黄金：地缘政治风险下的终极避险资产表现如何？
wujiai
|俄罗斯与乌克兰的冲突是欧洲自二战以来面临的最严重的地缘政治危机，随着大宗商品价格上涨，人们对通胀的担忧不断加剧，重新定义了“安全”的含义。当世界其他地区出现紧张局势时，美元往往是一个避风港。但当美国也受到影响时，美元就会成为问题。日元和瑞士法郎等传统避险货币往往会在风险时期走强，但由于日本央行和瑞士央行的宽松货币政策，它们也表现不佳。
高盛认为，全球能源危机持续，美国通胀高企，意味着俄乌冲突导致的任何大宗商品流通短缺，都可能引发对美国通胀高企和经济硬着陆的担忧。这种担忧显然利好黄金，黄金成为最后的避险资产，黄金的表现远远超过美债、比特币和瑞郎等“避险资产”。
高盛认为，短期内难以预测黄金等贵金属价格的前景，但对中期走势仍持看涨态度。
俄乌冲突升级不仅推高了能源价格，也给更广泛的经济环境带来了明显的滞胀风险。这让高盛越来越相信金价能够站上2150美元/盎司的目标价。高盛今年已多次重申2150美元的金价目标。
高盛预测，黄金价格将与当前的地缘政治风险保持正相关，并将成为最有效的对冲工具。高盛分析师表示：
“一方面，如果限制俄罗斯央行动用海外外汇储备，那么俄罗斯就会动用国内巨额黄金储备来维持对外贸易，到那时，黄金作为终极货币的独特属性或许就会凸显出来。”
但由于结算量巨大，愿意以这种方式与俄罗斯进行交易的买家数量有限，而能够使用黄金作为最终货币的国家数量有限，大量黄金需要以低于市场价格的价格进行交易，这将限制其潜在的上涨空间。”
最后，它说道：
“黄金是终极货币。”
此外，受能源价格高企影响，俄罗斯对外部融资的依赖程度较2014年明显下降，俄罗斯央行出售黄金储备的规模可能有限。
俄罗斯多年来努力摆脱美元对其经济和金融市场的控制，目前已帮助减轻了美国及其盟友制裁的影响。此前，俄罗斯已大幅削减美元储备，2021 年美元储备仅占其央行储备的 16%，低于四年前的 40% 以上。
目前，俄罗斯已经构建了坚实的金融盾牌，庞大的外汇储备和能源主动权可以帮助抵御制裁的影响。现在，俄罗斯央行共持有超过6300亿美元的外汇和黄金储备高盛 黄金，其中包括近2300吨黄金。这将帮助普京在各方严厉制裁下争取更多时间，至少支撑一段时间。
值得一提的是，与世界其他国家将黄金存放在美国不同，俄罗斯由于对美国的不信任，并没有将黄金存放在美国，而是存放在位于莫斯科的俄罗斯央行仓库中。