动力煤价格高位企稳，大秦线春检影响几何？

【全国煤炭炼焦圈】会员供需信息第15期

连日来，动力煤价格异动，原本火爆的市场开始走弱，港口现货价格高位缓慢企稳，期货市场则一片血雨腥风，郑煤2107旺季合约盘中一度跌破700元/吨。

虽然大秦线春检如期进行，但机构分析人士指出，随着煤炭需求进入淡季，以及月初煤炭控票放松带来的供给增加，高位煤价已累积调整风险。不过，在需求好转、供给依然偏紧的基本面下，机构对煤价坚挺的判断并未改变。

据悉，此次检修将持续25天，从4月6日开始，到30日结束，每天安排7点至12点检修。多年来，大秦线检修或多或少成为煤炭市场关注的焦点。对于今年春检，鄂尔多斯煤炭网分析认为，由于电厂日耗高，煤炭需求乐观，检修开始后，环渤海港口库存必然下降，优质资源持续紧俏，有利于煤价维持坚挺。

但在淡季需求回落、4月初产地供应增加的压力下，港口煤炭库存下降的必然趋势难以持续推高煤炭价格。从市场情况看，虽然2月下旬以来动力煤价格持续上涨，但与去年12月创下的历史高位相比仍有较大差距。

国投安信期货表示，3月份以来，中下游动力煤库存回落，且低于去年同期水平，据测算，4月底中下游去库存情况较2月底偏紧，5月份合约首轮涨幅650-660元/吨目标已兑现，盘面价格继续受港口成本推动。随着4月份蒙西新月度煤控票的出炉，矿山供应好转有望带动港口成本及突破700元/吨的期货盘面降温。

中信期货本周初也指出，供给端难有增量，需求端边际改善明显，有利于增加市场成交，增强市场信心。不过毕竟是淡季，煤价大幅上涨恐将抑制刚性需求，刚性需求本来就不大。加之现货价格即将上涨至年前囤货成本，市场下跌风险加大。

大有期货认为，此轮煤价上涨何时结束或取决于供给端的变化：首先，4月份产区煤矿可以申领生产销售票，重新发放票证带来的供给增加或对煤价上涨产生一定抑制作用；其次，国家发改委近日表示，我国工农业生产能力充足、供给充裕，大宗商品不具备长期上涨基础，当前动力煤价格已处于高位，未来若煤价继续上涨，很可能引发政策调控，如重启产区保供给、稳价措施等。

不过，在进口煤补库形势不容乐观、国内煤炭产能扩张难度较大、宏观经济好转带动电力需求边际改善的背景下，机构对动力煤的看涨判断并未改变。“在供给侧出现明显改善之前，期货价格或将继续强势运行，??建议以看涨心态对待。”大有期货黄科表示。

华泰期货也指出，煤矿整体供应偏紧，但需求持续向好，主产区煤炭资源持续偏紧，加之大秦线开始检修，港口库存或继续下降，下游采购活跃，煤炭边际需求好转，电厂仍有补库存需求。动力煤市场整体呈现“非淡季”特征，带动产地、港口、国际市场煤价上涨，整体行情看涨。

今日智库认为，目前环渤海港口库存维持在2300万吨，市场供应量有所增加，下游采购意愿下降，补货节奏放缓，停泊船舶不足百艘，港口转仓量较节前明显减少，市场交易积极性明显下降，买卖双方均在观望中，卖方情况不容乐观。

现货市场走势应该在未来两天逐渐明朗，期货市场的行情已经可以说明问题，多头已经出现疲态，现货市场连续多日维持高价低量走势，预计现货价格的拐点即将到来。

首轮涨价尚未落实，焦化企业维价意愿较强

7日焦炭市场暂稳，涨价或降价的市场信号尚未给出明确回应。随着前期焦炭价格八轮下跌，吨焦利润明显缩减，目前焦炭企业撑价意愿较强。供应端，焦炭企业生产积极性较高动力煤期货，部分地区焦炭企业仍有囤积库存现象。今日因环保督察组进驻长治，部分地方焦炭企业限产20%，多数焦炭企业仍在等待通知；需求端，下游唐山地区环保政策依旧严厉，钢厂高炉日消耗明显受到抑制。目前多数钢厂冶金焦库存处于中高位，现场焦炭库存已补充至合理区间。 焦炭采购节奏较前期有所放缓，部分钢厂控制到货，预计焦炭市场博弈加剧，暂时以稳运行为主，后市需继续关注下游钢厂复产情况、焦化新增产能投放情况、政策整改力度等。

吕梁高硫炼焦煤价格上调10-20元

7日国内炼焦煤市场发展积极，考虑区域供应有限及下游采购需求增加，产区煤价企稳回升，其中吕梁地区高硫炼焦煤上涨10-20元/吨，现高硫炼焦（S2.1G86）承兑报价在1000元/吨；临汾地区部分煤矿原精煤价格上涨20-30元/吨，其中涨幅后的原煤（S0.5回收32）现货交易所含税装车价810元/吨，低硫炼焦精煤（S0.）现货交易所含税车船价1560元/吨，较元旦后低点累计上涨130元/吨，市场主流价格维持在1520元/吨左右； 晋中地区部分煤矿高硫肥煤价格上涨20-50元/吨，当期指数（S1.2G88）现货交易所含税价1130元/吨。

甘其毛都口岸蒙古5#原煤价格上调20元

7日，蒙古进口炼焦煤价格上涨。甘其毛都口岸蒙古5#原煤价格上涨20元/吨，少量通关开始恢复。监管区总库存降至15万吨左右的低位，查干哈达库存创历史新高。目前，甘其毛都口岸：蒙古5#原煤1150元/吨，蒙古5#精煤1450元/吨；策克口岸：马克阿680元/吨，马西720元/吨；满都拉口岸：主炼焦精煤1020元/吨；均为港口货场提货现行含税汇率。 中蒙主要口岸进口通关车辆总数：6日，甘其毛都口岸新增16辆，策克口岸新增2辆，新增91辆。两口岸通关车辆总数较上周同期增加80辆。近几天，我们密切关注蒙方及口岸疫情防控、国内煤炭、焦炭市场走势、口岸通关情况等，对进口蒙煤市场产生影响。