新三板转板制度进入落地阶段，哪些精选层公司受关注？

具体来说，转板上市的门槛包括： 1、转板公司需在选定层级连续上市一年以上； 2、符合科创板或创业板现行发行条件； 3、股东人数不少于1000人，且规定期限内股票累计交易量不少于1000万股； 4、符合科创板或创业板定位。 此外，A股公司的子公司必须满足分拆上市要求才能转入董事会。

转板规则发布后首个交易日，新三板市场开局良好。

截至11月30日收盘，三板做市指数上涨0.69%，三板成指上涨0.46%，创新成分指数上涨0.82%。 6只个股暴涨100%，19只个股涨幅超过40%，78只个股涨幅超过10%。

转职制度的实施对选择层有多大影响？ 哪些精选梯队公司感兴趣？

01

新注册辅导企业数量大幅增加，符合创业板上市财务标准的企业超过1600家。

从入选层首批挂牌交易的32家公司来看，根据2018年、2019年业绩及当前市值，结合行业属性等指标，在入选层首批挂牌交易公司中层，至少应有一半以上基本满足转板上市要求。

安信证券新三板团队调研显示，目前新三板有1601家企业符合创业板IPO财务标准，116家企业符合科创板IPO财务标准。 在统计中，对创业板行业负面清单上的公司进行淘汰，对不符合科技创新属性的公司进行淘汰，使结果尽可能准确。 从总量上看，新三板为IPO培养的企业“后备力量”是充足的。

目前，入选层第一批、第二批发行公司中，符合创业板财务标准的公司有33家； 考虑科创属性后，符合科创板财务标准的企业有7家。 ”

目前，共有37家公司在新三板精选层挂牌。 安信证券新三板首席分析师朱海滨表示，考虑到科创的本质以及分拆上市的条件，符合科创板财务标准的公司包括联城数控、永顺生物、富士达、爱融软件、冠电防务、创元仪器、北国； 符合创业板财务标准的包括路德医疗、生物谷等，上述部分个股月内走势强劲。 比如北国月内上涨20%，路德医疗月内上涨近10%。

入选层级企业转板门槛略低于科创板。 对于尚未进入精选层的公司来说，提前IPO和缩短累计锁定期可能是一个优势。

从挂牌时间来看，《办法》进一步提高了审核效率。 对于符合遴选级别门槛和交易所挂牌条件的上市公司，预计最快可在14个月内完成转板。 与传统IPO排队上市相比具有相当大的优势。

可以明显看到，从12月1日到12月11日，不到半个月的时间，新注册的辅导企业多达10家。 11月底实施的转会制度无疑是最大的幕后黑手。 推手。

新三板转板上市细则的实施，有利于调动企业在新三板挂牌、申报创新层和精选层的积极性。

从新申报企业数和新辅导登记企业数总体情况来看，9月以后，受上市公司二级市场表现不佳、获批企业数量较少影响，企业申请积极性较低对于选定的层。 它急剧消退，并于10月份跌至年内新低。 这种情况直到11月份才得到缓解。

业内专家表示，受益于转让政策实施的企业估值将产生“估值+成长性”的双重效益。 未来首批入选梯次的企业中至少有一半符合转板要求。

作为我国多层次资本市场建设的重要组成部分，精选层未来将成为中小企业、成长型创新创业企业的融资和定价市场。 转板制度实施后，精选层也将成为新三板与科创板、创业板之间的桥梁。

02

特定层级新股发行常态化

多个精选项目已陆续完成发行工作并挂牌交易，精选项目发行已成常态。

列出了所选层并采用直接定价方式。 发行价为12.50元/股，对应市盈率为24.49倍，为停牌前交易日收盘价18.45元的68%。

长富股份发行价为10.18元/股，对应市盈率为15.85倍，约为停牌前交易日收盘价17元的60%。 德众股份发行价为3.6元/股，对应市盈率为13.55倍，不到其停牌前交易日收盘价7.5元/股的一半。 值得注意的是，公司在新三板挂牌期间，曾于2018年两次向内部核心员工发起定向发行，发行价格为4元/股。

北国前期询价过程中，剔除无效和超报价部分后，所有线下投资者剩余有效报价的加权平均数和中位数分别为6.30元/股和6.80元/股，最终发行价格被确定。报6.02元/股，较停牌前交易日收盘价8.17元/股折价26.32%，较历史交易价6.86元/股折价12.24%。

安徽凤凰实行网上认购。 该股票采用直接定价方式，发行价为7.2股/股，对应市盈率为14.64倍。 广州证券恒生指出，第二轮精选新股市盈率较低。

继安徽凤凰之后，冰阳科技也已在新三板公开发行，并将于下周三（12月16日）进行网上申购。

与安徽凤凰不同，冰阳科技采用询价定价方式。 该股此前最终确定的发行底价为7.18元/股，远低于申请停牌前一个交易日收盘价18.4元。

冰阳科技还设立了超额配股权（也称为“绿鞋”机制）。 该股本次首次发行新股3560万股。 若超额配售选择权全部行使，公开发行股份数量将扩大至4094万股。

本次股票发行还引入了战略投资者。 其中，首次战略配售发行数量为712万股，占超额配售选择权行使前发行总量的20.00%。 回拨机制启动前，网下初始发行数量为2278.4万股； 回拨机制启动及超额配售启动前，网上首次发行数量为569.6万股； 回拨机制启动前、超额配售启动后，网上首次发行数量为1103.6万股。

