国内油价重回5元时代航空运输业直接受益

资料图。付浩湾/第一财经摄

航空运输业直接受益

3月17日，国家发改委发布消息称，近期国际市场油价持续下跌。 根据现行成品油价格形成机制，2020年3月17日24:00起，国内汽油、柴油价格每吨分别下降1015元。 和975元。 据了解，本轮调价后，全国大部分地区柴油价格在5.5元/升左右，92号汽油零售价限制在5.4-5.5元/升。

业内人士指出，油价下跌将利好航空、交通、汽车、物流等行业。 尤其对于物流行业来说，燃料是其成本的重要组成部分。 油价下跌将有利于物流企业降低运输成本，物流业将直接受益。 民生证券指出，疫情期间受到抑制的物流需求未来将会反弹，专注国内物流、市场份额较高、拥有自己运输机的龙头企业有望首先受益。

目前，国内物流企业复工复产进展顺利。 国家邮政局市场监管司副司长侯彦波日前表示，邮政快递行业已有近300万人复工，复工率达92.5%。 日处理快件稳定在1.6亿件以上，复工率超过80%。

同时，油价大幅下跌也对石油产业链下游，尤其是消耗大量石油的航空、航运企业产生积极影响。 中信证券3月10日发布的研究报告预计，航空运输企业航油价格下调幅度可能达到15亿元至20亿元，可以在一定程度上缓解疫情对这些企业的影响。

石油运输行业研究报告显示，近期国际油价持续暴跌。 低油价将促进国内石油需求的恢复，对石油运输业产生积极影响。 而且近期油价暴跌引发汽车消费需求增加，对国内原油消费复苏有利。

有研究分析认为，国际原油价格意外下跌将导致我国进口石油成本下降。 我国作为全球第一大油气进口国、第二大油气消费国、最大增量油气消费国，未来有望增加原油进口、增加油气储量。 在此背景下，油气进口产业链景气度有望提升。

石油开采行业前景不容乐观

值得注意的是，油价下跌将大幅降低石油勘探和炼油行业的利润，甚至可能导致亏损。

虽然油价下跌将降低烯烃、芳烃等化工产品特别是精细化学品的原材料和运销成本，提高其盈利能力，但为了保证原材料供应，我国大部分原油合约国家长期协议价格。 在这种情况下，即使近期国际油价有所下跌，相关企业仍只能执行较高的长期协议价格。 他们不仅无法从油价下跌中受益，而且经营压力也会急剧增加，账面利润也会缩水。

此外，油价下跌会在一定程度上挤出新能源消费，对新能源产业不利。 同时，油价下跌也会挤出其他能源的消费，对煤电、水电等能源企业不利。 对于石油服务业（以油田为主要业务所在地，主要为油气勘探生产提供工程技术支持和解决方案的生产性服务业）来说，上游矿业企业资本支出的减少无疑会导致石油服务业的资本支出大幅下降。行业收入下降。

尤其是煤制烯烃行业，虽然由于国内烯烃产能不足，国内烯烃产能已成为全球价格高位，但在近年油价下跌期间仍实现盈利，但利润空间不断缩小。 而且，这样的利润是在国际油价维持在50-70美元/桶的情况下实现的。 如果未来国际油价长期维持在40-50美元/桶左右，现代煤化工行业可能会遭受全面损失。

成品油价格不会再下跌

厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强认为，从目前来看，国际油价走势仍充满不确定性。 一方面，疫情的影响会持续多久仍是未知数。 另一方面，俄罗斯与沙特的价格战接下来如何发展还有待观察。 国家发改委价格监测中心预计，综合多种因素影响，国际油价将在一段时间内维持在40美元/桶或以下的低位。

但值得注意的是，我国成品油价格机制虽然与国际油价挂钩，但并不简单取决于国际油价水平。 因此，即使未来国际油价进一步下跌，国内油价也不会继续下跌。

根据国家发改委2016年1月13日提出的“底价”机制，国内成品油价格调控有“最高限价”和“底价”。 其中，调控上限（上限价）为130美元/桶，下限（下限价）为40美元/桶。 国际市场油价高于130美元/桶时，汽、柴油最高零售价不提或少提； 低于40美元/桶时，不再降低汽柴油最高零售价； 40美元至130美元/桶 运行期间，国内成品油价格按机制正常调整。

对于此次国际油价低于“底价”的部分，国家发改委价格司副司长彭绍宗表示，国内成品油价格未调整的金额按照《成品油价格控制风险准备金征缴管理办法》的规定，全部上缴中央国库，纳入一般公共预算管理，统筹用于节能减排、改善环境等方面的资金来源。石油产品质量，保障石油供应安全，应对国际油价大幅波动采取的保障措施。

为什么设定“40美元/桶”为下限？ 此前，国家发改委曾解释称，“这是综合考虑国内原油开采成本、国际市场油价长期走势以及我国能源政策确定的。” 据有关机构统计，国际主要石油公司平均原油生产成本为每桶100%。 在40美元左右，由于资源禀赋等原因，我国原油生产成本较高。 生产成本是决定国际油价长期走势的主要因素。 目前，下限设定为每桶40美元较为合适。”

彭绍宗表示，设定上下限的主要原因是考虑到中国不仅是石油进口和消费大国，而且还是石油生产大国。 油价过高或过低都会产生不利影响。 如果过高，将增加石油工业和消费者的负担，影响国民经济的平稳运行； 如果过低，将影响国内原油开采业的正常发展油价重回5时代，削弱自给能力，不利于保障国内能源安全。

根据现行国内成品油定价机制调整周期测算，新一轮汽柴油调价窗口将于3月31日24:00开启。业内人士认为，在没有重大利好刺激的情况下，国际油价将在2019年12月24日开启。原油短期仍将表现弱势。 下一周期国内成品油零售限价更有可能触及底价而不调整。 全国大部分地区汽油价格将继续在5元左右。 时代。 （易焱）