周期尾声的2022年生猪行情到底如何？
wujiai
|从猪周期规律来看
图1 2006年以来生猪周期趋势图
首先，我们认为现阶段生猪供给仍大于需求，周期尚未逆转。 本轮养猪周期于2018年4月开始，迄今已运行45个月。 从生猪价格走势来看，本次生猪周期与2006年以来的前三个周期相比，有几个明显的特点：高点高，本次生猪周期猪价高点明显高于前期。圆（50元/公斤 > 30元/公斤）； 上涨时间长，猪价先上涨后回落至完全高位，持续时间明显长于前三者。 圆形，（27 个月 > 17 个月）； 驱动力不同。 本轮生猪周期主要是2018年底20月底非洲热病和2020年初新冠疫情引发的恐慌性抛售造成的，而非养殖盈亏变化。 原因。
此外，前三个生猪周期平均为48个月，周期底部为4月至6月，即�**肽甑南训尽� 因此，从时间上看，预计当前生猪周期的底部将在2022年4月至6月。
从能繁母猪存栏情况来看
但周期逆转的决定性因素是供需格局的变化，而影响供需格局最关键的指标是能繁母猪数量。
图2 2021年4月至11月能繁母猪存栏量同比走势图
首先，从库存环比变化来看，能帆7月份环比下降0.5%，8月份环比下降0.9%，环比下降2.3%。 9月环比下降2.5%，11月环比降幅收窄至1.2%。 但同比比例仍高于去年； 同时，农产品数据显示，12月份能繁母猪二元、三元比例分别为82.32%和17.68%，部分省份三元比例约为10%-15%，表明21年下半年淘汰的母猪大多是低生产性能母猪。 在我们开始寻找二元母猪和怀孕母猪之前，生产周期不会开始逆转。
同时，7月份环比走势开始转负，表明6月份是产能高峰。 因此，直到10个月后的2022年3月至4月，供应压力仍然很大。
图3 2017-2021年能繁母猪存栏量变化
另外，从绝对量看，农业农村部数据显示，11月末全国能繁母猪存栏4296万头，相当于常年存栏量的104.8%。 结合母猪结构优化以及二维、三维母猪生产性能指标，预计目前去产能进程在10%左右。 在2022年�**肽晔谐∑毡榭纯盏脑て谙拢ゲ苋钥赡芗铀佟� 虽然各大型工厂将于2021年下半年陆续投产一些新产能。 但周期较长，对2022年�**肽瓴苡跋煊邢蕖� 因此，预计2022年�**肽昴芊蹦钢砘净指吹秸Ｄ攴菽钢淼那榭觥�
同时，虽然10月后生猪价格上涨激发了小规模补栏热情，但后备母猪需要3-4个月才能具备配种母猪能力，存栏量很难出现大幅增长。至少在二月之前的母猪。
此外，由于12月份传统疫病频发，东北、西南、华南等地受非洲猪瘟影响被动消耗的母猪产能数量较多，也会产生影响。关于短期去产能。
从屠宰重量来看
图4（2019-2022年）全国国外三元猪平均出栏重周趋势图
图5 2021-2022年标准肥猪价差走势图
据农产品统计，截至1月6日，为123.94公斤，同比下降3.08%。 1月份左右育肥猪需求下降，规模养殖场普遍控制出栏重量，市场成交开始下滑。 但总体来看，1-2月生猪出栏量有所增加，体重下降对供应压力的缓解有限。
预计2022年的屠宰量将略低于2021年，加上平均屠宰重量也预计同比下降，猪肉整体供应量的减少将更有利于下半年生猪价格。年。
从猪肉进口量来看
图6 2018-2021年全国猪肉进口统计
海关数据显示，2021年1月至11月猪肉累计进口量354万吨，同比下降10.15%，年初以来持续下降。 国内外新冠疫情影响以及国内产能恢复良好是进口量减少的主要原因。
