宋清辉：烽火研究唱空港股科通芯城暴跌约27%

读庄记者陈艳青

尽管多次澄清，被烽火研究院做空的港股科通芯城（00400.HK）依然难逃暴跌的悲剧。 继周三跌幅超过20%后，科通芯城周四再次暴跌约27%。 该股连续三个交易日跌幅超过20%。 股价已腰斩，持有股票的投资者损失惨重。

5月31日什么是卖空，因做空机构攻击而停牌的科通芯城恢复交易，当日收于5.98港元，跌幅为23.33%。 继科通芯城5月29日发布澄清公告一一反驳烽火研究院后，5月30日，烽火研究院追加发布看空报告。

科通芯城5月29日发布澄清公告，对烽火研究院此前的做空报告逐条反驳，称报告中的指控存在偏见、选择性、不准确、不完整、欺诈和误导。 毒素城表示已向深圳警方报案，并保留对举报者采取法律行动的一切权利。

随后，烽火研究院于5月30日反驳了科通芯城的澄清公告。 烽火研究院表示，他们已经拿出确凿的证据，证明科通芯城的大部分中小型客户根本不存在。 科通芯城的线上平台和移动平台流量也极低。

尽管科通芯城大幅下滑，但仍有机构看好该公司。 华尔街投资机构杰富瑞()发布研究报告称，该公司全面回应了做空机构的指控。 尽管该回复并未如该银行所希望的那样来自独立第三方，但该公司在回复中提供的所有数据均经过毕马威会计师事务所的审查。 杰富瑞给予科通芯城“买入”评级，目标价为15港元。

杰富瑞认为，该公司的回应使其管理层早前的声明更加细致和合理。 做空报告的要点之一是，科通芯城的营收与向国家工商总局备案的数据不符。 此外，做空报告仅提及该公司在中国大陆的6家运营子公司，但实际上该公司拥有11家运营子公司。 该公司在回应中还列出了去年拥有相关免税或税收优惠待遇权利的公司名单。

记者注意到，近几个月来，辉山乳业、瑞声科技、科通芯城等多家港股公司遭遇做空。 尽管公司已经澄清，但股价仍然暴跌。 统计显示，近年来，香港股市卖空交易的市场影响不断加大。 中金公司发布的研究报告显示，2000年以来，卖空交易占市场总交易量的比例呈现逐级上升趋势，市场卖空占比从2008年的4%左右上升。 2000-2005年至2006年。 -2010年约为6%，近五年已上升至10%左右。

对此，一位熟悉港股的私募人士向记者表示，

“被做空的公司普遍具有毛利率高于行业平均水平、关联交易量大、应收账款占比高等特点。 此类公司很容易成为卖空的目标，尤其是当股价处于高位时。 做空机构一般的做法是借入股票并卖出，然后出具做空报告，股价大幅下跌后再回购，这就是做空。 此外，还可以购买看跌涡轮机，甚至与对冲基金合作进行卖空。”

著名经济学家宋庆辉指出，香港股市两极分化明显。 大盘股成交量较大，而大多数小盘港股成交量低迷，流动性较差。 一旦被做空，股价很容易大幅下跌。 原标题：科通芯城连续做空后股价暴跌27%，三天内股价减半！