玉米后市行情偏空，价格波动空间不大，市场购销活跃区域分化明显

近期，国内市场玉米购销明显活跃，区域分化愈发明显，呈现“东北涨、华北跌”走势。据了解，辽宁锦州港日均玉米进港量维持在150车左右，港口库存仍处于高位，价格小幅上涨。

理论计算，北方平仓价2430元/吨，加上运费及港口装卸费120元/吨，到广东蛇口港成本2550元/吨，贸易亏损50元/吨。但部分贸易商囤粮成本相对较低，还能以优惠价格运到港，在经历前段时间的低迷行情后，近期价格回升，促使部分贸易商积极出货。

新小麦上市及替代品拍卖

6月份玉米价格可能不会上涨

6月份影响玉米市场的主要因素是新麦市场、天气炒作、替代拍卖等，供应相对宽松，玉米价格上涨的可能性不大。小麦收割从5月底开始从南到北陆续展开，将持续到6月20日左右。

现在对全国小麦产量下结论还为时过早，无论是增产还是减产辽宁玉米价格，对玉米都是利空。小麦产量增加，小麦价格就会下降，玉米的“天花板”就会下移；小麦产量减少，发芽小麦等劣质小麦就会流入饲料厂，挤压玉米的消费空间。

替代品主要是糙米和进口玉米拍卖。据相关机构数据显示，黑龙江还有1300万吨糙米等待拍卖，拍卖时间大概在6月中旬，部分企业已经收到通知，提前备料拍卖。还有1000万到1500万吨进口储备玉米等待拍卖，主要是三年期限已经到期。糙米加上进口玉米，将为市场新增2300万到2800万吨粮食，对国产玉米也是利空。

政策和通胀环境

玉米价格有以下支撑

虽然笔者并不看好玉米价格中长期走势，但玉米价格大幅下跌的可能性并不大。一方面，由于种植成本的原因，新季玉米港口收货成本在2200元/吨，在粮食政策的支持下，新季玉米2200元/吨是一个相对安全的底部；另一方面，大宗商品价格可能上涨，尤其是农产品板块。综合考虑各方面因素，未来玉米价格仍将看好区间运行。（原文发表于2024年5月25日粮油市场快讯A03）