定增股权激励新玩法高管和公司员工掏出真金白银

该人士表示，“上市公司发行定向增发计划补充流动性，通常都是为未来的收购做铺垫。正是因为并购预期的存在，虽然近期相关企业还没有明确的并购计划，但市场也在追捧他们。”

以康盛股份为例，该公司7月初发布公告称，将向浙江润成控股集团有限公司、常州银河资本管理有限公司、重庆拓阳投资有限公司、义乌富鹏发行股份股权投资合伙企业（有限合伙）等1.5亿股，募集资金总额9.975亿元，扣除发行费用后将全部用于补充公司流动资金。 公司在预案中直言，本次非公开发行股票募集资金到位后，公司资金实力将大幅增强定向增发，有利于公司加大对公司相关产业的投资和整合，让公司公司通过内生增长实现更好的成长，外延实现更好更快的发展。

“这对于参与定向增发的大股东或者公司高管来说显然是有利的。” 一位投行人士透露，上市公司通常会先通过定向增发或收购小项目等方式向大股东或公司管理层补充流动性，然后再增加二级市场。 股票价格; 时机成熟时，上市公司通过大规模并购重组进行资产置换，所付出的代价将变得相对较低。

定增股权激励“新玩法”

欧阳春香

□本报记者 欧阳春香

自今年6月证监会发布《关于上市公司试点实施员工持股计划的指导意见》以来，多家上市公司推出了员工持股计划，其中针对员工的定增股权激励上市公司成为今年的新趋势。 高管和公司员工花的是真金白银，这对上市公司自身的发展具有重要意义，也使得股票在二级市场受到追捧。 据中国证券报记者了解，今年7月以来，苏交科、金风科技、特瑞德、银轮等8家公司通过定向增发的方式推出了员工持股计划。 定向增发的对象可以是公司高管和部分员工，也可以以公司高管和员工购买资产管理产品的形式参与。

通过定增方式推进员工持股计划

金风科技的定向增发计划似乎是为员工量身定做的。 金风科技9月3日推出的非公开股票发行预案显示，公司拟向王海波等自然人及海通金风1号集合资产管理计划、海通金风1号等认购对象发行4095.3万股。 2 集合资产管理计划。 发行价格为8.87元/股，募集资金总额约为3.64亿元，拟全部用于补充流动资金。

海通金风1号集合资产管理计划、海通金风2号集合资产管理计划均由公司部分具有投资能力的高管及员工实际投资设立。 其他定向增发对象也是公司高管。 金风科技此次定向增发计划实际上是利用券商资管平台实施员工持股计划。

分析人士表示，在上市公司再融资过程中，高管和员工一直是“配角”。 不过，金风科技此次定向增发计划全部获得高管和员工认购，开辟了一条通过定向增发提拔员工的途径。 股权计划的新模式。 与普通员工持股计划相比，该定增计划锁定了员工持股成本和锁定期，操作起来更简单。 与此同时，上市公司也获得现金。 这种方式未来可能会被更多的企业采用。

嵌入固定增长计划作为变相激励

除了苏交科、金风科技全部定向增发计划均由高管和员工认购的模式外，近期不少公司将员工持股计划嵌入到整个定向增发计划中。

银轮股份9月1日公告非公开发行股票预案，拟非公开发行3300万股，募集资金总额3.39亿元，用于补充流动资金。 本次发行对象为正启投资、先锋基金-恒盈定增5号资产管理计划、先锋基金-恒盈定增6号资产管理计划、上汽投资、扬州商旗。 其中，万嘉基金-恒盈鼎5号资产管理计划拟由银轮股份部分董事、监事、高级管理人员出资，拟认购该公司股份345万股； 另一个申购对象是万嘉基金——丁恒英。 曾6号资产管理计划拟由银轮股份部分骨干人员以自筹资金发起设立，拟认购355万股公司股票。 该计划不仅引入了上汽集团作为战略投资者，还对公司部分董事、监事、高级管理人员和骨干员工进行了激励。

7月23日，三合首次尝试通过定向增发小额快速融资的方式实施员工持股计划。 公司将向公司高管及工作一年以上的员工非公开发行不超过400万股股票。 ，募集资金总额不超过5000万元。 今年6月初，方正科技发行股份收购大股东资产时，还嵌入了员工持股计划。 此外，张江高科、广发证券也以信托形式推出了类似的员工持股计划。

业内人士认为，监管层对员工持股计划的大力支持将引发上市公司实施员工持股计划的新一波热潮，定向增发员工持股计划、其他创新方法。

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