（中信期货）晨报精粹：本周玉米市场行情继续回落
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|上周玉米市场继续下跌，现货价格大幅下跌。 持续高温多雨，玉米储存更加困难； 东北主产区剩余粮食库存水平高于预期，部分深加工企业因盈利不佳进入停产检修期。 玉米消化速度明显放缓，终端消费低迷。 此外，期货暴跌，导致市场恐慌情绪加剧。 因此，现货市场弱势走势并未改变，延续下行走势。 与此同时，新季小麦大量上市，国储大米持续拍卖入市，替代原料也持续打压玉米价格走势。 随着连日来恐慌性粮食出货量增加，价格大幅下跌。 周末山东到达车辆数量明显下降，价格基本稳定。 另外，山东荣海也上涨了30元/吨。 这是否意味着玉米市场有望好转？
近几周玉米价格下跌受到多种因素影响。 目前，市场人士考虑的主要因素是美国玉米价格加速下跌、期货市场暴跌以及当前市场消费低迷等。 市场恐慌情绪加剧，出货量增加； 叠加小麦价格也一直拉动玉米价格见顶，以及替代品的增加！
但从长期来看，玉米仍有反弹上涨动力。 新季玉米库存继续下降，进口玉米拍卖数量大幅下降，东北直仓收购，玉米消费量增加，都是后市利好消息！ 从整个养殖业来看，生猪存栏有所增加，蛋鸡存栏略有增加。 预计下半年养殖需求将恢复，玉米需求将高于�**肽辍� 随着生猪价格大幅反弹，养殖利润也由负转正。 一方面，农民补库存积极性有所提高。 另一方面，二次育肥增多，玉米需求量将进一步增加。 中国养殖市场继续缓慢复苏。 同时，由于种植面积减少，新季玉米上市前玉米市场仍有一定缺口； 今年玉米种植成本较去年大幅增加。 未来国内玉米市场将??何去何从？ 值得大家深思！
回顾近两三年的玉米市场，当期货对现货价格贴水时，就会出现上涨行情。 例如，2020年12月上旬，当期货跌至2560时，迅速反弹，升至当时的新高2930； 2021年4月、2021年9月和2021年9月，期货均低于现货价格，随后大幅反弹。 现在期货价格已经对现货价格打折一个多月了。 未来会发生这种情况吗？ 对于企业来说，小楚建议大家利用期货买入进入套保功能，建议持有虚拟库存，低价买入玉米更好！
综上，对于玉米期货后市，肖楚认为，经过近期的疯狂下跌，已经严重超卖，风险已经释放，底部已经出现，未来大概率触底反弹是比较高的。 虽然上周再次大幅下跌，但玉米暴跌的可能性已经不大，而且随着部分商品反弹上涨，会对玉米造成一定的影响！ 尤其是远期合约2301，建议大家大胆逢低买入。 ，这个时候你还不敢买吗？ 从长期来看，玉米甚至可能再创新高，但新高之后，最好还是等高点再做空。
投资有风险，入市需谨慎！ 个人意见仅供参考！ 我们还建议您关注期货和玉米期权的套期保值功能。 如果您还不了解、不知道如何进行企业套期保值业务？ 请尽快联系编辑。
（二）市场回顾：
上周美国玉米开盘价为610美分/蒲式耳，盘中最高价为623.75美分/蒲式耳，最低价为561.75美分/蒲式耳。 收于562.5美分/蒲式耳，跌幅7.02%，创年内新低。大连玉米2209合约开盘于2,682元/吨，盘中最高2,700元/吨，最低2,554元/吨。吨，收盘价2564元/吨，下跌118元/吨，跌幅4.4%，创年内最大单周跌幅； 玉米合约2301开盘价2691元/吨，盘中最高价2720元/吨，最低价2595元/吨，收盘价2601元/吨，跌幅3.63%，创玉米合约新低。那一年！ 上周被狠狠打了一巴掌
（三）玉米现货情况