同时，2021年12月，国务院关税税则委员会发布《关于2022年关税调整方案的通知》表示，自2022年1月1日起，进口猪肉关税由8%提高至12%，因此预计明年进口量将继续减少。 对于明年生猪价格来说是一个小利好，但目前港口冻品库存水平较高，仍是短期内压制生猪价格的主要因素之一。
从终端消费来看
图7 2016-2021年全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量
据农业农村部统计，2021年11月屠宰量2649万头，同比增长62.90%，环比下降12.40%。 屠宰量同比大幅增长。 5-6月生猪屠宰量基本恢复正常水平，表明国内生猪屠宰产能恢复良好，市场生猪较多。 但受国内疫情等诸多因素影响，整体消费尚无明显改善迹象。 其中，10月屠宰量同比大幅增长111%，主要是由于价格持续上涨，增加了养殖场出栏的积极性，其次是腌制香肠的提前消费。
2022年影响猪肉消费的因素并不多，新冠疫情影响逐渐减轻，经济缓慢复苏，整体消费较2021年较为稳定，全年猪肉消费量基本维持在54-5500万吨。
图8 2017-2021年社会零售消费和餐饮收入增速统计
另外，从近年来社会零售消费和餐饮收入增速来看，2019年12月之前，社会零售消费和餐饮收入同比增速基本维持在7%-10左右的水平。 %。 2020-2021年社会零售消费和餐饮收入同比增速正常波动区间为3%-5%，小于2017-19年的7%-10%，表明当前整体消费面依然不容乐观。
与此同时，随着人口老龄化，猪肉消费将更多转向更便宜、更容易消化的禽肉。 猪肉消费放缓是大势所趋。 此外，由于近两年国内外疫情影响，国民收入减少，使得居民对猪肉价格波动更加敏感，消费意愿降低。 这对于中长期消费市场的影响是一个非常不确定的因素。
从收储政策来看
最近一次10月初收储，收储猪肉成交价格为9.9-10元/斤，折合生猪价格约7.3-7.5元/斤，远高于市场价格。 9月底市场价格5.5-6.5元/斤。 短期来看，生猪价格明显上涨； 年底时不时会有数百吨冻肉流入市场。 一方面，政府的角色是提出问题、测试市场趋势； 另一方面，急需轮换。
现阶段，猪肉销售和储存量仍然较少，政策尚未完善。 对供需基本面影响不大。 仅占每月消费量的0.5-2%左右。 更多的是政策调控和市场心态干预。 ，充分发挥政策引导性质，对比我国消费总量水平，收储水平很难产生决定性影响。 旨在通过带动市场信心、以时间换空间，帮助行业渡过周期底部，形成短期价格反弹。
生猪价格分析及预测
图9 2019-2021年全国三元生猪平均价格及2022年预测走势
前年市场情况：大部分规模养殖场提前2月销售计划，生猪价格持续下跌。 中小企业屠宰积极性也有所提高。 但年末消费并不旺盛，市场整体呈现疲弱下行态势。 不过，他们在年底左右就开始备货了。 随着市场的提振，生猪价格可能会出现反弹。 但由于整体需求明显超前，预计生猪价格反弹有限。
新年过后的行情：
春节备货市场结束后，消费需求减弱，2月份市场规模将初步增加，价格从短期高位持续回落。 虽然每年2-3月份市场都会有一个被动打压的过程，但3月份的生猪价格可能预期并没有那么低，但也很难乐观。
3-5月正值春节后需求低迷时期，但屠宰量仍处于较高水平。 此外，总体平均出栏重量仍高于去年同期。 因此，整体供给压力仍然较大。 供给旺盛、需求疲软，生猪价格或将继续探底。
7月份能繁母猪存栏数环比转负，是一个拐点。 5月肥猪行情，屠宰量达到高峰，价格创年内最低点。 此后，屠宰量开始减少，需求逐渐增加，生猪价格持续上涨。