中证君：股指期货恢复常态化动作背后的深意

12月1日，证监会副主席方星海刚表示股指期货交易手续费，要做好股指期货恢复正常交易的准备工作。 CSI君有一篇很棒的文章！ 证监会副主席的这一最新表态意义深远，也将对您的投资产生影响。 文章详细分析了股指期货正常化背后的深刻意义及其对市场的影响。

12月2日，中国金融期货交易所发布公告，调整交易保证金和手续费标准。 这是2017年以来股指期货交易安排逐步常态化的第三次调整。

中金所官网公告

公告称，经中国证监会批准，中国金融期货交易所在全面评估市场风险、积极完善监管制度的基础上，稳步有序调整股指期货交易安排：

一、自2018年12月3日结算起，沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%，沪深500股指期货交易保证金标准统一调整为15 %;

2、自2018年12月3日起，股指期货盘中过度交易监管标准调整为单合约50手，套期保值交易持仓数量不受此限制；

三、自2018年12月3日起，股指期货平仓交易手续费标准调整为交易金额的4.6/10,000。

此次调整是优化股指期货交易运行、促进市场功能有效发挥的积极举措。 上述措施实施后，中国金融期货交易所将持续跟踪评估措施实施效果，加强市场风险监测和交易行为监管，确保股指期货市场安全稳定运行。

回顾期货指数交易保证金和手续费的变化情况可以发现，沪深300、上证50期货指数的保证金标准与2015年下半年调整前保持一致。 500期货指数依然小幅走高，平仓手续费也保持不变。 回到正常水平。

期货保证金手续费变动概览

上市之初

根据中金公司2010年3月26日公告，沪深300期货指数上市时不同合约的保证金有所不同，在15%至20%之间。 手续费为交易金额的0.5%。

不过，2014年8月29日，沪深300指数期货保证金标准调整为10%。

2015年4月16日，上证50指数、中证500指数同时上市。 合约保证金为10%，手续费为0.25%。

2015年股市波动遭遇三年严控

2015年9月2日晚，中国金融期货交易所宣布，自2015年9月7日起，非套期保值期货指数持仓保证金提高至40%； 成交费将增加至 23.00%。 同时，非套期保值客户单品种交易量单日超过10手的，将被视为异常交易行为。

股市波动后的两次调整

2017年股指期货经历了两次调整。

自2017年2月17日结算起，首次将沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%，沪深500股指非套期保值交易保证金首次调整为20%期货调整为30%； 今日持仓交易手续费调整为交易金额的9.20%，交易量限制10手也放宽至20手。

第二次调整是，自2017年9月18日（周一）结算起，沪深300、上证50股指期货各合约交易保证金标准由当前合约价值的20%调整为15%。

符合市场风险管理需要

易鑫伟业首席顾问蒋明德表示：“当前股指期货市场运行总体平稳，投资者理性交易。但市场流动性严重不足，市场功能有限，投资者要求恢复股指期货的呼声强烈。”具体来说，目前股指期货的交易保证金标准为15%至30%，平仓手续费为交易金额的6.9%，是交易金额的30倍。交易成本较高，且非套保持仓限额为20手，无法有效满足股指期货交易的风险管理需求。这一安排可以说非常及时，响应了市场推广股指期货功能的号召。”

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出：“这次股指期货市场适度调整，是深化资本市场改革发展的重要举措。通过调整，一方面可以降低持仓者尤其是套期保值者的资金成本，鼓励投资者积极利用股指期货进行风险管理，另一方面可以适度改善市场流动性，解决交易成本过高等问题。解决交易对手难寻找、头寸转移难的问题，满足合理的交易需求，从而促进股指期货市场功能恢复和良好运行。”

业内人士表示，从长远来看，投资者需要有效的对冲和风险管理工具。 此时适当调整股指期货调控措施，将有利于进一步发挥期货市场功能。 本次调整，适度降低交易保证金和手续费，适度调整盘中开仓限额。 此举符合市场风险管理的需要，是充分发挥股指期货市场功能的必要举措。 希望有关部门能够不断优化完善规则制度，为市场的长远发展打下坚实的基础。

本文来自中国证券报