上周玉米市场继续下跌，现货价格大幅下跌。 持续高温多雨，玉米储存更加困难； 东北主产区剩余粮食库存水平高于预期，部分深加工企业因盈利不佳进入停产检修期。 玉米消化速度明显放缓，终端消费低迷。 此外，期货暴跌，导致市场恐慌情绪加剧。 因此，现货市场弱势走势并未改变，延续下行走势。 与此同时，新季小麦大量上市，国储大米持续拍卖入市，替代原料也持续打压玉米价格走势。 随着连日来恐慌性粮食出货增多，价格大幅下跌。 周末山东到达车辆数量明显下降，价格基本稳定。 另外，山东荣海也上涨了30元/吨。 这是否意味着玉米市场有望好转？
东北地区基层粮源基本见底，基本销售完毕，粮源高度集中在贸易商手中。 当前东北地区高温多雨天气，使得玉米储存更加困难。 加上期货暴跌，贸易商增加出货量，并出售难以保存的粮源。 深加工企业到货基本满足生产，部分企业库存处于高位。 加之饲料企业库存充足，采购价格持续回落，价格持续下跌。 近两个月阴雨天气持续，玉米新作物生长推迟。 辽宁、吉林等地持续降水，低洼地区可能出现农田内涝。 特别关注今年自然灾害的影响！
受上周华北地区持续阴雨天气影响，粮源返湿问题不断增多，持粮积极性有所降低。 下游市场消费减少，粮食企业库存充足，深加工处于检修淡季，企业整体采购需求依然疲弱。 粮农面临资金压力，惊慌失措，纷纷抛售粮食。 上周五，近1000辆车抵达。 在成本控制、利润微薄的背景下，加工企业降价情绪更加明显。 即使深加工入口没有汽车，价格也会下降。 不过周末情况有所好转，荣海曙率先涨价。 目前，山东省的剩余粮食也有限。 东北地区大量粮食运输困难。 玉米市场逐渐活跃。 未来会改善吗？ 值得思考！
随着期货大幅下跌，近期南方玉米市场成交低迷，市场看跌情绪浓厚。 多数饲料公司仍持观望态度，希望玉米和小麦能继续触底反弹。 大多会消耗库存并少量补充库存。 随着替代品的补充，饲料企业主流谷物库存可以使用到9月底。 替代品主要是糙米和小麦。
（四）我国玉米进口情况
影响玉米价格的一大负面因素是进口替代。 2020年以来，由于饲料消费和加工消费增加，产需缺口扩大，供需关系从基本平衡转向趋紧，进口玉米价格优势凸显。 由于2021年生猪产能全面恢复玉米期货怎么买，国内消费企业对进口玉米的需求极为旺盛，大大提升了贸易商的采购热情。 2021年玉米进口量将比2020年增加近三倍。中国玉米进口主要来自美国、乌克兰等国家。 2021年，美国玉米占中国进口总量的近70%。
据海关数据，6月份我国玉米进口221万吨，同比下降38.2%； 1-6月玉米进口总量1359万吨，同比下降11.1%。
我们知道，今年�**肽晡夜衩捉诹烤薮螅奂平诹看锏�1359万吨，与去年同期基本持平。 但四大谷物进口总量同比下降9%。 不过，自去年底以来，碎米和木薯的进口持续增长，弥补了四大谷物到港量减少造成的大部分缺口。 进口玉米、高粱、大麦、木薯粉等也大量流入国内消费市场，持续替代和挤压国内玉米消费市场。
虽然俄乌冲突导致乌克兰粮食提前“退市”，但来自美国的粮源却不断抵达。 6月份，美国继续成为第一大玉米供应国，自美国进口玉米206.42万吨，环比增加8.48%。 乌克兰成为第二大玉米供应国，自乌克兰进口玉米8.68万吨，环比减少31.48%，同比减少93%以上。
目前，美国玉米仍在源源不断地运往中国。 已确认7月份到货量超过100万吨，已发运的60万吨玉米也可能在7月份到货。 7月份的到来规模不容小觑。 。
（5）美国玉米出口及检验数据，以及进口玉米报价相关信息
中国买家继续边买边撤，加速新作订单采购，同时小幅取消旧作订单，而墨西哥继续加大采购力度，导致美国玉米出口销售复苏。
美国农业部(USDA)最新发布的出口销售报告显示，截至7月14日当周，美国玉米出口销售增加60.41万吨，连续第二周上升。
当周，美国2022/2023年度玉米出口销量增加57.02万吨，市场预估净增10万吨-50万吨。
当周，美国2021/2022年度玉米出口销量增加3.39万吨，较前一周下降43%，较前四周平均值下降82%。 市场预计净减10万吨，净增20万吨。
