更好服务产业套保郑商所将以PTA动力煤期货试点

更好的服务行业对冲

记者近日从郑州商品交易所获悉，为进一步发挥期货市场功能，郑州商品交易所将以PTA、动力煤期货为试点，重点引导，通过降低持仓和交割成本以及引入做市商交易机制。 品种合约持续活跃，服务产业链企业可以更好地利用期货工具。 郑州商品交易所昨日发布公告，公开征集PTA、动力煤期货做市商。 符合条件的期货公司风险管理子公司可以申请PTA和动力煤期货做市商资格。

目前，我国商品期货市场大部分品种商品的活跃交易间隔都在三个月以上。 接近主力合约的合约普遍流动性较差，持仓量较小，形成独特的“1、5、9”合约活跃现象。 业内人士认为，这种现象是由我国期货市场目前的投资者结构、投资者交易策略乃至交易**惯决定的。 活跃合约月份连续性差在一定程度上影响了交割月份现货价格的收敛，降低了套期保值效率，增加了企业套期保值风险控制的难度，影响了实体公司参与套期保值的积极性。

据了解，在海外成熟的期货市场，如美国期货市场，主力合约基本都是现货月份两个月内的合约，且主力合约是连续的。 对此，业内人士认为，欧美成熟期货市场近月合约持续活跃的原因是多方面的。 首先，现货公司参与套期保值的现象普遍存在。 利用期货进行风险管理已成为许多公司日常运营的重要组成部分。 随之而来的巨大的避险需求，使得美国期货市场的主力合约呈现出近月合约的持续活跃。 。 其次，机构投资者是主要参与者，交易理念和策略相对成熟。 投资者更愿意选择更多确定、现货的公司参与众多近月合约交易，从而形成合约持续活跃的良性循环。

为促进期货市场更好运行，郑州商品交易所经过分析研究，决定选择目前工业客户数量较多、行业需求迫切的PTA和动力煤作为试点品种，并采取措施减少会员和投资者在目标合约中的头寸。 和交割成本，并通过引入做市商对目标合约提供有效引导和激励，为合约提供流动性，实现目标合约活跃。

郑州商品交易所相关负责人告诉期货日报记者，本次促销选择了PTA和动力煤期货。

近月合约持续活跃的试点品种主要根据这两个品种的期货和现货市场情况确定。 PTA期货是郑商所企业客户参与度最高的产品。 目前，90%的PTA生产企业、贸易企业和80%的聚酯企业参与PTA期货市场。 2016年，PTA企业客户月末持仓比例为57.8%。 PTA品种试点将促进期货合约持续活跃，有利于为广大工业客户提供套期保值便利。 作为郑州商品交易所拟对外开放的具体产品，PTA期货合约的持续活跃也有利于与国际接轨。

对于动力煤这种产值过万亿元的大宗能源产品来说，在煤炭行业供给侧改革的背景下，煤炭电力企业积极参与动力煤期货套期保值已成为大势所趋。锁定利润和原材料采购成本。 煤炭、电力行业也是常年连续生产经营。 因此，尽快改善动力煤期货仅有1月、5月、9月活跃合约的状况，有利于提高企业套期保值效率，吸引更多企业参与市场。

上述负责人表示，期货市场的根本价值是服务实体经济。 帮助行业客户更好地利用期货工具，推动期货市场充分发挥作用，是郑商所开展这项工作的初衷。 新办法出台后，郑州商品交易所将密切关注市场动态，严格控制市场风险，及时评估新办法的效果动力煤期货，不断完善，并及时逐步推广至其他产品，以保障新办法的实施。达到促进近月合约持续活跃的目的。 为工业企业运用期货工具创造更好的市场环境。