黄金价格已见底大规模买入是否明智？

自2001年以来，国际黄金价格已上涨7倍多。 2011年，金价达到每盎司1920美元的历史最高点。 不过，在金价上涨的过程中，短期内出现了价格大幅下跌的情况。 比如，虽然4月12日、15日两日跌幅创下1983年以来新高，但从金价单月跌幅来看，目前金价跌幅仍低于2008年10月时的大幅回调。金价上涨意味着投资者在暴利后获利了结，这是正常现象。 不过，值得注意的是，上一次黄金牛市在1983年戛然而止。

判断金价未来走势，首先要明确金价本次大幅下跌的原因。 分析人士认为，金价此次暴跌的主要原因如下：

首先，市场大幅下调中期通胀预期。 黄金是抵御通胀风险的有力工具。 事实上，近年来金价的上涨与发达国家的量化宽松政策密切相关。 目前，美联储、欧洲央行、英国央行和日本央行都在实施量化宽松政策。 黑田东彦接任日本央行后，日本央行量化宽松政策全面启动。 全球范围内如此大规模的流动性注入，势必导致未来通胀压力加大，而这恰恰是近年来金价飙升的最重要支撑。 然而，量化宽松迄今为止既没有提振发达经济体的显着增长，也没有推高全球通胀。 近期美国就业数据低迷，通胀持续低迷，而IMF最新发布的全球经济展望则再次下调全球经济增长数据。 在此背景下，投资者下调了通胀预期，自然会动摇金价飙升的基础。

其次，塞浦路斯的黄金销售削弱了黄金作为避险资产的地位。 除了抵御通胀风险外，当金融市场动荡或金融危机爆发时，黄金也受到风险偏好增强的投资者青睐。 然而，当前塞浦路斯危机爆发后，以德国为首的欧元区政府保持了非常强硬的态度，对提供援助附加了严格的附加条件，导致塞浦路斯政府宣布将出售10吨黄金储备以筹集资金。救助计划的一部分。 资金搁浅。 塞浦路斯政府的这一举动引发了市场的想象，因为目前陷入欧债危机的南欧国家持有可观的黄金储备，尤其是意大利政府的黄金储备超过2000吨。 如果未来欧元区国家通过抛售黄金储备来筹集资金，岂不是会极大地打压金价？

第三，美元走强的预期导致金价走软。 全球黄金价格以美元计价。 这意味着，即使供需不变，仅仅美元汇率的波动就会引起金价的相应波动。 当前，美国经济复苏是全球发达国家中最为强劲的。 基于私营部门去杠杆的基本结束、能源格局的重大变化、危机导致的国内劳动力成本的下降以及未来发生技术革命的可能性增加，美国经济可能在一或两年内恢复强劲增长。两年。 这种预期自然会推动美元汇率走强。 此外，今年年初，市场一度预期美联储将提前结束量化宽松政策，这也有助于推动美元升值，稳定未来通胀预期。 无论是美元升值还是通胀预期稳定，都会打压金价。 瑞银分析师甚至认为，美元正处于第三次牛市中期，未来三年将继续升值。 这对金价来说绝不是好消息。

第四，经过10多年700%的价格增长，金价可能已经明显偏离基本面能够支撑的水平。 例如，根据 Erb 和最近的一项研究，黄金的公允价值大约为每盎司 800 美元左右。 自数据开始记录以来，他们计算了黄金与通货膨胀的比率。 以美国 CPI 计算，该比率平均为 3.2。 然而，即使以每盎司1400美元的价格计算，该比率仍高达6.0，表明黄金被明显高估。 从历史趋势来看，每次金价大幅偏离上述合理值时，最终都会回归到这一水平。 金价严重偏离基本面也可以用来解释为什么当前国际经济环境支持金价持续上涨，但最终未能避免金价暴跌。

最后塞浦路斯抛售黄金，全球股市的繁荣为黄金投资者提供了有吸引力的选择。 美国道琼斯指数和标准普尔500指数双双创下历史新高，而日本股市自上一轮量化宽松宣布以来上涨了30%以上。 风险资产表现良好，使得黄金对投资者的吸引力下降。 ETF 数据显示，今年前三个月全球黄金ETF基金流出额达92亿美元，创下季度净流出纪录。 更多黄金投资建议加资深分析师：。 黄金市场的资金流出自然会压低金价。

导致现货黄金暴跌的因素大多是中期因素，短期内不会很快扭转。 因此，未来一段时间金价继续震荡下行恐怕是大概率事件。 近期国内投资者的“抄底”行为或许并不明智。 让我们用罗斯著名的“悲伤的五个阶段”理论来概括：一个完整??的价格下跌过程会经历否认、愤怒、讨价还价、抑郁和最终接受五个阶段，而目前的黄金市场可能还处于第一阶段。 阶段。