永诚保险 2021 年半年度业绩预告：保费增长但增收不增利，投资收益受资本市场波动影响
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|业内人士指出，2020年权益市场向好，抓住市场形势的险企大多获得较高收益。2021年面对长期利率下行、权益市场波动性加大的冲击，投资端不确定性明显增加。不过，像永诚险这样因投资导致净利润大幅下滑的公司，在行业内毕竟是少数，并非普遍现象。短期来看，权益市场回暖将释放权益投资收益，长期来看，险企投资仍以稳健的固收类资产为主，虽然长期利率呈下行趋势，但资产负债久期缺口正在逐步缩小。
受资本市场波动制约，永诚保险投资收益下滑
据了解，永诚财险在刚刚过去的2020年，取得了自2004年成立以来的最佳业绩，原保费收入70.72亿元，同比增长11.99%，历史首次突破70亿元大关；归属于上市公司股东的净利润1.49亿元，同比增长37.16%；承保利润3905.36万元，同比增长1832.57万元，继续保持承保盈利能力。
经营业绩的全面实现离不开投资端的良好表现。2020年，永诚财险投资业务实现合并投资收益（含投资产品减值损失）3.58亿元，较2019年同期增加1.05亿元，同比增长41.72%，投资收益率6.76%，同比增加1.98个百分点，超出行业平均收益率1.35个百分点。
对此，永诚保险表示，这主要由于2020年公司在坚持审慎稳健的投资策略的同时，注重把握市场机会，权益投资通过优选投资产品和投资机会、利用更为有利的市场条件，获得了较高的收益。
进入2021年，永诚财险也充满希望，表示将继续推进“3668战略”，即围绕发展电力能源险主业，以科技驱动的创新理念，重点发展保证险、国际业务、健康险等，全面打造核心竞争力，迈入新的发展阶段。
但今年�**肽暌导ㄈ幢煌蹲识恕鞍淼埂薄�2021年�**肽辏莱喜葡找滴窠峁共欢细纳疲斜Ｓ芰Τ中嵘５茏时臼谐〈蠓ǘ跋欤就蹲适找媸艿接跋欤�2020年同期有所下降，影响了公司整体业绩。不过，其也表示，业绩预告为公司财务部分初步测算结果，尚需进一步核实，若测算结果存在重大差异，将及时更新。
据了解，2021年一季度，永诚保险净现金流为-1.78亿元，主要由于本季度投资资产结构调整，资金使用收益增加，使得投资活动产生的现金流量大于投资活动收到的现金流量，投资活动净现金流为负数。
“一季报发布之初，保险行业盈利表现尚可，多数公司利润同比增长，主要得益于投资。加之今年股市的大幅波动集中在一季度，二季度市场波动不大，�**肽晔谐≌遄呤菩》险恰Ｒ虼讼裼莱喜葡照庋蛲蹲识贾戮焕蟠蠓禄墓荆谛幸的谌允羯偈⒎瞧毡橄窒蟆！笔锥季妹骋状笱ПＯ障蹈敝魅卫钗闹以诮邮芾毒ūＯ詹煞檬北硎尽＠纾斜＜旁谏**肽暌导ㄔぴ龉嬷斜硎荆逼谝导ㄔぴ龅闹饕蚴峭蹲适找嫱仍龀ぁ⒎延猛认陆怠�
长期利率下行，未来可关注基建投资机会
2020年，绝大多数保险公司在投资端都取得了不错的成绩。行业数据显示，2020年投资收益达9570.94亿元，同比增长40.81%，全年投资收益率达5.41%，大幅超过2019年的4.94%。投资端的优异表现为各保险公司的年度成绩单提供了良好的支撑。不少保险公司也表示，2020年的投资业务创下了公司历史新高。
“2020年权益市场状况良好，抓住市场机遇的险企均获得了较高的收益。但2021年面对长期利率下行、权益市场波动性加大的影响，投资端不确定性明显增加”，一位险企投资人士指出，这给行业带来了较大的投资压力。“主要资产类别的合理配置，固定收益类、非标类金融产品投资收益的稳步上行，都将有助于险企提升投资收益。”
据悉，2021年1-3月，长期利率由3.15%上升至3.25%附近，随后震荡下行，截至2021年7月20日已回落至2.93%，新增固收资产收益率出现下滑。与此同时，权益市场波动加剧，沪深300指数1-3月累计上涨，3月之后开始下跌震荡。随着各险企权益类资产占比不断提升，险企权益类投资收益受到轻微负面影响。且在货币政策宽松预期下，市场利率下行趋势加剧，影响险资投资端新增资产净投资收益。
短期来看，股市有望回暖，释放权益投资收益；长期来看，险资投资仍将以稳健的固定收益类资产为主；虽然长期利率呈现下行趋势，但险企资产负债久期缺口正在逐步缩小。
“从权益市场来看，去年�**肽旯墒芯薞型反转，今年呈现倒V型，这对险企选择投资标的、进行波段操作的能力考验更大。”李文忠指出。在权益市场波动性加大的背景下，险企若希望获得更高的投资收益永诚保险，可能只能减少固定收益标的，增加股票等非固定收益投资标的。但这是对险企投资能力的重大考验，并不适用于所有险企。较为稳健的险资仍倾向于低风险换取低收益。
在李文忠看来，利率下行对寿险公司的影响要大于产险公司，“因为产险公司在做精算时一般不考虑利率因素，但寿险产品定价时已经预设了利率水平，一旦出现倒挂就意味着利差损失。对于寿险公司来说，提升管理能力、改革营销方式和渠道，可以一定程度上提高成本效益抵消利差带来的不利影响，但死亡率本身没有调整的空间。当然，产险公司也会面临更大的压力，一方面车险综合改革的影响还在，另一方面，今年发生的重大灾情比较多，对产险公司的影响比较大。”
同时他指出，河南此次暴雨灾害引起国家高度重视，未来应加大城市基础设施建设力度，保险资金一直是参与基础设施建设的主力军，未来也可把握相关投资机会。（蓝鲸保险 李丹萍）
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