美债收益率攀升引发空头押注，对冲基金与资产管理公司分歧加大
wujiai
|美国银行称，随着收益率上升，未平仓合约的普遍增加表明出现了新的空头头寸。与此同时，摩根大通最新的国债客户调查显示，现货市场的空头头寸也升至 5 月 1 日以来的最高水平。
随着美国国债收益率大幅上升空头头寸，对冲期限利差扩大风险的成本在过去一周也大幅上升。
以下是债券市场各个角落的定位情况：
对冲基金和资产管理公司存在分歧
CFTC最新持仓数据显示，对冲基金空头持仓与资管公司多头持仓差距继续扩大，对冲基金净增持10年期期货空头合约17.6万手，资管公司净增持10年期期货多头合约13.7万手。
未平仓合约增加
上周美国国债暴跌，10年期收益率升至4.20%，为11月以来的最高水平，未平仓合约（投资者承担的风险）增加，表明出现了新的空头仓位。
远程对冲成本飙升
近一周长期利率波动性大幅上升，30年期品种对冲下行风险的成本相对中短期美债大幅上涨，美债期权中10年期和5年期品种均出现上行风险对冲交易。
SOFR 期权
本周SOFR期权的走势表明，存在对冲明年年底至2025年的下行风险的需求。尤其是周一和周二锁定的2024年12月和2025年12月期权，押注美联储维持高利率较长时间，以及市场随后下调对明年开始降息幅度的预期，这些期权将受益。