美股熔断背后的原因及影响预测三部分对美股的影响

3月16日，美国股市第三次熔断。 此前，美国股市已两次熔断。

3月9日，美国股市开盘后短短几分钟，标普500指数下跌7.2%，道琼斯工业平均指数跌近1900点，触发一级熔断机制。 标准普尔 500 指数、道琼斯指数和纳斯达克指数三大股指停牌。 在15分钟的交易时间内，价格全天下跌超过7%，全线受挫，引发全球股市崩盘。 这是2008年金融危机以来美股首次熔断。 3月12日，美国股市开盘后，标普500指数下跌7.02%，再次触发股市熔断。 一周之内，美国股市连续触发两次熔断。 本周之前，美国股市仅在1997年亚洲金融危机期间触发了首次熔断机制，也是2008年金融危机以来的首次熔断。 那么，为何会出现如此剧烈的市场波动呢？ 其背后的原因和驱动力是什么？ 这一历史性的市场变化将会产生什么影响？ 本文将从熔断机制、触发原因和影响预测三个部分来梳理分析这一美股历史上的“大事件”。

1、熔断机制——美股的保险线

1987年美国的“黑色星期一”引发监管机构考虑避免股市非理性波动。 因此，1988年，美国股市熔断机制应运而生。 熔断机制是美国证券交易委员会设立的一种股市保护机制。 其目的是当市场波动过于剧烈并超过一定阈值时，自动暂停市场交易，给投资者一定的冷静期，防止市场过度反应和动荡。

美股熔断机制分为三级，即三个熔断点。 分别是：市场跌幅达到7%，触发一级市场熔断； 市场跌幅达到13%，触发二级市场熔断； 市场跌幅达到20%，触发三级市场熔断。 保险丝。 当一级、二级熔断机制被触发时，整个股票市场交易将暂停15分钟； 若触发三级熔断机制，全市股票交易将全天停牌，直至下一交易日。

结合历史熔断经验，这一市场保护机制自设立以来，截至本周，仅在1997年亚洲金融危机期间触发过一次。因此，可以说，美国股市熔断是一个市场保护机制。股市中罕见的事件。 美国股市熔断预示着金融市场将发生剧变，甚至可能引发新的危机。

2、触发原因——疫情和石油冲击导致泡沫最终破灭

美股一周内3次触发熔断，与当前国际局势不稳定密切相关，这与席卷全球的COVID-19疫情以及沙特和俄罗斯之间的石油价格战密不可分。 疫情蔓延是美股熔断的直接原因，而石油之争则是熔断的导火索。 当然，我们也要看到市场本身的问题，这才是市场泡沫破灭的根本原因。

首先，自2月下旬以来，COVID-19疫情席卷全球。 目前，各国对疫情的治疗和病毒的来源都处于“无知”状态。 疫情管理和全球卫生合作存在一定问题。 或者说缺陷，全球疫情尚未得到有效控制……无数的不确定性和不稳定因素也在影响着金融市场。 市场避险心态和恐慌情绪逐渐增强，导致金融市场出现熔断机制触发前的情况。 呈现出相对低迷的走势。 与此同时，美国对于此次疫情的防控也并不到位。 特朗普政府已宣布国家进入紧急状态，但相关措施尚未见效。 对疫情的不乐观预期投射到资本市场，引发市场恐慌。 恐慌和不安。

其次，沙特和俄罗斯之间的石油价格战突然打响，对股市造成巨大冲击，成为美国股市熔断的导火索。 基于全球疫情蔓延的背景，石油贸易也受到一定影响。 在此情况下，全球主要原油生产国之一的沙特与俄罗斯就“石油减产”进行了谈判。 然而，同为主要石油生产国的俄罗斯认为，减产意味着要求其减少市场份额。 因此，在3月6日的OPEC会议上，俄罗斯拒绝在减产问题上妥协，从而拉开了这场石油争端的序幕。 3月8日，沙特突然宣布降低油价、增加石油供应，导致油价暴跌、崩盘，打破了油价整体稳定，对本已低迷的金融资本市场造成再一次强烈冲击。 。 此外，值得注意的是美股熔断机制，2016年以来OPEC减产协议导致美国页岩油出现较大增长，美国已成为全球产油国巨头之一。 不过，沙特与俄罗斯之间的石油价格战很可能使国际原油价格在一段时间内低于美国页岩油。 以沙特和俄罗斯为代表的中东争端也体现出巨大的不确定的地缘政治风险，这也体现在资本市场上。

最后，市场崩盘的根本原因在于美国股市的内在问题。 许多学者认为，美国股市崩盘迟早会发生。 中国人民大学国际货币研究所所长助理曲强认为，“这是美国次贷危机以来未能调整结构而引发的后续反应。 疫情只是提前引发了这个矛盾。” 自2008年以来，美国一直在处理次级抵押贷款问题。 危机期间，采取了相对宽松的货币政策，为金融市场提供了更大的支持。 10年的持续增长，持续吸引全球资本，导致美国股市10多年来快速扩张，股市泡沫日益加剧，但疫情和石油争端造成的影响这个金融泡沫突然就破灭了。 可见，美国股市本身就存在不确定的风险，国际局势的动荡只是市场崩盘的催化剂。

3、影响预测——“不确定性”主题

从当前国际形势看，动荡、不确定性成为国际社会各领域的主题。 美国股市熔断直接导致全球资本市场损失惨重。 巴西、加拿大、墨西哥等国股市均触发熔断机制，欧洲各国股市也出现大幅下跌。 此外，当前疫情给各国经济社会造成影响和威胁。 健康卫生形势尚未稳定，全球经济发展难以乐观。 且不说一向敏感的金融资本市场，资本信心低迷也将持续相当长一段时间。 很久。 笔者认为，美股熔断既是全球不稳定的结果和表现，也是一个新的起点。 全球经济增长放缓的可能性很大，但是否会引发新一轮经济危机还很难确定，因为目前各国都采取宽松的货币政策来化解对市场的不利影响。 另一方面，美国股市的危机也可能象征着监管压力加大、应对不足，甚至美国资本市场出现下滑迹象。 在这次疫情中展现出优势的中国，正是全球资本和投资者所回避的。 风险情绪放置的地方也是资金押注的好选择。 但总体而言，不可否认的是，我们正处于一个人类命运共同体的时代。 美国股市崩盘这一历史性事件给我们敲响了警钟。 只有世界恢复到相对稳定的状态，未来的发展才有可能。 ,

参考：

1、红星新闻《美股这次为何熔断？》 》/s/-QVA

2、搜狐网《余妙杰：如果美国股市停摆，全球金融危机会重现吗？》 “/A/

作者信息：徐伟爵

文章信息：原文摘自《美国政治追踪》第482期

刊物信息：《美国政治追踪》是海国图智研究院继《中美关系每日快报》2018年12月改版后独家推出的美国研究刊物。作为追踪2020年大选的初步产品，通过排序及时跟进白宫内部动态、政党竞争动向、美国各州局势、中美关系发展趋势等问题，保持对美国内政的持续关注州，并配合随后的选举预测。