中国公司赴美上市的故事：高科技+资本的造富神话

第一阶段：高科技+资本的创富神话

纳斯达克成立于 1971 年，这一年对美国和世界来说尤其重要。

这一年，旧金山湾区的圣克拉拉谷被记者命名为“硅谷”； 这一年，阿波罗 15 号正式登陆月球； 这一年风险投资开始兴起； 这一年，全国证券交易商协会自动报价系统（又称纳斯达克）开始运行。

纳斯达克最初是由成立于1938年的全国证券交易商协会创建的。到1971年纳斯达克成立时，该组织已有近5,000名会员。

纳斯达克自成立以来，就有着无法抹去的科技痕迹。 它利用当时最先进的计算机技术，将500多家做市商的交易终端和位于康涅狄格州的数据中心连接起来，形成数据交换网络。 同时，纳斯达克确立了为尚不具备在纽约证券交易所上市资格的中小企业股票提供场外交易服务的市场地位。 这就是后来流行的俚语：“Any can be”的由来。

1971年10月，英特尔登陆纳斯达克； 1972年9月，AMD追平了纳斯达克指数。 纳斯达克进入第一个发展时期，并于1975年提出上市规定，成为一个完整、独立的上市场所。

1980年12月12日，苹果公司在纳斯达克上市。 上市后，乔布斯凭借15%的持股比例成为身家超过2亿美元的25岁年轻人，而苹果天使投资人马库拉四年前投资的9.1万美元也获得了回报超过2,200次。 仅苹果股票在上市当天就创造了四位亿万富翁。 从此，纳斯达克成为当代的“财富创造神话”。

第二阶段：分类制度建立与互联网泡沫破灭

然而，纳斯达克的野心并不止于此。 1982年，它启动了第一次分层。 纳斯达克将原来的单一市场分为全国市场和常规市场，并将40只规模较大、交易活跃的股票划入新成立的纳斯达克全国市场，以及约3360只不符合全国市场上市标准的其他股票。 股票市场称为纳斯达克常规市场。 除上市规定外，两个市场的管理规定完全相同。 此举不仅增强了纳斯达克的流动性，完善了退市机制，而且通过分层汇聚了优质股票，增强了整个板块的影响力。

1983年，纳斯达克全国市场上市股票数量为682只。分类后，这一数字跃升至1985年的2,194只。纳斯达克已发展成为美国第三大全国市场。

1986年3月13日，微软在纳斯达克上市； 1990年纳斯达克上市公司，思科在纳斯达克上市。 整个 90 年代，两家公司都是世界明星。 前者为PC开发了标准化操作系统，使每个人都可以使用计算机； 后者推出了名为“多协议路由器”的网络设备，推动了全球互联网的到来。

1995年，纳斯达克指数突破1000点。 同年8月9日，网景公司上市。 开盘后两小时内，500万股全部售空，收盘价为58.25美元。 1997年，纳斯达克指数突破2000点，平均每个工作日有6.478亿股在纳斯达克换手。 1998年中，纳斯达克上市公司数量达到5378家，超过了纽约证券交易所和美国证券交易所上市股票数量的总和。

2000年3月10日，纳斯达克指数达到5048点。

纳斯达克指数的飙升并非偶然。 1995年到2000年间，世界发生了太多变化。 过去5年，全球互联网用户数量从不到4000人增加到3.61亿； 雅虎股价已上涨100多倍； 巴菲特的价值投资理念开始受到批评； 互联网女王玛丽提出“烧钱求增长”的理念； 全球市值排名第一的公司开始陆续出现在纳斯达克。

然而，泡沫总是要破灭的。 美联储连续六次加息、微软被法院判垄断行为后，科技股进入两年下行周期。 2002年9月9日，纳斯达克指数下跌78%至1114点，年均IPO数量从1990年代的300多家下降到80多家。

第三阶段：科技引领纳斯达克腾飞

但只要技术不断发展，纳斯达克就不会被市场淘汰。 2004年1月16日，纳斯达克获得美国证券交易委员会（SEC）批准成为全国性证券交易所，并于4月1日正式启动。2006年7月，纳斯达克全国市场分为“纳斯达克全球市场”和“纳斯达克全球市场”。 “纳斯达克全球精选市场”。 其中，全球精选市场对市值、流动性和收入都有要求，但门槛略高于纽交所，是全球最高的上市标准。

至此，纳斯达克已经基本完成了所有系统建设，并逐渐走出了互联网泡沫破灭带来的阴霾。 近十年来，纳斯达克不断重复其“财富创造神话”。 苹果市值已突破万亿，微软股价上涨20倍，亚马逊股价上涨40倍，中国乃至全球大量科技公司选择纳斯达克。 斯塔基上市。

如今，从人工智能到大数据，从5G到云计算，从新能源到生物科技，只要是对未来有广泛影响的科技领域的领先企业，我们都可以在纳斯达克找到它们。 像网景这样从纳斯达克消失的公司，不可避免地成为了过去时代的产物。

任何都可以，但时间会证明一切，也许这就是纳斯达克受欢迎的根本原因。

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