卢布汇率 俄“越打越有钱”背后的假象：不切实际假象

俄罗斯央行15日例行会议决定，将现行基准利率从8.5%上调至12%。 值得一提的是，俄罗斯央行上次决定加息是在7月21日，这是俄乌冲突爆发以来的首次加息。 为了应对汇率市场的变化，俄罗斯央行原定于9月中旬讨论是否需要再次调整利率。 没想到卢布汇率，不到一个月，又要在上次调整的基础上再上调350个基点。 一个月内两次加息意味着俄罗斯央行已经开始了卢布保卫战。

俄乌冲突之初，面对西方制裁，卢布不但没有贬值，反而逆势增长。 俄罗斯“越战越富”的说法一度广为流传。 近段时间卢布汇率持续下跌，也宣告俄罗斯“越战越富”的神话破灭。 事实上，俄罗斯在金融和贸易领域受到西方制裁的同时，也不得不维持前线俄军的巨大消耗。 在如此沉重的压力下，“越奋斗越富有”完全是不切实际的幻想。 如果俄乌之间的僵局持续下去，俄罗斯未来面临的压力只会越来越大。

“越打越富”是一种幻想，但卢布在冲突初期极其坚挺却是事实。 尽管西方挥出了制裁大棒，但俄罗斯也没有闲着。 被踢出国际资金清算系统（SWIFT）后，俄罗斯立即启动了卢布结算令。 凡是列入俄罗斯“黑名单”的不友好国家，进口俄罗斯商品时都必须使用卢布或黄金进行结算。 欧洲对俄罗斯能源的严重依赖导致卢布兑美元汇率上涨。 此外，俄乌冲突前期局势不明朗，多国对能源价格飙升感到担忧。 俄罗斯当时确实利用其丰富的石油和天然气资源发了财。

然而，以上这些都是建立在冲突初期人们的不安情绪之上的。 一旦俄乌冲突陷入僵局，其他国家也会审时度势，调整策略。 以欧洲为例。 尽管欧洲国家需要俄罗斯能源，但在决定支持乌克兰后，他们也在积极寻找其他替代方案。 自去年底以来，欧洲对俄罗斯能源的进口大幅减少。 同期，欧洲天然气价格也大幅下跌。 俄罗斯的主要收入来源之一因此受到影响，俄罗斯经济自然也恢复了原来的样子。 。

一方面收入大幅下降，另一方面消费持续增加。 俄罗斯经济面临的压力可想而知，卢布贬值也在情理之中。 俄罗斯逐渐显露出疲态，西方不可能向乌克兰提供无休无止的援助。 那么问题是，俄罗斯和西方谁会先失败？ 换句话说，如果西方咬牙坚持，俄罗斯还能坚持下去吗？ 这个问题目前还没有明确的答案，但可以肯定的是，如果继续与西方对抗到底，俄罗斯要付出的代价不会小。

俄罗斯央行不断加息，俄罗斯政府也干预并暂停国内外汇交易，以稳定卢布汇率。 但在外部制裁封锁、俄罗斯和乌克兰持续消费以及内部通胀的三重压力下，俄罗斯政府和央行采取的一系列措施是否有效，还有待观察。