玉名声明只有两个公众号，揭秘股市隐藏要素，挖掘本质因素获利润

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好运从这里开始

股民喜欢研究数据，但数据本身其实意义不大，需要挖掘的是数据背后的意义，尤其是盈利模式和思维因素，这些才是决定财富的关键。说白了，只有从表面挖掘出本质因素，才能盈利，这就是市场的隐性因素，作为股民，我们也需要多去思考这些因素，才能有新的盈利空间。

股市作为经济晴雨表的真正含义

“股市是经济的晴雨表”这句话大家都耳熟能详，但真正研究过的人又有多少呢？基本上大家只是随大流，说A股各种不准，其实这里还有很多隐藏的因素被忽略了。首先，股市的经济晴雨表功能，就是经济运行体现在上市公司利润的变化上，通过市场估值体现在股价上。以美国为例，1993年至2022年，美国GDP增长了101%，与此同时，美国企业的税前总利润从2万亿美元增长到了14万亿美元。剔除通胀的影响，2022年美国企业的税前总利润折算为6.9万亿美元，这30年增长了近245%，远高于同期的经济增长率。也就是说，GDP每增长1美元，美国企业就赚得2.4美元的税前利润。

股市方面，截至2023年底，标普500自1993年以来已经上涨了1255%（以人民币计算），而同期上证综指只上涨了288%。说到这里，应该有投资者喊A股不行了。其实上证综指的编制因素并不是一个定数，IPO因素显而易见，如果看市值变化，就能体现出融资市场的本质；其实沪深300指数也是一个定数，更能体现A股市场的优质、活跃的公司。从2005年（沪深300指数以2004年12月31日为基准）到现在，跟全球其他主要市场的总收益指数比起来，走势其实跟标普500不相上下。

资本市场的目的是让企业上市募集资金，提高资本运作效率，企业存在发展的核心使命之一就是为股东创造价值，但A股市场整体是一个索取大于回报的市场，融资市场成为常态，甚至出现欺诈上市，高价发行，然后大股东做空，掏空公司跑路......美股之所以能从2008年金融危机之后延续长牛行情，除了美联储持续护盘之外，美国上市公司真正保护股东，不断回购（真回购，购买注销的股票，提高每股收益），真正提高ROE，真正以股东回报为重。

同一点背后的热点却截然不同

同样，我们不能单纯看GDP，还需要考虑背后的经济引擎因素。比如房地产周期中，固定资产投资是主要推动力，会形成相关热点；包括股市，虽然都是3000点，但背后对应的市场结构和经济环境是完全不一样的，对应的股民盈利模式也是不一样的。总之，如果拿上证50和中证2000来对比，可以清晰的看到近年来热点结构的巨大变化。

由此我们认为，2023年全球经济增长预测为3.0%，2024年为2.9%，远低于历史（2000-2019）平均值3.8%。在发达经济体，随着政策紧缩开始产生负面影响，预计2023年经济增长为1.5%，2024年经济增长为1.4%。OECD最新报告将2023年全球经济增长预测由之前的3.0%下调至2.9%；2024年经济增长率预计为2.7%，比2023年预测低0.2个百分点。2024年可能是2023年的加强版，但很多问题仍难以解决。因此，在这样的经济环境下，股市持续波动、市场周期偏弱是大势所趋。（参考《龙年行情，经济与股市要点》）

国内经济压力来自于房地产需求，无论是房地产投资还是房地产消费，引发了对长期通缩的担忧。财政政策的进一步发力，以及宽松货币政策的维持，将为经济复苏带来进一步的动力。但在筑底政策的引导下，增速斜率仍面临诸多挑战，因此难以出现抱团行情，只能是结构性热点。因此，一方面关注底层逻辑配置，度过弱周期；另一方面关注行业本身的切换规律。接下来，我们来思考合理的博弈策略，供大家研究。

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