德馨食品首次公开发行股票招股说明书安信证券为其保荐人
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|7月5日，证监会网站披露浙江德馨食品科技股份有限公司（以下简称“德馨食品”）首次公开发行股票招股说明书。 公告显示，德信食品拟在深交所主板上市，安信证券为其保荐人。
德馨食品专注于即饮饮料原料的研发、生产和销售，为下游企业提供包括果蔬汁浓缩饮料、植物蛋白浓缩饮料、NFC茶汤在内的系列饮料浓缩液； 咖啡风味糖浆、红糖糖浆、竹糖浆等；甘蔗冰糖浆、零热量糖浆等系列风味糖浆； 饼干屑、韩田水晶球、果冻等系列饮料配料。 目前拥有以“德馨臻鲜”、“臻果鲜”、“贝多芬”、“新之味”、“普而适克”等为代表的多个系列产品品牌。
德馨食品的客户群可谓是“明星”。 包括百胜中国、麦当劳、星巴克、瑞幸咖啡、七分甜甜、蜜雪冰城、奈雪的茶、数一勺鲜草、呷哺呷哺、宜家、华莱士、阿华田、乐乐茶、海底捞、永和大王、三只松鼠等知名品牌企业。
2019年至2021年，德馨食品分别实现营业收入3.93亿元、3.57亿元、5.29亿元； 其中爱使股份股票，饮料浓糖浆、风味糖浆业务主营业务收入占比分别为92.49%、90.10%、87.74%。 。
对于业务规模增长的原因，德馨食品在招股书中将其归因于2021年，公司依托公司技术研发优势，成功研发、量产并推出了植物蛋白饮料浓汤糖浆产品投放市场后，得到了客户的好评。 被广泛接受。 2021年，植物蛋白浓缩饮料销量8263.87吨，平均销售单价13.10元/公斤，营业收入1.08亿元，是浓缩饮料营业收入增长的主要来源。
德馨食品可观的研发费用也可以从其创新能力看出。 2019年至2021年，其研发费用率始终高于同行业，分别达到2.37%、2.85%和3.68%。 可见，德信食品明白，要想俘获大客户的“心”，就必须不断推出新产品、开发新产品。 德馨食品在招股书中还提到，该行业的市场需求规模直接取决于现调饮品、现磨咖啡等餐饮行业的发展规模； 但行业本身的发展前景仍取决于该行业企业的整体技术研发。 水平、产品附加值等因素。
本次IPO，德信食品拟募资9亿元，投资建设项目包括年产3.8万吨饮料配料生产基地项目、饮料配料及烘焙产品生产线项目、植物基饮料生产线项目、研发中心建设项目。 也彰显了公司进一步扩大产能、优化产品结构、持续提升创新能力、加厚公司护城河的决心。
然而，与营收规模的扩张相反，2019年至2021年公司主营业务毛利率持续下滑，分别为42.74%、39.09%和36.97%，但始终高于行业平均水平。
具体来说，一方面，贡献公司大部分收入的饮料浓糖浆和调味糖浆系列也呈现量增价降的情况。
德馨食品在招股书中解释称，此次降价是由于成本降低，使得公司能够在不大幅牺牲毛利率的情况下为下游客户盈利。 但事实上，从饮料浓缩液的单位成本和销售单价来看，单价的下降幅度明显大于成本的下降幅度。 基于此，不知德馨食品是否想以价换量？
另一方面，这也可能与其对前5名客户的依赖有关。 2019年至2021年，德馨食品前五名客户销售额占同期收入的比例分别为55.16%、50.91%、54.17%，均在50%以上。
与此同时，同期前五名客户应收账款占收入的比例虽呈下降趋势，但仍处于较高水平。 这是否意味着，在一定程度上，德信食品在与B端大企业的合作中，话语权和议价能力并不那么强？
产能的扩张、毛利率的提升、产业链话语权的提升，都是等待德鑫食品解决的问题。 不知道德馨食品能否交出一份满意的答卷？
本文来自金融界