股票期货是什么？什么是期货（印花税）

交易股票期货时，买卖双方均需预先支付一定比例的股票价值（合约乘数），作为合约履行的保证。 如果市场向投资者预期的相反方向发展，投资者的保证金水平将低于交易水平。 根据规定，交易所将要求投资者追加保证金，否则投资者将面临爆仓风险。 交易股票期货免征印花税。

股票期货是杠杆式金融衍生品，可以起到“锯大树”的作用。 利用股票期货，投资者只需缴纳少量保证金即可参与股票交易。 当股价按照投资者预期的方向发展时，投资者的收益就会按倍数计算。 利用股票期货还可以起到套期保值的作用。 例如，如果投资者持有大量股票但担心市场下跌，则可以买入空头股指期货来对冲整个市场下跌的风险。 利用股指期货对冲整个市场的系统性风险已经成为当前的市场趋势。 主流做法。 利用股票期货还可以达到套利的目的。 当股票期货与现货价格差距较大时，投资者可以通过在两个市场之间低买高卖来获利。 例如，当市场情绪高涨时，股指期货优于现货价格。 当ETF价格过高（期货价格高于现货价格）时，您可以通过做空股指期货并做多现货ETF进行套利。 股票期货的另一个重要功能是代替股票卖空。 在香港股市卖空股票不仅要承担利息成本，还需要满足“高于前次成交价”的规则限制，且不能低于当时的最佳卖出价。 卖空，而利用股票期货卖空则没??有这样的限制，而且费用低。 香港股票的卖空不能裸卖，需要借债券来卖空。 然而怎样炒股指期货，股票期货卖空不需要借入股票。 您只需缴纳一定比例的保证金，就可以通过股票期货达到卖空股票的目的。

股票期货有到期日。 到期时，所有股票期货合约均以现金结算。 合同期满后，将不再进行库存交割。 当股票期货合约到期时，合约价格与最终结算价格的差额乘以合约乘数的盈亏金额将反映在合约持有人的保证金账户中。 如果股票期货投资者想在合约到期前平仓，原做空者只需回购一份期货合约，而买入该合约的投资者则卖出一份期货合约。

影响股票期货价格的主要因素是股票价格的走势。 如果不考虑股票股利，股票期货的理论价格等于买入相关股票的成本加上持有股票至到期日的利息成本。 如果股票期货对应的标的股票派息或配股，会导致除权期后股价下跌。 一般情况下，当股票股利或配股对股价产生重大影响时，交易所会根据维持期货合约公允价值的原则调整股票期货合约价格。

$HKEX(00388)$股票期货合约由香港期货结算有限公司登记、结算及履约保证。由于结算公司是所有未平仓合约的交易对手，结算所参与者之间不存在交易对手风险。

股票期货和股票期权都是金融衍生品，但它们有很多区别：

(一)当事人的权利和义务不同。 股票期货合约双方的权利和义务是平等的。 当合约到期时，持有人必须按约定价格（以现金结算）买卖标的资产。 股票期权合约是一种非对称合约。 期权买方只享有权利，不承担义务；期权卖方只承担义务，不享有权利。

(2)收益和风险不同。 股票期货合约双方承担的盈亏风险是对称的。 在股票期权合约中，双方承担的风险和收益是不对称的。 期权买方承担有限的风险（最大风险是损失所有权利金），而期权买方的利润理论上是无限的，而期权卖方享有的收益有限（最大限额是收到的总权利金），而期权买方的潜在收益则有限。损失风险是无限的。

(3)保证金制度不同。 在股票期货交易中，无论做多还是做空，持有人都需要缴纳一定比例的保证金作为抵押。 在股票期权交易中，期权卖方需要缴纳保证金，而期权买方则无需缴纳保证金。

为保证市场流动性充足，香港股票期货市场实行做市商制度。 香港联交所要求做市商提供指定价差范围内的买入价和卖出价。 截至2018年4月，期货公司近80家。 公司和证券公司为香港股票期货提供流动性服务，但并非每个股票期货都有做市商提供流动性。

在香港股市，股票期货包括指数期货和个股期货，其中指数期货是股票期货的主流交易品种。 香港指数期货主要包括恒生指数期货、小型恒生指数期货、恒生中国企业指数期货及小型恒生中国企业指数期货。 这四种股指期货分为两个交易时段，即日间市场和夜市。 日间市场交易时段为每个交易日上午9点15分至中午12点以及下午1点至4点30分。 夜市交易时间为下午5点15分至次日凌晨1点。 夜市交易时段可在紧急情况下开放。 一旦发生事件，投资者可以提前对冲风险。

小盘恒生指数期货和小盘国企指数期货的推出主要针对散户投资者，因为这两种期货类型的合约乘数仅为每个指数点10港元，仅为1/5恒生指数期货和国企指数期货。 另外，小额合约不包括远期合约。

除了恒生指数期货和H股指数期货外，恒生指数波幅指数期货也备受市场关注。 恒生指数波幅指数是恒生指数及香港股市的波幅指标。 它也是反映投资者情绪的领先指标。 恒生指数波动率指数衡量股市超过30个交易日的预期波动率，并根据在香港交易所交易的近月和下月恒生指数期权的价格计算。 恒生指数波动率指数是预期波动率的指数，以百分点表示。 恒生指数波动率指数期货是投资者管理香港股市波动风险的有力工具。 恒生指数波幅指数期货提供纯隐含波幅的投资机会，不受股价变动方向及股价水平影响。

除指数期货外，在香港联交所上市和交易的最大股票期货品种是个股期货。 截至2018年4月，共有约80只股票上市股票期货，主要是在香港联交所交易活跃的蓝筹股。 个股期货与股票交易时间一致，与股指期货不同。

投资者如欲交易香港股票期货，可通过《经济》网站：网页链接查询实时指数期货及股票期货价格。

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