当周，美国2021/2022年新玉米销量为5.32万吨，2022/2023年新玉米销量为57.27万吨。
当周美国玉米出口发货量为110.91万吨，较前一周增加21%，较前四周平均值增加2%。 其中，出口至中国（大陆）40.49万吨。
美国玉米出口检验跌至六个月低点后继续复苏，中国出货步伐继续加快，创八周新高。 美国农业部每周出口检验报告显示，最近一周美国玉米出口检验量较一周前增加14.9%，但较去年同期下降0.3%。
截至2022年7月14日当周，美国玉米出口检验量为1,073,972吨，符合市场预测范围，上周为934,533吨，去年同期为1,076,668吨。
当周美国向中国（大陆）出口了455,465吨玉米，而前一周向中国出口了404,827吨玉米。
至此，2021/22季（9月1日开始）美国玉米出口检验总量为50,302,233吨，同比下降16.7%。 上周数值同比下降17%，两周前同比下降17.5%。 （先发布出口检验周报，再发布出口销量。两者往往存在数据差异）
美国大多数种植带的玉米作物正处于关键的授粉阶段。 持续的高温和炎热天气给作物生长带来压力，并引发市场对收成前景可能减少的担忧。
不过，美国农业部发布的《全国农作物进展周报》显示，美国玉米优良率保持稳定，高于分析师预期。
在占全国玉米播种面积92%的18个州中，截至7月17日（周日），美国玉米吐丝率为37%，上周为15%，去年同期为52%，五年平均值为 48%。
美国农业部最新报告显示，截至7月17日当周，美国玉米增速稳定在年内低点64%，比去年同期的65%低1个百分点。
美国种植带天气好转提振了作物产量前景，乌克兰黑海粮食出口协议恢复的消息也给市场带来压力。 CBOT玉米期货跌至两周低点，进口成本持续下降。 相关数据显示，7月22日美国玉米进口到岸价为365美元，较前一交易日下跌9美元，进口成本价为2817元，较前一交易日下跌59元，连续第三天下跌。
（6）未来玉米价格将何去何从？
去年，我国玉米产量增加，供给压力加大，而需求端生猪存栏减少，玉米消费减少。 但2022年玉米市场将??继续呈现多元化供给格局，国产玉米、进口粮、替代品共同满足市场需求； 生猪养殖将遭受损失，生猪周期即将结束。 同时，燃料乙醇发展有限，淀粉价格高企抑制需求，工业消费不容乐观。 不过，由于大豆种植面积扩大，2022年新季玉米种植面积也将大幅减少。 农业农村部预计，面积可能减少1200万亩。
俄罗斯和乌克兰局势对全球玉米供需影响较大，市场先大幅上涨后大幅下跌，幅度达40%。 从2月底开始，3、4月出现大幅上涨； 但俄乌冲突缓和后，国际粮食流通大幅缓和，“粮食危机”话题不复存在，进口成本也回落至与国内基本持平，导致玉米市场回暖。面临新的危机。 出现大逆转，超出市场预期。
7月份以来，�**肽暧衩准鄹癫⒚挥邢袷谐≡て诘哪茄险牵浅中碌� 玉米减产受多种因素影响。 目前，市场人士认为，最重要的因素是美国玉米价格加速下跌、期货市场暴跌以及当前市场消费低迷。 叠加的小麦价格也一直在拉低玉米价格的顶部！ 一方面，国际利空消息满天飞，各类商品均有不同程度下跌； 另一方面，受消息影响，粮农对后市信心严重不足，市场恐慌情绪加剧，出货力度加大，价格开始下跌。 与此同时，随着玉米替代品的增加，一些企业开始通过定向拍卖接收大米，甚至进口小麦！
但长期来看，玉米仍有反弹上涨动力。 新季玉米库存将继续下降，进口玉米拍卖数量大幅下降，玉米消费量增加对后市来说是好事！ 从整个养殖业来看，生猪存栏量有所增加。 蛋鸡库存小幅增加，下半年养殖需求有望恢复，玉米需求将高于�**肽辍�
随着生猪价格大幅反弹，养殖利润也由负转正。 一方面，农民补库存积极性有所提高。 另一方面，二次育肥增多，玉米需求量将进一步增加。 中国养殖市场继续缓慢复苏。
