投资者如何选择股票市场投资方式？直接买股票还是买基金？

对于投资者来说，如果想投资股市，有两种方式，一种是直接买股票，一种是买基金，让专家帮自己理财。投资者面临着一个艰难的选择，一般来说，对于有一定投资知识，又比较勤奋的投资者，也就是愿意努力、主动学**的投资者，都可以买股票进行投资。这种亲自投资的方式可以说要耗费巨大的时间和体力，如果不能获得超过基金的收益，那么这种投资方式是不可行的，也就是付出的成本远远大于投资基金，如果不指望获得超过专家理财的收益，那么采用这种投资方式是不明智的，除非是对自己资金的玩世不恭的态度。如果你希望从投资股市中学**知识、积累经验，为成为投资专家做准备，那么现在的成本作为将来作为投资专家可以获得超额收益的长期投资是值得的。 如果你只是希望赚钱，获得投资收益作为回报，那么让专家帮你理财、购买基金也是合理的，投资者可以充分发挥个人的比较优势，把精力用在自己擅长的领域，以获得更为满意的收益。

第二是专家理财，就是通过购买基金来获取更好的收益。我们知道，投资者在购买普通股的时候，如果想获得更好的收益，一般不会购买指数基金，所以需要自己构建投资组合。既然是自己买股票，他们就认为自己的选股和择时能力会超过专家。当然，他们在选股的时候不会采取竞价的方式，随便选几只股票，自己构建投资组合，也就是不相信市场效率假说。所以，投资者在每一只股票上都要花很多精力，会经过大量的研究，精挑细选。由于个人投资的精力和时间有限，再加上跟踪研究，个人投资者真正选择的股票非常有限。按照专家的建议，个人投资者选择5到10只股票就很好了。问题是，目前A股有几千只，准确的说是3000多只（股票数量从1992年的十几只开始，一直在增加）。 选择数量较少的几只股票是一件非常有挑战性的事情，这本身就需要足够的专业知识、精力和时间。如果说选择股票对于投资者来说已经非常困难，那么专家推荐的专家理财、购买基金则将面临更加艰难的选择。因为第一，基金数量较多，选择起来更加困难；第二，要选择几只基金；第三，个人投资者能够获得的基金信息比股票信息要少；第四，企业的稳定性要比基金好很多；第五，企业经营业绩的评价相对比基金业绩的评价更容易理解。如果投资者没有投入足够的精力和时间，只是购买一只基金，就会面临长期亏损甚至爆仓的风险，所以投资者一般会构建投资组合，也就是投资者会选择几只基金来构建自己的投资组合。

构建投资组合有两种选择，一是优秀的基金会越来越优秀，并持续优秀下去。这样，在购买基金时，只需要对基金业绩进行排名股市投资，挑选出表现最好的五只基金，就能构建出非常优秀的投资组合。其实，过去的表现并不代表未来，过去表现最好的基金，明年可能表现最差。虽然长期来看平均表现不错，但投资者获得的收益确实不尽人意。其次，如果大家都采用同样的投资策略，买入表现排名最高的前五只基金，那么随着基金规模的扩大，管理效率和投资收益率也会下降，业绩会被没有纳入投资组合的基金超越。另一方面，如果大家都认可这个策略，采取同样的行动，那么理论上存在的基金数量不会超过十只，而事实上，存在的基金数量远远大于股票数量。还有一点是，如果你相信市场是有效的，那么基金的表现应该是中性的。 从长期来看，基金的业绩应该是差不多甚至一样的，否则业绩不好的基金就会被淘汰。因此，今年业绩好的基金，明年可能表现比去年业绩差的基金还要差。同样，今年业绩非常差的基金，未来表现也会好于平均水平，所以应该买业绩稍微差一点的基金。但是这也面临问题，业绩差的基金，未来表现会更差，并且会继续表现不好。同时，买业绩相对较差的基金，也很难让人接受。综上所述，投资者面临着这样的悖论，本来可以利用专家的智慧来帮助自己投资，把精力放在自己比较擅长的领域，而事实上，基金给投资者选择投资标的带来了更大的困难。

2. 高效市场和积极投资

有效市场是一个完美的理论，但与现实相差甚远。根据有效市场理论，价格反映了一切信息，所以不管哪只股票的价格，都反映了其内在价值，买任何股票都一样。专业投资者费尽心机选出来的股票和随机选出来的股票没有区别，所以与其花大力气选股，还不如随机买，或者买指数基金，这样更靠谱。其实股市里还有很多主动投资者，既然主动投资者不能获得超额收益，那他们存在的意义是什么？难道只是为了买买买吗？

有人认为，股市之所以有效，是众多聪明的研究者挖掘和传播信息的结果，没有他们的辛勤劳动，股市就不会有效。难道大家的辛勤劳动只是为了让自己的投资结果平均吗？

或许我们可以这样想：如果每个人都努力，那么每个人都处于平均水平。如果你不努力，那么你是唯一一个无法达到平均水平的人。就像香烟广告一样，无论大家是否做广告，效果都是一样的。

