从创业板开通经验看科创板节奏，招商证券最新研报解读

科创板走到了什么阶段、未来能走多远，或许是当下投资者最关心的问题。招商证券在最新研报中也给出了答案。其表示：从创业板开设的经历可以看出科创板目前的节奏，第一阶段是2008年3月《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（征求意见稿）发布后一个月，证券板块受创业板开设利好刺激大幅上涨；第二阶段是2008年12月国务院发布《关于当前金融促进经济发展的若干意见》，提出“适时推出创业板”，电子板块也开始上涨，超额收益达9.4%； 第三阶段，从2009年7月证监会正式发布实施《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》至2009年10月底创业板开板，医药、生物、传媒、电子等行业均获得了10%以上的超额收益。

第四阶段为2009年10月首批28家公司上市，年底8家创业板公司上市，期间TMT股全线飙升；第五阶段为2010年，由于2010年全年创业板保持了一定的上市节奏，上市公司主要集中在TMT、生物医药和高端制造领域，其中电子、生物医药、机械设备和计算机位列2010年成长性前四位。

科创板目前所处的阶段，与创业板开板前后的第三阶段市场表现较为相似。综合创业板开板前后的市场表现，科创板相关领域至少还存在两个阶段以上的市场表现机会。一个阶段是从交易所受理科创板公司上市申请（3月18日）起，到科创板正式开板为止。另一个阶段是科创板开板之后，可以类比创业板开板前后的第四阶段和第五阶段市场表现。

从我国宏观经济发展转型看，银河证券表示：当前，我国经济正处于重要转型时期，科创板肩负着支持优质科创企业发展的重任，是国家助力经济结构转型、产业升级和技术创新的重大举措。从资本市场看，科创板是主板市场又一重要补充板块，将成为具有重大战略价值的中国“纳斯达克”，将给资本市场带来巨大的想象空间。

受益行业方面，证券公司首当其冲，是普遍看好科创板的行业之一。其中，中银国际证券指出，科创板推进步伐加快，证券板块持续受益。个股推荐：华泰证券、海通证券。东方证券表示：科创板的推出有望让A股的估值方式和水平更加多元、更加贴近国际化。已宣布拟申请上市（无论是在科创板还是一二板市场）的电子光学、医药医疗、软件、半导体、机器人等新兴科技行业的股票有望获得更合理的估值，这些科技板块的投资机会有望持续发酵。

光大证券亦指出，科创板作为金融市场发展逐渐成熟过程中推出的板块，未来有望重构A股科技行业的估值体系，带动A股估值向美股等成熟市场靠拢。我们看好科创板对科技股的催化作用，维持对5G、云计算IDC、物联网/工业互联网、网络安全大数据、北斗导航五大主线相关公司的推荐。

在科创板股票上市前，科创板影子股成为当下市场最抢手的对象。科创板概念股复旦复华昨日再度冲高涨停复旦复华股票，并已连续8个交易日录得涨停，成为近期科创板最强影子股。分析人士表示：近期该股大涨，与港股上市的复旦张江不无关系。复旦张江3月8日晚间发布公告称，经董事会会议决议，公司拟发行不超过1.2亿股A股股票，在上交所科创板上市。复旦复华的控股股东复旦大学持有复旦张江部分股权。

对于影子股的选择，民生证券表示：可以优先关注那些明确披露科创板上市公告的公司的影子股，如上海医药（持股复旦张江26%）、张江高科（持股复旦张江22%）、金谷股份（持股泰恩达100%）、骆驼股份（持股金达莱6%）、联明股份（持股江苏北人3.11%）等。

鉴于科创板50万元的设立门槛和两年的证券交易经验，科创板基金已成为普通散户投资者投资科创板的渠道。中国证监会也明确鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资，分享创新企业的发展成果。