同时，由于种植面积减少，新季玉米上市前玉米市场仍存在一定缺口。 而且，今年的种植成本比去年有明显增加。 未来国内玉米市场将??何去何从？ 值得大家深思！
（七）玉米期货价差
对于现货企业来说，更需要关注的是玉米期货与现货的价差； 随着期货暴跌，期货再次跌破现货价格。 七八个月后，玉米基差恢复正值，而玉米期货对现货价格的贴水近期随着期货价格的暴跌，已经高于期货价格，甚至达到了近期的极值150！
我们知道目前价差在春节初期最高涨到了180左右。 当时，小楚认为现在是卖出避险的好时机。 建议大家积极参与。 3月份最低价跌至70元/吨左右，套保者获利丰厚。 玉米换月完成后，4月底主力合约再创新高，目前玉米期货价差高达220。小楚不断提醒大家卖出套保，即同时卖出期货并买入现货。 套保现在已经赚了不少的利润，达到了完美套保的目的。 已经建议大家结束套保，关闭卖出套保。 目前，期货价格较现货价格有折扣，这是预期的。 未来基础会如何变化，值得深思！
回顾近两三年的玉米市场，当期货贴水现货价格时，就会出现一波上涨的行情。 例如，2020年12月上旬，当期货跌至2560时，迅速反弹，升至当时的新高2930； 2021年4月和2021年9月，期货低于现货，然后大幅反弹！ 现在期货对现货的贴水已经一个多月了，现在已经处于历史极限了。 期货价格严重打折现货价格。 未来还会出现上述情况吗？
对于企业来说，虽然市场恐慌，期货暴跌，但肖楚还是建议大家利用买入期货的保值功能，建立虚拟库存，低价买入玉米。 未来最好能反弹！
（八）市场预测
回顾2021年玉米行情，肖楚多次对玉米拐点做出准确预测。 2021年元旦我大胆做空，心想如果这个时候不做空的话，要多久？ 不过我从9月份开始看好玉米，中秋假期期间，还专门写了一篇文章，强烈看好玉米后市，随后玉米期货触底反弹，期货大幅反弹。 上升。
去年下半年以来，受化肥减产、价格上涨以及拉尼娜现象持续等因素影响，全球粮价持续上涨。 春节后，随着美国玉米价格上涨以及俄罗斯、乌克兰局势恶化，食品价格出现较大上涨趋势，已连续十年上涨。
4月份，国内玉米主力合约再次上涨。 小初的看法发生了变化，他开始看空玉米。 他甚至制定了一个简单的玉米交易方案供参考。 4月29日，价格最高上涨至3046。5月大连玉米震荡下行，但5月底以来持续下跌，尤其是6月�**朐隆� 7月份持续下跌，主力合约日内低点2548，为成为主力合约以来的最低点。 价格点。
虽然小楚看空，近期的下跌符合他的初步判断，但6月中旬期货跌至2860时，我在做空，认为会反弹，想等高位再做空。 虽然6月20日再次升至2920，但坚守2009关口。 然而，随着大宗商品整体价格暴跌，大幅下跌，当近期跌破2700时，小楚以为可以大胆买入抄底远期合约，结果却被狠狠打了脸。
这一周的大幅下滑，已经超出了萧楚的理解。 肖楚认为，玉米已经严重超卖，随时有大反弹的可能。 未来2301有大逆转的可能！
综上，对于玉米期货后市，肖楚认为，经过近期的疯狂下跌，已经严重超卖，风险已经释放，底部已经出现，未来大概率触底反弹是比较高的。 虽然上周再次大幅下跌，但玉米暴跌的可能性已经不大，而且随着部分商品反弹上涨，会对玉米造成一定的影响！ 尤其是远期合约2301，建议大家大胆逢低买入。 ，这个时候你还不敢买吗？ 从长期来看，玉米甚至可能再创新高，但新高之后，最好还是等高点再做空。
投资有风险，入市需谨慎！ 个人意见仅供参考！ 我们还建议您关注期货和玉米期权的套期保值功能。 如果您还不了解、不知道如何进行企业套期保值业务？ 请尽快联系编辑。
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