有色板块新贵西部资源暴涨 9 倍，背后故事揭秘
wujiai
|有一只股票投资者可能比较陌生，但它在去年10月触底2.85元（调整前价），今年9月9日创下历史新高28.50元（调整前价），不到一年时间暴涨9倍，成为有色板块的成长王。
这只股票就是有色金属板块的新贵——西部资源（，收盘价26.78元），今年初该公司完成重组，成为国内唯一一家以铜矿开采及销售为主营业务的上市公司。西部资源为何暴涨9倍？其注入的矿产资源质量如何？背后又有哪些资金在炒作？近日，《每日经济新闻》记者查阅资料，采访业内人士，为读者揭秘这只大牛股背后的故事。
【现状】
铜矿石品位高，开采成本低
西部资源的前身是绵阳高科。绵阳高科前身是东方电机股份有限公司，1998年2月25日在上海证券交易所上市，此后??经历了多次资产重组。最近一次是2008年12月，公司以每股16.68元的价格向四川恒康发行3909万股股份，收购四川恒康发展有限公司（以下简称四川恒康）持有的甘肃阳坝铜业有限公司（以下简称阳坝铜业）100%股权。公司主营业务也由原来的物业管理、工程建设转变为铜矿开采及销售。今年4月完成相关资产置换工作后，公司更名为西部资源，成为两市唯一一家以铜矿开采及销售为主营业务的上市公司。
此次注入西部资源的阳坝铜业，累计探明铜矿储量69.83万吨，年选矿能力约18万吨/年。
阳坝铜业旗下拥有阳坝铜矿、都坝铜矿、铁炉沟铜矿3座矿山，其中阳坝铜矿、都坝铜矿稳定运营，铁炉沟铜矿尚处于勘探阶段。
除铜矿储量外，阳坝铜业主要伴生矿产价值也较高，其中最重要的是伴生金，目前公司共伴生金矿储量2.376吨、银矿储量26.8吨、钴矿储量1073吨、铁矿储量84.06万吨。
山西证券分析师熊小云对《每日经济新闻》记者表示，阳坝铜业的铜矿品位达到2.5%，已经是全国最高，目前国内平均品位只有0.8%左右。品位大于1%的富铜矿仅占已探明总储量的35.2%，矿石品位在0.5%左右的大型斑岩铜矿约占已探明总储量的35%。
东北证券行业分析师朱立达对记者表示，国内最大铜业公司江西铜业(，收盘价：39.47元)虽然铜储量超百万元，但其矿山品位平均仅为0.6%，其铜开采成本约为1.75万元/吨。此外，云南铜业(，收盘价：28.75元)虽然铜品位约为1.3%，但由于所在区域运输成本极高，其开采成本约为2.5万元/吨。
但反观阳坝铜业的铜矿，朱立达称，阳坝铜矿和杜坝铜矿开采深度均在500米以内，杜坝铜矿开采深度只有380米左右；阳坝铜业目前有员工300多人，加上甘肃陇南地区人均工资水平不高，因此公司铜精矿全成本可控制在1万元/吨左右。
此外，四川恒康还就本次资产注入做出了业绩承诺，根据《实际业绩差额补偿协议》，阳坝铜业2009年度、2010年度应实现净利润不低于8876万元、8893万元。若未能实现上述承诺业绩，四川恒康将就实际净利润与承诺业绩的差额部分以现金方式补偿公司。
【未来】
资源注入预期强烈
虽然公司铜矿山品位极高，但其每年4200吨的铜精矿产量在上市公司中并不算出色，不到江西铜业产量的3%。这也使得西部资源未来需要向矿山注入资源，扩大产能。
朱立达称，在探矿方面，公司目前拥有探矿权面积95.75平方公里。由于探矿风险较大，探矿工作主要由大股东自行开展，待情况明朗后将资源注入上市公司。目前，沱河—科家河勘探范围内已发现吴家沟、马地沟、大竹园、潘家湾等多处矿点，吴家沟已钻探6个钻孔，发现一定的铜矿资源。公司大股东恒康发展目前拥有探矿权面积100平方公里，另有200平方公里探矿权正在等待相关部门审批。为支持公司未来发展，大股东将把相关探矿权或已探明的矿产储量注入上市公司，从而实现公司探矿权面积和资源储量的快速提升。
此外，公司大股东为四川恒康，其背后的实际控制人为阙文斌，持有四川恒康98.78%的股份。同时，阙文斌还是中小板生物医药上市公司独一味（收盘价24.60元）的实际控制人，持有该公司65.95%的股份。资料显示，阙文斌的产业包括生物制药、资源开采、旅游景点等。
据熟悉四川恒康的人士透露，从实际控制人来看，公司与独一味均由四川恒康董事长阙文斌控制，独一味与阳坝铜业均位于甘肃省陇南市。独一味与西部资源虽然无业务往来，但独一味是当地最大的药企，也是甘肃省首家上市的药企，为陇南市的发展做出了重大贡献，因此西部资源的发展也将受益于独一味在当地的龙头地位。
该人士还称，恒康公司在当地影响力较大，旗下公司产值（包括独一围、阳坝铜业）约占当地产值的三分之二，恒康可以凭借自身的实力和影响力，进一步整合陇南周边资源。
有关资料显示，陇南除了矿产资源、林业资源、药材资源丰富外，其他工业企业很少。全区有森林面积约17亿亩，中药材1200余种，还有金、铜、铅、锌、锰等资源，其中铅、锌金属储量约1200多万吨，铜已探明储量400多万吨，金已探明储量近300吨，远景储量约400多吨。
上述人士向记者透露，随着找矿工作的不断推进，陇南地区的矿产资源储量将不断增加，如果西部资源以陇南地区作为资源拓展的基地，那么公司未来的资源拓展将主要参考该地区的资源禀赋，因此公司在林业、金矿、铅锌矿等方面都有获取资源的潜力。
【炒作主力】
泰达荷银基金成最大赢家
西部资源今年4月才完成整个重组流程，但自去年公司决定注入阳坝铜业以来，就被市场按照有色金属板块进行估值。
虽然西部资源股价自去年底以来一路上涨，但最大的赢家应该是今年二季度入市的泰达荷银基金。今年一季度，尚未完成重组的ST绵高并未受到任何基金公司的青睐西部资源，但二季度，泰达荷银旗下四只基金却大举买入，共计持股1125.57万股，占当时西部资源流通股的15%。如果以二季度18.5元的加权均价作为泰达荷银的买入价，那么动用资金超过2亿元。
西部资源股价从6月份开始大幅上涨，三季度股价涨幅达110%。根据龙虎榜信息，那段时间的买家主要为涨停板敢死队。股价大涨之后，前期成功潜伏的机构资金开始大批出逃。9月4日至8日三个交易日，西部资源股价涨幅超过20%，三家机构席位合计卖出1.01亿元；而在西部资源调权后创下历史最高价的9月9日，两家机构再次合计卖出1.63亿元。
朱立达认为，西部资源的故事性如今已浮出水面，机构大举减持也说明其估值已被明显高估。在长期故事性能够成为现实之前，公司现股价将面临下跌风险，投资者不宜再参与。
如需转载请联系每日经济新闻，未经每日经济新闻授权，严禁转载或镜像，违反者将被追究法律责任。
每日新闻订阅电话
北京:上海:深圳:0755-成都:无锡: