2024 年经济概况：内需疲弱，房地产是关键，政策推动消费和房地产需求增长

图片来自视觉中国

未来几个月，中央政府仍然必须安排政策来促进消费和房地产需求增长。

文 | 陈昌华 (中国策略分析师)

2024年已经过去一个季度了，从1-2月的经济数据和一些高频数据，我们大致可以看出今年经济的总体情况，我们的结论是供给侧反弹强劲，而需求侧疲软，特别是内需，而房地产又是内需中最薄弱的部分。

在国家统计局公布的月度数据中，最重要的供给侧数据是工业增加值和各类主要商品产量，运输数据也是重要参考。同样，我们也关注工业产出供给，包括产能利用率以及与运输相关的高频数据。

2024年前两个月，扣除价格因素，工业增加值同比增长7%，这个增速已经很不错了。更重要的是，经过季节调整后，前两个月工业增加值月均增速为0.86%；如果这个速度能保持下去，全年工业增加值增速有可能超过10%，这将是近年来非常高的增速。当然，这么高的环比增速能否保持下去，目前还不能确定。

在工业品中，产量增长最快的行业是近年来备受投资关注的半导体、锂电池、电动汽车等行业，这与这些行业在过去几年的产能大幅提升有关。但出于同样的原因，我们从一些高频数据中也看到，锂电池不同工序的产能利用率大幅下降。得益于客运量大幅增长27.4%，货运量平稳增长7.4%，整体运输量也保持了良好的增长趋势。

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