2021年第4季度冷轧板卷价格将如何运行？
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|1、2021年第三季度基本面回顾
1、三季度国内价格走势回顾
2021年三季度，冷轧价格整体平稳上涨，波动较大。 供需矛盾较�**肽旮用飨裕绕涫�8月份。
2、三季度冷轧供应端回顾
首先，从供给端看，下半年限产政策将收紧。 从图2不难看出，三季度冷轧产量整体呈现下降趋势。 从具体月份看，7、8月冷轧产量虽呈现缓慢下降趋势，但降幅较小。 9月份以后，限产限电力度加大，冷轧产量下降尤为明显。 综上所述，三季度冷轧供给端整体呈现下滑趋势，9月份供给降幅加大。
3、三季度下游消费端回顾
一是三季度汽车行业产销同比大幅下降。 一方面，马来西亚疫情加剧导致汽车级芯片生产供应紧张，企业间芯片短缺进一步加剧。 另一方面，国六排放法规切换带来的短期市场波动影响了卡车需求，商用车产销量因此持续快速下滑趋势。
家电行业：三季度家电出口环比大幅下降。 受美国宽松货币刺激消费政策影响，�**肽昙业绯隹谑谐⌒枨笱现赝钢А� 此外，海运费、原材料价格大幅上涨，给家电行业带来压力。 三季度，三大家电出口均出现下滑，其中空调下滑最为明显。 6月空调出口544万台，8月出口236万台，减少308万台。 但9月份，由于国外市场“黑色星期五”和“圣诞节”销售旺季，家电出口较8月份小幅回升。
制门行业：由于三季度房地产、基建行业投资放缓，导致制门行业产销量下降。 此外，7-8月，基建、房地产等受高温、台风、暴雨等恶劣天气影响，建设速度放缓。
综上所述，从消费端来看：七八月份是传统的消费淡季，今年情况更加特殊。 汽车芯片缺乏的问题在7、8月份尤为明显。 8月1日，冷系产品出口退税政策正式实施，8月份冷轧产品出口量大幅下滑。 因此，8月份消费减少幅度明显高于供应减少幅度，8月份供需矛盾尤为突出。 9月份，供给端继续呈现下降趋势，而消费则开始缓慢复苏，供需矛盾有所缓解。 同时，根据冷轧库存调查数据显示，9月份全国冷轧库存与去年基本持平，这也间接表明目前全国冷轧市场供需处于紧张状态。平衡相对偏紧冷轧板，价格高位受到支撑。 因此，整个9月份冷轧价格呈现高位窄幅波动的走势。
2. 2021年第四季度的投机前景
一、四季度冷轧供应端展望
就2021年四季度而言，在粗钢平控和能源消费双控的政策引导背景下，预计10月冷轧产量大幅下降，或将创历史新低年产量点。 随着钢厂检修的结束以及平仓调控目标的逐步实现，11月、12月产量势必回升。 据贸易商反馈，各大钢厂10月期货贴水幅度较大，间接支撑了这一点。
从四季度市场资源流通情况来看，首先，9、10月钢厂产量大幅下降，因此10、11月市场流通资源势必大幅减少。 11月钢厂产量回升，预计12月市场流通资源也将有所增加。 总体来看，四季度冷轧供应端下滑明显，预计同比下降7%-10%左右。
2、四季度下游消费预测
汽车行业：预计11-12月汽车芯片供应紧张局面将小幅缓解，四季度汽车产量环比回升。 据研究，汽车芯片短缺的情况将在第四季度小幅缓解，汽车产量较上季度有所回升。 但汽车芯片的短缺将持续到2022年，预计第四季度汽车产量增速将在去年的高基数基础上较小。 ，同比继续负增长。 此外，改用国六排放法规的商用车销量仍不理想。 预计2021年汽车产销量同比负增长。 因此，汽车行业消费端将在四季度出现反弹，但复苏空间有限。
家电行业：四季度家电制造季节性恢复，产销回升。 第四季度，家电制造业将迎来季节性复苏，且“双十一”销售旺季期间，加上家电企业备货计划应对我国传统的春节消费旺季，产量将季度回升——环比增长，但整体增幅有限，主要是国内房地产前景不乐观，抑制了家电需求； 出口方面，海外市场已趋饱和，�**肽晔谐⌒枨笱现赝钢А� 9月销售旺季备货已完成，国际运价持续上涨，原材料价格高位运行。 家电企业利润受到严重挤压，出口积极性有所下降。 但受近期限电政策影响，家电企业生产速度有所放缓。 总体来看，下半年家电行业呈现下降趋势，但下降的幅度和速度都比较缓慢。
制门行业：制门行业与房地产竣工面积呈正相关。 四季度房地产竣工面积同比或将大幅下降。 同时，预计制门成品同比将大幅下降，行业对冷轧产品的需求也将大幅减少。
综上所述，首先，汽车、家电、门制造三大行业更新换代周期较长，整体消费预期呈现较为明显的下降趋势。 就第四季度而言，消费者对散热产品的需求也将同比下降，但相比第三季度会有所反弹，复苏空间有限。
3、四季度综合预测
从供给端来看，11月、12月生产可能会出现一定程度的反弹，目前库存与去年同期相比处于较高水平。 下游消费方面，四季度消费同比有所下降，但较三季度有所回升，空间有限。 综合来看，预计10-11月将出现加速去库存的趋势。 但目前看来，10月份去库存速度缓慢，表现并不理想，供需矛盾逐渐显现。
虽然国庆后冷轧价格小幅上涨，但情绪推动明显有限。 目前的价格预期比较高。 随着供需紧平衡逐步向供需宽松调整，价格存在下行调整空间。