另一个解释是稀缺性。随着活跃投资者的增多，市场变得更加高效。不投资研究的人可以通过投资指数获得高回报，因为投资少、费用低。如果每个人都投资指数基金，而活跃的研究人员越来越少，市场就会变得不那么高效，活跃的投资者可能会获得超额回报。

3、分散投资，购买基金。

为什么要分散投资？有效市场假说（EMH）认为，市场是有效的，股价反映了股票的信息，因此投资者很难通过择时选股获得超额收益。因此，买股票的时候，不用花功夫去研究，随便买一些股票就行。那么，应该买多少只股票呢？随便买一只不就行了吗？但事实证明，真的不能随便买任何股票。波动性大的股票也意味着高风险，所以Harry 认为，应该多买一些股票，这样有的股票价格上涨，有的股票价格下跌，涨跌相互抵消，总资产净值的波动性就大大降低。而且，还提出了构建投资组合的原则，即买入一些波动性表现为负相关的股票，这样总资产波动性就小，最终收益不变。 很多专家对分散投资进行了研究，认为如果一个普通投资者买入20只股票，波动性将降低90%以上。

分散投资被誉为投资界的免费午餐，投资者该如何分散投资呢？

显然，买入一篮子股票更好，但我们知道，很多投资者资金有限，又没有相对自动化的交易系统，很难把资**均分配到几十只股票上，因此很难做到合理的分散化。

但基金投资，特别是基金量比较大的公募基金，一般都是买一篮子股票。为什么不买基金呢？其实很多投资者都是这么做的。但没有一个投资者买基金是因为想分散投资，也没有一个基金宣传说你把钱放在不同的篮子里，你就买我们一些基金。相反，基金是专家理财，专业的事情还是交给专业的人士去做。

如果投资者有足够的资金进行分散投资，就没有必要购买基金，而是直接购买股票。但是，仍然有很多拥有大量资金的投资者购买基金。

如果时机和选股不奏效，那么随时买入 20 只左右的股票都是明智的选择。如果是这样，为什么不买指数基金呢？

事实也证明，绝大多数机构投资者无法跑赢指数，仍需缴纳高额的管理费，但股市中仍有大量个人投资者。

如果这些人不是纯粹为了娱乐，那么他们有足够的信心和期望打败指数。既然80%的机构都打败不了指数，那么个人投资者能打败80%的机构吗？甚至还有一种简单的方法，只要买指数基金就可以打败80%的机构。为什么那么多投资者放弃了？原因只有一个：他们希望打败指数，彻底打败机构投资者。

如果个人投资者可以打败机构投资者，那么机构投资者如何生存？商学院的知识还有什么用？

总之，对于投资者来说，买基金、买股票的实际行动，和理论研究的结果完全相反。这是为什么呢？如果你看看过去10年的A股指数，或许就能有所领悟。

4. 时机与股票选择

市场是有效的，择时选股没用，指数投资最科学，但为什么还需要专家理财？而且主动型基金更受大众欢迎。

有人愿意选时机，有人愿意选股，就是不愿意与大盘同步。纵观近10年A股的投资，2019年12月上证指数收盘价3188点，现在是2967点（2019.12.13），你就会明白为何与大盘同步是一件悲哀的事。

很多人舍得投入技术，分析的简洁易懂，还说吃鱼要吃最漂亮的部分，不是吃尾部也不是吃头，而是吃中间部分，肉多骨头少。

然而，有多少人会相信，股市赚钱这么容易，却有那么多人亏钱呢？

理论研究表明，大多数基金经理不具备择时能力。但是，我们看到很多个人投资者都是技术人，他们不停地问：明天市场会涨吗？什么时候会跌？他们不停地研究、咨询、复盘，以判断明天市场是涨还是跌。个人的择时能力难道比基金经理强吗？

其实也确实如此，很多人因为把握时机而成为股神，也有一些股民成为笑话。但是，靠把握时机很难长期赚钱，所以就有人采取了定投的方式，基金定投也应运而生。定投按照理论上来说，可以在股价高的时候少买一点，在股价低的时候多买一点，最终的结果是买入成本低于股价的平均成本。但是，能够长期坚持下去的人并不多。

还有就是选股。据统计，过去10年，有些股票确实涨得比其他股票多，只要你买入这些股票，持有，就会获得非常不错的收益，基本上超过99%的专业投资者。但是，没有人这样做。有人可能会说，一个人很难预测一只股票未来的走势，选股很难。所以你要花很多精力去研究。

可以选股吗？

如果不是，我们为什么要选股？为什么那么多人要研究股票、获取信息、进行实地调查？

如果可以选股，为什么很多人不看报告、不看资料？如何选股？

还有一些人自称选股、择时都很厉害，但看到过去几年的投资收益，却感到很失望。

股市里赚钱不容易，赚过钱的不少，亏过钱的也不少，这是世界上最聪明的人玩的一场更大的愚人游戏。

投资者如果想获得公平的回报，就必须退出游戏，利用自己的智慧和才能去做自己擅长的事情：

懂得选股的人就去选股，懂得选择时机的人就去选择时机。

能够对企业的投资存量进行评估，选择管理者的投资基金。

如果你什么都不懂，请选择指数基金，如果你不相信指数，请保留现金。

亏损最可能的原因是想赚钱却不愿意付出辛勤和智慧。

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