东北大豆产区收购市场迷茫，国储收购或引领方向

“霜降”节气已经过去近一周，黄河以南、长江上下游气温偏高，各地常规蔬菜生长周期缩短，冬菜、大棚蔬菜大量涌入市场，导致部分蔬菜供应过剩，一些“分、分”价品种被毁于田间。廉价肉蛋禽等副食品和各类蔬菜供应过剩，居民食物选择面广，使得全年豆制品旺季推迟，豆源转化率明显低于往年同期。

东北产区大宗采购商入市较少，部分挂牌收购企业待售车辆不多，也时不时下调入市价。加之国储持续拍卖旧豆，收购尚未启动，使得产区收购市场缺乏市场引导。10月30日国储启动，入市价符合前期预期，大豆期货主力合约对现货市场失去拉动作用。加之东北地区大豆优质率大幅提升，市场总有效供给大于预期，贸易商多数加仓大豆价格行情，需求疲软与运输压力加剧相吻合。

内陆豆区受东北大豆品质和价格优势压制，流通量全线回落，部分地区价格曾震荡上行，但很快“刹车”；安徽部分采购商看准当前价格低位，联合租仓、赌盘的群体已“初露锋芒”，其库存也仅有一两万吨。虽然量不大，但也适度缓解了此时外流乏力对租仓周边产区的压力。粮源在产区，终端旺季已成淡季，若此情况持续延续，赌盘风险或难免。

各类蔬菜货源充足、价格低迷，但豆源难以转入旺季

虽然时节已过“霜降”，但黄河以南、长江上下游地区尚未出现“霜冻茄子”现象。山东、河南、安徽等地的萝卜、白菜、菜花、芹菜、各类速生叶菜、青椒等均以低于成本价的价格销售，与去年同期如出一辙。去年因疫情防控限制运输，今年气温较高，速生菜、冬菜、大棚菜集中上市，暂时的供应过剩将给后市带来诸多不确定性，集中入市后，也存在暂时断供的可能。

蔬菜供应充足，肉蛋禽价格低位运行，居民及各类食堂选择面广。但经过前两年原料价格大幅上涨后，各地豆制品价格此后一直维持不变，市场销售价格与其他食材价格差距扩大，居民豆制品消费量明显下降，豆源转换旺季时差进一步缩小。

11月初各地高温趋势或将有所缓解，但旺季仍将延后，经过前期销区补库，加工商将放缓消费进程，给产区带来流通不畅。但随着时间的推移，距离春节仅剩两个半月时间，一年中的旺季即将到来。按照往年冬季最高转化值计算，食用豆每月转化量在130万-150万吨之间，累计约350万吨。另外，从最初上市到未来旺季，约有180万吨进入终端，累计约530万吨。这一消费值能否实现，仍是一个未知数。

按照今年大豆总产量计算，除去种源、劣质豆源，目前能够作为商品在市场上流通的大豆总量不低于850万吨，春节过后就剩下这么多了。加上不确定的俄豆等进口大豆，以及国家、地方轮储大豆、政策性调储大豆这些众所周知的市场大豆来源，堆积起来后的总量对于蛋白企业、豆制品加工业来说难以转换。因此，2023/2024年食用大豆市场将是一个中性偏弱的年份，建议南北产区、终端需求主体在市场低迷时适度加仓，不宜盲目集资租仓“大注”。

东北大豆市场迷失方向 国储采购“试水”

东北产区可向市场供应的食用大豆总量已确认大于收获前的预期，单产水平的提高已成为事实，高蛋白大豆占比历史罕见。特别是黑龙江东部地区灌溉大豆面积、单产、商品优质率均大幅增加，价格优势明显取代运输率劣势，出库量不旺。产区贸易商大多认为当前价格已见底，纷纷捡拾优质粮加仓。在加仓过程中，部分大型企业价格调整频繁，大豆期货主力合约也失去参考。

面对上述情况，贸易商们纷纷关注国储入市情况，希望市场能够企稳。往年，市场化收购或轮储会在10月中下旬启动，以价格指导为参考。今年则转移到下游，拍卖旧库存、补充新库存。这样的“打法”先稳定了产区，利于南方分枝的轮换，末端也增加了有效供给。

