股指期货交易规则及特点解析
wujiai
|1. 期货交易规则
（1）分类申请交易代码
《中国金融期货交易所交易规则》第五十四条规定，符合中国证监会和交易所规定的会员和客户，可以根据套期保值、套利、投机交易等不同目的申请客户编号，一个客户可以拥有套期保值、套利等多个交易编码，而一般商品交易所一个客户只有一个交易编码。
（2）自然人可申请套期保值额度
在商品市场，自然人不得申请套期保值额度。中国金融期货交易所2007年发布的规则中并未提及自然人是否可以申请套期保值额度。但新实施的《套期保值管理办法》明确了自然人套期保值额度申请及审批的相关规定。这是一项制度创新，增加了自然人进行风险管理的工具选择，也体现了我国证券市场监管日益公平化。
此外，《套期保值管理办法》还规定，套期保值额度自批准之日起有效期为6个月，有效期内可重复使用，经批准的套期保值额度可用于多个月度合约。本次修改将原来的按合约审批改为按产品审批，简化了套期保值的申请和审批程序，避免了投资者因合约到期、退市等原因向交易所重新申请套期保值额度，有利于充分发挥期货市场的套期保值功能，提高套期保值的效率。
（三）多种风险管理体系并重
新规借鉴世界主要国家和地区的风险管理经验，并结合我国金融市场现状，实现风险管理制度多管齐下，包括保证金制度、价格限额制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、强行平仓制度、强制减仓制度、结算保证金制度和风险警示制度。
其中，股指期货最低交易保证金标准由10%提高至12%，除低于韩国KOSPI 200指数期货和印度NIFTY指数期货的初始保证金标准外，大幅高于美国、日本、英国等新兴市场的初始保证金标准。将持仓限额标准由600手降低至100手，一般认为能更好地控制股指期货交易的初始风险。保证金比例越低，期货的杠杆功能越高，由原来的10倍降低至8倍左右，大大降低了股指期货的风险水平。大幅降低持仓限额意在限制大投资者利用资金优势操纵市场，促使大投资者浮出水面，接受相关机构的有效监管。
透过这些热议规则的制定、修改过程，不难发现证监会、中金公司在股指期货推出过程中灌输的三大理念：完善风险控制、强化监管措施、强化市场功能。其中，风险控制无疑是重中之重。股指期货推出初期的规则设定无疑是以“稳定”为宗旨，因此难免会在一定程度上牺牲市场的流动性。
2.如何买卖期货？
期货合约的开仓方式为涨势时买入多头，跌势时卖出空头，期货合约价值以合约乘数乘以点数计算，合约乘数为每点300元股指期货如何交易，但开仓只需缴纳保证金，最低保证金为合约价值的8%。其他交易规则如下：
交易时间：周一至周五上午9：30-11：30，下午13：00-15：00。
合约月份：本月、下月及之后两个季月。
最后交易日及交割日：合约到期月份的第三个星期五（如遇国家法定节假日则顺延）。
交割方式：现金交割，个人投资者也可参与交割。
每日价格最大涨跌幅限制为：前一交易日结算价的±10%。
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