（论金）白银大涨背后的逻辑是什么？
wujiai
|豆美觉得，近期很多政策都有助于稳定市场猪肉价格，所以大家不用太担心“买不起”猪肉的问题。
注：图片来自wind、生猪产业指数
与猪肉板块的一波三折不同，另一个板块近期一路飙升，那就是我们熟悉的工业黄金——白银。
注：图片来自风；
本周四个交易日里，COMEX白银期货价格每日都创出新高。 可以说一扫往年的阴霾，引以为傲。 那么白银此次暴涨的逻辑是什么呢？
豆美认为，受到金银比扩大+投机需求+供给减少+工业需求复苏+避险需求等多种因素影响。
此前，银河期货首席宏观顾问付鹏（博客、微博）给出了一个白银定价公式：白银=白银商品需求+白银投资/投机需求∝特殊投资/黄金投机需求，其中符号“∝”代表正比例关系，这里是指白银的投资/投机需求与黄金的特殊投资/投机需求之间的正比例关系。
1、供需影响
作为一种商品，白银的价格首先受到其市场供需的影响。 作为一种贵金属，白银在历史上很长一段时间以来一直被用作货币。 但随着纸币的出现，白银逐渐淡出货币市场，其货币属性也逐渐淡化。 随着工业化，银具有良好的导电性、导热性和延展性，且价格相对低廉，在现代工业中得到广泛应用。 目前，电子电器是用银量最大的行业。
世界白银协会数据显示，自2007年以来，国际白银市场一直处于供过于求的状态，但这种情况在2018年开始发生变化。2018年，全球白银需求超过10亿盎司，连续三年上涨，而银矿产量继续增加。 三年下降至 8.557 亿盎司。 2018年，地�**滓┯ψ芰砍�25亿盎司，标志着白银库存在连续九年增长后首次下降。
从目前的信息来看，2019年�**肽辏饕滓芈场⒅抢⒛鞲绾投砺匏沟囊蠊┯鱿植煌潭认陆怠� 其中，前三个国家�**肽臧滓肯陆党�1200万盎司。 银矿主要作为铅锌矿的伴生矿开采。 作为工业金属，在全球经济增长放缓的情况下，短期内产量很难出现增长。 相反，白银的需求已经恢复。
2、避险因素+“金银比”
说到避险，大家首先想到的就是黄金。 近两年，随着各国央行降息释放资金，以及地缘政治摩擦预期不断升温白银t d交易时间，黄金需求也大幅增加。 随着各国央行“买买买”，金价不断上涨，屡创新高。 7月白银开始上涨之前，价格变化不大。 其结果是金银比持续扩大。 7月份金银比正式突破90，并在一段时间内稳定在高位。
*金银比：指一盎司黄金与一盎司白银的价格之比。
一些组织收集了 100 年来的金银比率数据。 尽管这段时间黄金和白银的价格波动较大，但金银比一直保持在相对固定的波动范围内，平均为47:1。 近30年来，这一比例已扩大至近60:1。 2000年以后，金银比三度达到80：1左右，然后迅速筑顶，开始暴跌，无一例外。
该指标的回归主要有两种方式：一是白银上涨，黄金下跌；二是白银上涨，黄金下跌； 第二，黄金和白银一起上涨，但白银的上涨速度和幅度比黄金要大得多。 因此，从金银比来看，相比黄金，白银是性价比更高的避险产品。
3. 投机需求
从历史上看，白银的涨跌弹性远高于黄金。 豆美认为这是因为黄金单价高、储备量大，而且很大一部分掌握在各国央行手中。 因此，如果仅从短线炒作的角度来看，白银的参与价值更高，更灵活，门槛更低。 当大量投机者进入市场时，交易量就会增加，从而进一步吸引更多的参与者进入市场，促进市场的发展。
豆美还帮您整理了在国内投资白银的主要渠道，供您参考：
1、实物白银
实物白银主要包括投资银条、银币等，不包含杠杆，是最简单的投资，风险最小，兼具收藏价值和功能。 缺点也很明显，包括资金变现慢、交易成本高、国内回购渠道不完善等。 您可以在银行、贵金属投资公司或金店购买。
2.白银期货
白银期货特指上海期货交易所的白银期货交易品种，是以未来某一时点的白银价格为标的物的期货合约。 使用保证金交易，您只需支付最低7%的保证金，消耗的资金较少。 由于杠杆的影响，风险较高，需要较强的专业知识和市场判断力。 上海期货交易所或营业部使用期货公司提供的专用交易软件或人工电话保单交易办理开户、保证金和网上交易。
3、纸银
纸白银是一种以个人凭证为基础的白银交易。 投资者并不持有实物白银，而是在银行开设账户，根据银行报价买卖“虚拟”白银，通过高抛低吸赚取差价。 纸白银与现货白银价格挂钩，交易时间与国际白银交易时间一致（不含节假日）：周一上午7:00开市，持续至周六凌晨4点收市，24小时营业其间交易不间断。
纸白银投资起点很低，通常为10克，适合中小投资者参与。 但纸白银不允许保证金交易，只能单向做多。 纸白银投资产品由各大银行提供，可在银行柜台办理，也可使用现有银行卡开通网上银行后，在网上银行页面的贵金属部分开通。
4.白银股
白银股的企业业绩与白银价格有一定的相关性，但也受到公司经营状况、市场环境等诸多因素的影响。 如果投资者只看好白银，而没有精力分析公司基本面信息，则不适合投资白银股。
5、白银基金
目前国内白银主题基金较少。 规模比较大的是国投瑞银的白银基金，目前规模在4亿左右。 它可以在场内和场外交易。 缺点是与银价的涨跌不完全同步。
6、白银T+D
白银T+D，又称白银TD，也可称为白银延期交易。 是上海黄金交易所推出的投资理财产品。 这是一种以保证金进行的交易。 可涨可跌，投资门槛相对较低，适合工薪阶层客户。 客户可以通过在银行开设此业务来完成交易。 每天有3个交易时段（包括晚间交易）。 资金可以最快的提现，交易费用很低，没有交割期，可以无限期持有，可以提取实物，在银行开这个业务就可以实现交易。
昨天，豆美响应号召，开始住进“深夜食堂”，去公司门口吃酸菜鱼。 然而今天她看到了消息，这条酸菜鱼要上市了！ 这……豆美不知道该怎么办，只想问问有没有哪家店有排队请她吃饭的！
（还有：如果你看到这家店，可以付广告费，订几盆酸菜鱼吗……）