投入。

细心的朋友可以发现，2015年底董成飞离开兴全远景，专注于兴全趋势和兴新远景后，兴全远景减少了在恒力液压的地位，而兴全趋势和兴新远景则坚定地维持着。

从恒力液压后来的走势来看，它辜负了董成飞的厚爱，股价从配置之初的7元左右，涨到现在的50元左右。

从估值角度来看，董成飞业绩稳定，但在个股探索上并不保守。 他并不是寻求低估值来维持业绩的低波动，而是通过挖掘优秀企业的内在价值来增加抗风险能力。

从下面恒力液压PE图可以看出，东成飞持有期间恒力液压估值波动较大，但最终通过持续增长被消化。

数据显示，2012年末，恒力液压营业收入10亿元，净利润2.75亿元。 2018年末营业收入42亿元，净利润8.37亿元，期内实现4倍增长。

此外，恒力液压股价期内上涨7倍，但PE一路下跌至30倍左右。 “戴维斯双击”实盘的经典案例。

在个股择时方面，董城飞也表现出了不俗的水准。 以近年增持最多的中国平安为例，2016年，兴全趋势已将配置下调至较低位置。 然而，平安在2017年推出之前，就迅速被配置成为第一大控股，从而占领了原本的白马股市场。

根据东方证券对董成飞择时能力、行业配置能力和选股能力的评价，在所有范围内，他的择时能力得分是三项能力中最高的，尤其是近五年，择时能力得分为95分。在采访中，他还多次表示会在时机和主要资产类别之间进行比较。

从行业来看，据东方证券统计，董成飞的持仓相对分散，在一定程度上过滤风险。 在其历史持股中，其偏好的行业包括食品饮料（10%）、银行（9%）、非银行金融（8%）、医药（8%）、房地产（7%）和基础化工（ 7%）。 根据2019年中报持仓结果，董成飞持股集中于非银行金融（17%）、商业零售（17%）、机械（14%）、电力设备（12%）、房地产（ 11%）和电子元件（10%）。

从仓位集中度和换手率来看，董成飞表现出了精选个股并长期持有的投资风格。 前十大重仓股普遍保持在40%至60%之间。 全年换手率除2015年牛市和股灾交替阶段较高水平外，其余均在150%以下。 此外，2015年以来兴全走势前十大个股中有50只个股，持有一年以上的个股有19只。

最后说一下董成飞的多产品经营策略。 对比2019年第三季度的兴欣视野和兴全趋势投资可以发现，重仓股的重合度非常高，董成飞很可能会采取跟单策略。

当前，基金行业“一对一”问题严重。 一位基金经理经常管理多个产品，但这不是问题。 真正的问题在于，一些基金管理人对自己的投资边界没有清晰的认识，采用多种策略进行管理。 太多的产品将精力投入到不必要的领域。

文章最后，我们来欣赏一下兴全趋势投资的一些净值走势图

最后说一句：那些你疯狂追逐的短期顶级产品，你的情绪已经HIGH到了极点，但是你有没有看过那个新产品，基金公司自己的人会买吗？ 呼呼……

（结尾）

我就知道你在看！