2020 年原油回顾：从负油价到回升，OPEC+减产及新冠疫苗的影响
wujiai
|2020 年是多事之秋，美国 WTI 期货的负油价创下了令人印象深刻的记录，并且爆发了百年一遇的 COVID-19。2020年初，国际油价从每桶60美元的水平开始，随后遭遇百年一遇的新冠肺炎，市场需求大幅下降。3月份的欧佩克+会议未能就减产达成协议，导致沙特阿拉伯和俄罗斯增加石油产量以争夺市场份额。由于美国页岩油产量增加，4月管道运力和油库满员，导致WTI原油期货史上首次出现负油价，WTI跌至每桶-40美元的水平。
欧佩克+5月初开始减产970万桶/桶后，油价逐渐回升至每桶40美元以上的水平，波动数月。直到11月疫苗开发取得重大突破，欧佩克+12月决定放慢2021年增产步伐，油价才回升至50美元/桶。
2020年原油时机
今年1月，国际油价从年初开始达到每桶60美元的水平;
今年2月各国油价，欧佩克和俄罗斯开始了新一轮减产谈判;
3月，欧佩克与俄罗斯3月6日破裂，沙特增产与俄罗斯等国争夺市场份额
国际油价从月初的每桶50美元跌至月底的每桶25美元，油价跌幅超过50%;
4月，欧佩克、俄罗斯和多国在4月初联合减产，欧佩克+准备在5、6月联合减产970万桶/日; 由于页岩油产量过高，受管道运输能力和油库接近满负荷的影响，WTI库欣库存满员，导致WTI原油期货历史上首次出现负油价，跌至-37美元/4月21日发桶;
5月，欧佩克+开始减产970万桶/日，国际油价从每桶25美元反弹至每桶38美元。
6月，国际油价震荡在每桶40美元，全球新冠确诊病例突破1000万例。
7月，欧洲夏季疫情放缓，油价平稳波动;
8月，欧佩克+减产规模开始下降至8月770万桶/日;
9月，欧佩克+认为石油库存下降，不会增加减产规模;
10月，新一轮秋冬季疫情开始，全球日均确诊病例从日均30万例上升，油价承压跌至每桶35美元。
11月，新冠疫苗研发取得重大突破，油价重回上涨态势，从每桶38美元上涨至月底每桶48美元。
去年12月，欧佩克+决定放慢减产规模，从2021年1月的770万桶/日降至720万桶/日。
2021年的主要看涨因素
疫苗开发和疫苗接种
全球许多国家的大规模疫苗开发和疫苗接种将有助于发达国家的经济和原油需求重回正轨。然而，疫苗的生产、有效性和副作用将影响抗击疫情的有效性。在大多数国家被广泛认可为紧急使用的现有疫苗包括辉瑞（）和mRNA-1273开发以及（），所有这些疫苗的有效性都超过90%。据外媒统计，另有6种限量/早期使用的疫苗来自中国和俄罗斯。I期、II期和III期分别有43种、20种和18种疫苗。预计到2021年，市场将至少有20亿至40亿剂疫苗。
欧佩克推迟将减产规模放宽至720万桶/日
欧佩克+在2021年放慢了增产步伐，从2021年1月起逐步减产770万桶/日，最高减产50万桶至720万桶/日，而不是原来的200万桶/日，这将有助于减少市场供应过剩。最高增产50万桶/日由欧佩克+联盟月度会议决定，并有一定的控制供应空间。此外，欧佩克+将补偿性减产延长至2021年3月底，以确保成员国有足够的时间遵守协议并弥补之前的减产。2020年5月的初始减产为970万桶/日。
需求稳步增长
三大国际原油组织预计，2021年第一季度的需求将保持稳定，与2020年第四季度相比增加40万-50万桶/日，但仍比2019年第一季度低400多万桶/日。反映出虽然原油需求明显低于疫情前，但原油需求正在复苏。
预计全球原油库存将继续下降
受欧佩克+2021年持续减产和石油产量缓慢增长的影响，三大原油机构预计，如果欧佩克+日产量不超过50万桶，全球原油库存将继续下降。这将有助于去库存并支撑油价，减少油价下跌的可能性。
2021年的主要不确定性——中美贸易战