继江西南昌双向竞价全面成交后，10月27日，国储在江苏徐州拍卖5760吨，旧豆底价5000元/吨，新豆5480元/吨，全部成交。旧豆升水120元/吨成交，成交价5120元/吨，新豆入库价与底价一致。扣除运费和正常利润，可见竞价参与方在东北产区新季大豆收购价4900~5100元/吨左右有一定利润空间。

国储通过“试水”的方式向产区释放价格信号。10月30日，国储启动市场化收购，黑龙江百泉直储有限公司收购价格已经公布，为5020元/吨，苏索直储有限公司收购价格为5030元/吨，这个价格决定了未来大豆市场的走向。

东北产区贸易商谨慎心态仍未放松，蛋白含量39.5%～40.5%原粮各地收购价控制在4660～4720元/吨之间，蛋白含量41%～42%原粮主流收购价在4760～4840元/吨，部分蛋白含量43%～45%优质品种收购价多在4900～5000元/吨；上述不同规格塔选商品豆装车价分别为4900～5000元/吨、5100～5160元/吨、5240～5400元/吨，不同豆质、不同地域存在正常差异。

鉴于铁路运力提升缓慢，水运压力与费率同步上升，陆路汽车运输综合成本上升15%~20%，除水运地区外，运输距离较长的市场也不得不等待铁路运输。运输方式的差异化和费率的上升，制约了东北地区大豆货源的流通，同时对市场运行也明显不利。运力短期内难以缓解，也意味着东北地区大豆近期难以上涨，下跌的概率也较小。由于农户适度惜售，大豆货源分散存放，购销压力相应缓解，国储收购的启动或将给大豆市场带来一定利好。由于轮出轮入的配合，库存总量明显失去了拉动市场的动力。

内地价格缺乏优势，囤豆、赌盘风险仍较大

东北大豆品质、价格优势凸显，使得不少大型豆制品企业和销区经营者越来越倾向于收购东北优质大豆；湖北产区大豆流通不畅，部分优质品种受苏北同类大豆价格影响，出现有销无销的局面；湖北、河南、安徽等地收购商纷纷介入江苏豆区，用散粮车运输，一度拉动苏北产区市场震荡上行，产区间“互市”，加大本土大豆供应压力，苏北压力暂时缓解，但豆源并未真正消耗殆尽。 山东大豆产区，受种子公司前期介入收购优质品种影响，商品豆收购不得不小幅提价，倒逼需求方加大对东北大豆的收购，使江苏、山东等地“杂花豆”价格先涨后跌，而终端销售实体收购的东北豆尚待转化，限制了海关同等数量豆子流入市场。

内地各地大豆市场稳中趋弱，引发部分实体看涨后市意愿。部分大户认为，进口转基因大豆现货流通价、国外期货大豆市场坚挺，现价国产豆低于进口转基因大豆成本，未来进口豆替代减少，将大幅推高本土豆价，从而滋生赌盘意向。但市场需求下滑及新季美湾大豆入港后未来流通价仍存在不确定性，集资租仓大量囤积大豆只能暂时缓解本土市场压力，未来风险仍较大。

除去筛选设备不同造成的价差，江苏、山东、河南、安徽产区标准水分高等级商品豆主流装车价在5700～5900元/吨；湖北地区机采“杂花豆”装车价在6060～6100元/吨。由于对下游产出具有一定的运输优势，价差在正常范围内。但与东北豆相比，在流入同一市场或企业时，已失去往年品质和价格优势。

苏北南通、盐城、淮安等地“大奶白”面积明显增加，但今年粒数较少，装车价在6300～6360元/吨，其蛋白质含量在45%左右，市场接受度不明显；而“黑脐王”今年品质较好，往年多数商品豆装车价比“大奶白”低100～200元/吨，上周“黑脐王”装车价由6300～6360元/吨上调至6360～6440元/吨。

该类型优质品种江苏市场需求多为制作炒豆制品，全年价格与湖北同类“早537”和“冀豆12”相差不大。目前“早537”主流装车价在6900-7100元/吨，“冀豆12”中期上市主流装车价在6500-6600元/吨，与苏豆相比明显缺乏优势，有价无市的现象将持续。

综合考虑南北大豆产区情况，由于近期终端商适度补充了一定豆源，加之受蔬菜及各类副食品货源充足且价格低迷影响，市场转化需要一个过程，鉴于销区市场库存去化不明显，预计11月中旬气温全线下降后，各地流通量将略有好转。

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