光伏业绩预告亮眼，市场热情重燃，赛道股抱团股如何选择？
wujiai
|昨日，众公募大佬纷纷公布功课，市场发现张昆依然重仓白酒、傅师傅依然重仓光伏、华尔街“木姐”仍在建仓云计算SAAS公司易咖，重新点燃了市场对于“赛道股”和“抱团股”的热情。
赛道股、抱团股的本质，就是追捧长期逻辑优秀、成长性好的优质公司，最终还是财务表现说话，业绩不好的赛道股会成为“三傻”，业绩好的股票也能成为赛道股，比如招商银行、东方财富。
光伏今日大涨的主要原因是昨晚几家光伏公司发布业绩预告，福斯特2020年净利润同比增长约61%，佛山2020年归属于母公司股东的净利润同比增长109.20%至131.52%，直接点燃了市场对光伏的热情，前两天光伏回落的时候，我也坚定的给大家信心。
我在书上分析过，光伏行业是中国的核心资产，未来光伏行业有30倍的涨幅。同时，光伏行业相对于锂电池存在预期落差。隆基股份从底部已经上涨了2倍，但PE只有40倍，比宁德时代的170倍PE便宜很多。这两家公司都是新能源行业的上游公司，都是行业龙头企业。但隆基股份的估值为何便宜这么多？我觉得主要有两点原因：1、光伏行业历史上，龙头企业直接破产就是因为技术路径选择错误。光伏行业还有很多路径选择。2、A股有效性较差，短期无法接受这么大的预期落差，需要阶段性上涨。
光伏行业巨大的增量市场是肯定的，但是因为技术路径有很多，如果选错了公司风险也很大。对于机构投资者来说，绝对是赛道式布局，不管谁出线都一定赢。可以看到高瓴资本156亿买入隆基绿色能源科技股份有限公司，5亿元建仓通威股份，但并不局限于这两家公司。通威股份和香港上市的协鑫能源（HK:03800）都是做硅料生产的，通威股份采用的是西门子法，协鑫能源采用的是颗粒硅法。颗粒硅法生产硅料每公斤大概要耗电20度，而西门子法最好是50度，相差30度，每度0.25元，光伏发电成本每公斤就相差7.5元。 只要保利协鑫能维持这个度电成本差，就有可能淘汰西门子法。当然，作为一家优秀的公司，通威股份不可能不知道竞争格局的变化。对于投资通威，需要注意的是，协鑫能源近期进行了42亿的定增，被全球6家知名资产公司加持，每家预估加持7亿元。加持前，这些机构肯定对保利协鑫的技术进行过研究，至少证明颗粒硅法有一定的胜算。对于投资者来说，持有行业ETF是最安全的，不管市场谁赢，基金投资者稳赢，这就是基金相对于股票投资的美妙之处。
之前推荐的生物制药公司近期也涨了不少有研硅股，主要有三点原因：
市场追逐的是各自细分领域具有高度确定性的龙头企业，比如独立医学实验室的领军企业金域医学，医疗器械的领军企业微创医疗，双特异性抗体的领军企业信达生物和康方生物，以及 ADC 技术领军企业荣昌生物。只要看看下面的创新药图表，你就会知道，双特异性抗体和 ADC 技术都是下一代创新药的发展方向。市场是最聪明的，它的预期领先于股价。
随着国内疫情愈发严重，市场开始重复去年疫情受益股的逻辑，做核酸检测的金域医学、�**舱锒瞎杉垤**舱锒瞎杉郾冉鹩蛞窖Ц械浴�
国内创新药企业还处于非常早期的阶段，CRO产业链是最大受益者，近期CRO企业财报不断发布，带动股价持续上涨，持有高估值公司并不一定就会下跌，高估值公司只有在遭遇巨大不确定性、业绩增长低于预期的情况下才会下跌。
国内很多龙头股估值已经相当昂贵，建仓和持有所需的安全边际不同，已经持有股票的投资者正在享受泡沫阶段，当美联储按下流动性宽松的暂停键时，我们仍需关注。
最后，我想跟大家分享几句话：投资经理往往把那些来自运气、随机、可能性、假设、理论、巧合的结果，归结于自己的技能、决策、知识、现实和规则。在牛市中，我们可能只是幸存下来的幸运傻瓜，但我们却常常幻想着市场的优异表现就是我们自己的专业投资水平。
期待2021年和大家一起走过，如果还有其他问题可以给我留言。
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