随着特朗普的垮台，美中贸易战或将有机会扭转局面，这有利于两国经济增长和原油需求。目前，中国对美国出口的近一半产品被征收25%的关税。然而，下一任美国总统拜登表示，他不会取消对华关税，并将与盟国合作制衡中国。因此，下一任美国总统上任后，态度是否会改变，将影响未来四年的美国经济和原油需求。
2021年主要看跌因素
大流行来了又去
新型冠状病毒在不断变异，最新研究表明，新型冠状病毒的英国变种的传播性要高出7%。虽然专家表示现有疫苗对英国变种病毒仍然有效，但也有专家指出，新冠疫苗可能就像感冒疫苗一样，未来人类可能每年都要接种疫苗，以预防病毒变种。预计2020年全球新冠肺炎确诊病例将超过8000万例。
世界卫生组织（世卫组织）牵头的全球疫苗分发规划（COVAX）的目标是到2021年底向全球最需要的至少20%的人口提供20亿剂COVID-19疫苗。不过，外媒指出，世卫组织内部文件显示，如果COVAX计划失败，贫穷国家要到2024年才能获得新冠疫苗。有专家指出，要实现县级免疫，必须有60-70%的人口免疫，才能有效减少新型冠状病毒在社区之间的传播。
该疫苗对某些人有严重的副作用或过敏反应，美国有2名护理人员在接种辉瑞疫苗后出现严重过敏反应。一般来说，疫苗研发需要几年时间才能保证安全，如果出现问题，可能会影响防疫工作和原油需求。
伊朗核协议
下一任美国总统乔·拜登（Joe Biden）表示，他将重返伊朗核协议。如果美国结束对伊朗的制裁，伊朗可能会在2021年将石油产量提高到450万桶/日，出口量增加到230万桶/日。有分析人士指出，伊朗目前出口量约为30万桶/日，在此基础上，伊朗可为原油市场带来200万桶/日的供应，这将给油价带来一定压力。
2021年油价展望
这
以沙特和俄罗斯为首的欧佩克+联盟将于明年1月4日举行会议，讨论欧佩克+增产幅度，这将是2021年初油价走向的第一个重要指标。然而，一些欧佩克+成员国此前对增产规模存在分歧，预计2021年欧佩克+内部将出现一些争论。
此外，影响2021年最重要的因素是全球肆虐的新型肺炎疫情，疫苗的生产和有效性、接种后的有效及时性、副作用、愿意接种疫苗的人数都会影响疫情防控的有效性。世界各国还必须克服疫苗产能和运输的瓶颈，这是2021年世界各国面临的一个重要问题。预计发达国家将能够在2021年开始大规模疫苗接种，从而导致经济好转，石油需求将在2021年下半年恢复到接近大流行前的水平。
不过，专家预计，到2022年，全球许多国家的疫苗供应量将相对较大，国际原油需求将取决于各国免疫人数能否大规模恢复。
供需平衡主要在供给侧，伊朗有机会向国际石油市场增产200万桶/日，对冲欧佩克+减产720万桶/日。因此，欧佩克+妥善控制减产幅度以平衡原油供需非常重要。
2021年�**肽辏痹托枨蟾哂诓渴保图劭赡苡性俅瓮黄聘呶坏目占洌�2021年下半年，在原油供需再平衡下，油价波动或会有所缓解。随着国际石油市场供应得到妥善控制，大量疫苗开始接种，2021年国际油价仍有机会挑战每桶60美元。新冠疫苗将是2021年影响世界经济和油价的最重要因素。
总结
它
预计2021年�**肽暌咔槿越现兀孀湃蚨喙即蠊婺Ｔ龇⑿鹿谝呙纾托枨蠼谝欢ǔ潭壬匣指矗咔樵诜⒋锕业穆咏谙募居谢峄航狻Ｃ挥泄Ｉ沟陀图鄣亩Γ涂獯娼绦陆担凸┬杩赡茉�2021年下半年达到平衡。此外，美国不断印钞以应对疫情打击的经济，美元的购买力将下降，美元贬值将导致大宗商品价格上涨，增加油价上涨空间。
随着2021年经济好转和石油需求增加，油价有机会突破每桶60美元。然而，伊朗能否增产、疫苗产量不足、中美贸易战的不确定性等，都为油价埋下了伏笔。2021年秋冬季油价走势仍将受到疫苗广泛植入的影响，因此新冠疫情仍将是2021年前后油价最关键的因素。