继冰阳科技之后，浩淼科技、三元基因、锋光精密已获得证监会批准在新三板公开增发股票。 据悉，三元基因已开始与战略投资者洽谈。 此外，盖世食品、通惠电子均已提交审批申请，距离入选级别的发行上市仅“一步之遥”。

03

交易量猛增122%，二级市场活跃度明显提升。

流动性不足一直是新三板的老大难问题。 转转机制的实施，结合今年新三板精选层改革成果，解决了困扰企业的投资难、融资难、投后信息披露管理薄弱、退出难等问题。过去的市场。

Wind数据显示，交易额方面，11月27日，即董事会转板细则公布前的交易日，36只精选个股的总交易额为1.34亿元。

政策出台后，新三板精选层股票11月30日大幅高开，成交额翻倍至3.7亿元，较前一交易日增长122.48%； 在11月30日至12月10日的9个交易日中，入选层级日均交易额为2.51亿元，而剔除11月30日，11月日均交易额仅为1.54亿元。

在转移政策的鼓励下，选定层级的市场活跃度显着增加。 比较政策出台前，投资者有足够的参与热情和市场信心。 11月25日至27日，精选层交易额分别为1亿元、7090万元、1.33亿元。 11月11日至11月23日，所选层级交易量未超过1亿。

目前入选的32家一线公司中，同祥科技、森轩药业、大唐药业等公司，虽然在2020年之前已在新三板挂牌，但交易并不活跃。 不过新三板行情，精选层级的推出和转会制度的实施，将使投资之路更加顺畅。

作为转移政策红利的最大受益者，入选梯队的36家企业股价全线上涨。 个股交易量方面，wind数据显示，()11月30日交易量最高，达到3956万元，()交易量也突破3000万元，达到3194万元。 连城数控（）、冠电防务（）、万通液压（）的交易金额均突破2000万元，分别达到2964万元、2794万元、2193万元。

从个股涨跌来看，wind数据显示，11月30日，其中万通液压、路德医疗、同翔科技涨幅居前，涨幅分别为16.15%、14.83%、9.75%。

值得一提的是，路德医疗盘中股价最高达到14.37元/股，涨幅近30%，触及涨停。 另一强势股万通液压上涨16.15%，成交额2193万元，股价收于11.15元/股。

04

业绩好的公司爆发力更强

在行业和选定层面上表现良好的公司比其他股票具有更大的上涨潜力。

11月30日至12月10日的9个交易日，统计显示，精选层37只个股中有32只上涨。 万通液压延续良好表现，以34.16%的涨幅位居所有入选企业之首。 此外，北国、路德医疗、三友科技、冠电防务四家公司涨幅均超过10%、26.00%、25.50%、16.25%、11.31%。

万通液压是第二批入选企业中的“排头兵”。 剔除市值因素，符合科创板财务标准一、四，以及创业板财务标准一。 万通液压产品主要包括自卸车专用油缸、机械设备油缸及油气弹簧等。 万通液压今年三季度业绩表现良好。 公司实现营业收入2.26亿元，同比增长6.79%； 归属于上市公司股东的净利润3868.71万元，同比增长68.89%。

路德医疗是家用医疗器械的领先出口商。 其主要产品包括血压计、雾化器、听诊器和牙科冲洗器。 受海外COVID-19疫情持续影响，公司抗疫相关雾化器、听诊器产品及防护外用产品销量增加，带动公司营收大幅增长。 2020年前三季度，公司实现营业收入2.8亿元，同比增长28.84%，其中第三季度公司营业收入1.14元，同比增长61.36%； 归属于上市公司股东的净利润3794.94万元，同比增长54.74%，其中第三季度归属于母公司的净利润1633.13万元，同比增长54.74%。年增长98.26%。

银泰证券股转业务部总经理张克亮认为，路德医疗和万通液压涨幅较大的原因有两点：一是两家公司的行业和基本面都比较好，路德医疗是医疗器械，万通液压液压是工程机械，今年业绩增长良好； 其次，两家公司进入精选层后，成交率均超过100%。 市场上没有低价芯片，私募机构敢抬价。

总结

安信证券朱海滨团队认为，转转机制实施后，结合今年新三板推出的多层次组合改革政策，投资难、融资难、投后信息披露管理薄弱、退出等问题过去困扰市场的困难将得到解决。 届时，新三板市场的交易流动性将显着提升。

广州证券恒生研究团队也在研究报告中表示，转板系统的推出，有望将选定层内有明确转板预期的公司的估值和流动性与创业板、科创板等板块进行对接，从而持续推动精选层潜在标的和新三板优质公司估值修复。 短期内，建议投资者继续关注创新层和基础层精选层的潜在标的，尤其是新三板优质公司有预期转让和二级市场交易机会的潜在标的，以及一级市场私募机会。

深圳市大象投资咨询有限公司（原“深圳市前瞻投资咨询有限公司”）前身成立于1998年，总部位于深圳，在北京、杭州、济南设有办事处。 经过二十年的努力，已成为中国领先的IPO咨询机构。 公司为优质企业提供专业的IPO咨询服务、投融资咨询服务、并购咨询服务等服务，包括但不限于A股IPO细分市场研究及募集资金项目可行性研究、再融资募集资金项目可行性研究、港美上市行业研究、股权激励咨询、商业计划书、尽职调查报告、基金申请报告、土地申请报告等。

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