南华期货原油行情交流会：地缘风险下的运行格局与三季度行情策略

5月10日，由南华期货慈溪营业部主办的原油市场交流会成功举办，南华研究院能源化工分析师胡子阳担任本次会议主讲嘉宾，慈溪能源化工产业链20余位投资者参加会议。

南华期货研究所能源化工分析师 胡紫阳

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美国当前通胀压力依然很大，4月中美欧PMI指数均有所下降，市场对加息的担忧情绪可以消除，但降息时间很可能在9月甚至更晚，对降息要保持耐心。供给端，OPEC+减产稳步推进，OPEC+产量整体变化不大，6月1日OPEC+召开减产会议，制定下半年减产计划，若不能确认需求扩大，减产计划大概率延续。此外，伊拉克、哈萨克斯坦将面临近100万桶/日的补偿性减产，美国、加拿大、巴西、圭亚那等地均未见有效增产。墨西哥减少出口，俄罗斯石化装置频遭无人机袭击，美国加紧对伊朗和俄罗斯制裁并重启对委内瑞拉制裁，供给端整体萎缩； 需求方面，受炼厂开工率较低影响，汽油季节性需求提振尚未到来，短期汽油裂解大幅下滑，柴油裂解低迷，短期成品油利润继续下滑；库存方面，受炼厂开工率较低影响，上周美国、中国积存库存，但欧洲及亚洲其他地区去库存。地缘政治方面金融行情，伊朗与以色列冲突缓和导致风险溢价下降，短期地缘政治及需求疲软是原油暂时回调的主要推动力，下行支撑犹存。

作为“南华产业金融服务论坛”的重要一站，本次交流会通过与现场投资者的深入互动交流，为慈溪地区原油产业链客户提供专业服务，使企业更加清晰地把握市场走势和方向，为企业生产经营提供指导，体现了南华期货服务实体企业的初心。

重要声明：本报告内容及观点仅供学**参考，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。