怎么选基？何时投资？说难也难，说简单也简单

如何选择基地？ 什么时候投资？

这很难说，但说起来很容易。

之所以说简单什么是基金投资，是因为投资没有标准流程。 投资是在有限信息下的持续决策。 古往今来，不同的人根据不同的性格和价值观，发展出许多投资方法。 方法本身没有好坏之分。 能赚钱的方法才是有效的。

但这很难说，因为投资不是一次性的。 不存在只涨不跌的市场。 投资需要我们不断做出选择。 如果我们在寻求答案的过程中判断失误，那就很难了。 引导我们继续寻求良好的回报。

今天我们就用投资中一些比较典型的误区来谈谈如何选择基金会。

关于基金选择

很多投资者在刚入市时，都会以各基金销售平台上显示的近期收益作为选择基金的主要参考信息，选择近期收益最好的基金进行投资。

这样的选择一开始可能赚钱的概率很大，投资者自然会形成某种路径依赖，继续这样的策略，但事实证明市场并没有那么简单。

从基金行业的历史来看，实际上很难取得更好的成绩。 由于行业风格轮换等原因，基金行业一直存在着“冠军魔咒”。 前一年表现良好的“冠军基金会”，往后几年往往表现不佳，甚至回报还不如之前的一些。 年度排名最低的产品。

基金业绩评价包括很多因素。 过去的短期回报确实是重要信息，但它们绝不是故事的全部，也不一定代表未来的回报。 就像奥运会上一样，虽然都是跑步项目，但我们很少看到短跑运动员在长跑项目上取得好成绩。

因此，选择基金时除了看短期收益外，还应该拉长周期，关注基金3年、5年甚至更长时间维度的长期收益。 同时还要考虑到更多的因素，比如投资方式的成熟度、风格的稳定性、与市场风格的契合度、是否有过牛的经验等专业维度。熊。

关于计时

股市中有一个经典笑话，“一根阳线改变情绪，两条阳线改变观点，三根阳线改变信念”。 这句话有时也可以在基金投资中得到印证。 当你手里的资金不涨，而旁边出现一根阳线时，你可以安慰自己，这是一个偶然事件。 当出现两条阳线时，你可以告诉自己这是短线投机，但当出现第三条阳线时，也许就会陷入自我怀疑之中。

当市场下跌时，这种说法就显得更加生动。 当大盘喊到10000点的时候，很少有人抽身而出，而当大盘真正跌破3000点的时候，敢于加仓的人就更少了。

投资本质上是一件反人类的事情。 上涨的不一定有好的未来回报，下跌很多的可能有更好的机会。 以相对较低的价格购买往往是成功投资的第一步。

值得一提的是，随着市场的震荡回调，目前市场再次达到了稀缺的位置。

（数据来源：Wind，ERP为PE减去国债收益率的倒数，数据越高，股市估值越低。数据来自wind，更新至2022/10/21）

如图所示，目前A股的风险溢价水平已经接近甚至部分低于今年4月份的水平。 只能与2008年、12年、18年等几个时间点进行比较，类似的估值位置往往会带来2-3年巨大的市场走势，这可能是入局的好时机。

接下来，选择那些经过牛熊考验、方法论成熟、风格稳定的优秀基金经理，让他们在相对较低的位置上挖掘优秀的公司。 这是成功的第二步。

*风险提示：基金投资需谨慎。 投资者应阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品信息摘要》等法律文件，了解基金的风险和收益特征，特别是特有的风险，并根据其判断是否与自身风险相一致。自己的投资目的、投资经验、资产状况等是否适合承受能力。 基金管理人承诺按照诚实信用、审慎负责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利或本金不损失。 过往业绩并不预示其未来??业绩，其他基金的业绩也不构成本基金业绩的保证。 本产品由嘉实基金管理有限公司发行并管理，机构不承担该产品的投资、赎回及风险管理责任。