中信证券罕见看空中国人保 A 股，给予卖出评级
wujiai
|3月7日收盘后，中信证券罕见地转为看跌，将矛头指向年初暴涨140%的中国人寿A股，并给予卖出评级，预计未来一年潜在跌幅将超过50%！
本研究报告作者为中信证券研究部非银行分析师团队，从研究报告作者署名顺序来看，主要撰写人为非银行分析师童成丹。
中信证券研报认为，人保财险A股估值明显高估，首次给予“卖出”评级，估计合理估值区间为4.71-5.38元/股，预计未来一年潜在下跌空间超过53.9%。公司2019年合理估值为2378亿元，对应2019年1.42倍PB、14.9倍PE。7日，人保财险股价再度上涨，收盘报12.83元，目前总市值达5674亿元。
罕见的“卖出”报告
如此坚决的看空报告，在二级市场并不多见，像中信证券这样的老大哥在高能市场发布这样的研报，带来的负面影响或许不仅仅局限于人保A股，可能还会对被游资炒作、连续多日上涨的股票造成影响。
有市场人士甚至猜测，这份研究报告的发布很可能是受到监管部门的指令，因为即便是中信证券这样的头部券商的明星分析师也未必能打破A股市场的现有生态，更何况这份研究报告必须经过公司严格的风控管理体系才能发布。
“虽然短期资金对国寿等个股进行了过度投机，但监管层还是希望通过更加市场化的方式来进行管理，而不是简单粗暴的‘一刀切’式监管。这可能是新董事长上任后新的监管方式。我们欢迎这种提醒，这也有助于打破目前A股研究评价体系相对僵化的固有生态。”一位私募经理表示。
不过无论该研报背景如何，市场资金是否会买账还有待观察，对于短期资金来说，利用市场情绪推高股价是他们的拿手好戏。
无独有偶，7日晚间，国保集团再度发布风险提示公告称，2019年3月1日至3月5日连续三个交易日，公司A股股票收盘价格涨幅偏离度累计达到20%，提醒投资者注意二级市场风险。
就在几天前，中信证券也发布“反弹行情进入尾声”的研报，继年初喊出上证指数有望冲击3000点后，中信证券的最新研报观点是：趋势性反弹行情进入尾声，3000点之后，市场将从普涨转为分化。
预计3月份上证指数将在2800-3200点之间震荡，业绩是最重要的主线，建议关注长期逻辑清晰、经济状况良好的业绩优秀股。
A股被炒作，H股没人要
3月7日，两市涨停股超200只！而且，这是连续三个交易日，涨停股数量超过100只，上次还是在2015年。值得注意的是，北向资金持续流出，3月7日，北向资金净流出34.9亿元。
近日，中信建投、人保财险这支A股吸引了市场全部目光，一个是券商龙头，一个是险商龙头，两只股票连续创下新高、涨停。中信建投十日内八次涨停，今年累计涨幅达257%。人保财险九日内七次涨停，涨幅达138%，远高于其他险企股涨幅，“煞气”十足。
但同一家公司的A股和H股，却是两个完全不同的实体。中信建投A股股价31元，而H股股价不到8元；人保财险A股股价12元，而H股股价不到4元。疯狂的资金仍在不断推高两地的溢价率。
目前，中金公司AH股溢价率高达318%，人保财险AH股溢价率高达260%。
正是在这样的背景下，中信证券3月7日发布了一份针对中国人寿的研究报告，题为《财险龙头，但A股估值明显高估》。
也有投资者表示，很期待中信证券对其兄弟公司中信建投的表态。
其实，这两只金融新股之所以被疯狂炒作，主要是因为上市之初中信建投大智慧行情，这两只新股的市值较小。中国人寿总股本442亿股，但流通股数只有10亿股；中信建投总股本76亿股，但流通股数只有4亿股。市值较小，很容易被游资操纵。
活跃老将热钱
从近期龙虎榜数据来看，人保财险的交易席位主要都是券商营业部，银河证券绍兴营业部、国君顺德东路等都是知名的游资席位。
中信建投、紫金银行、大智慧等也受到游资炒作的冲击，这些股票挤满了老游资，包括有“赵亿万”之称的银河绍兴营业部、聚集了“幸福海岸”等多只大基金的华泰深圳荣超商务中心、以“张梦竹”为首的国君上海江苏路营业部等。
年初至今龙虎榜前10名持仓交易统计
A股“邪气”四起
除上述股票外，A股市场的低价股也几乎被一扫而空，部分低价股已经出现连续涨停，如华东科技、四川长虹、*ST安泰、白银有色等，此外，前期“饿死猪”的楚英农牧、高管失踪的*ST毅达等都是“垃圾股”的代表，一路上涨。
因此，股民中流传着这样的笑话：
市场火爆之下，除中信证券表示反弹行情已接近尾声外，多家机构的看法愈发分歧。
积极看多中金公司策略分析师张玉龙认为，中国A股无论从纵向还是横向来看，都处于性价比较高的位置，随着外资话语权不断加大，牛市将会持续。
巨峰投顾认为，市场正从超跌反弹向中级反弹演进，金融、科技是市场反弹的两大主线。市场连续上涨，有调整的需要，但上涨动能依然强劲，投资者不能等市场调整而错过。比如家电、汽车等大消费板块，以及受益于减税降费的煤炭、钢铁、有色等资源股，未来可以逢低关注。
中原证券张刚表示，目前市场整体上涨动能有所减弱，目前弱势股、低价股表现较好，也得益于目前游资、散户资金的活跃。但机构资金趋于谨慎，产业资本减持规模也较高，外资连续两天净流出，显示市场资金面存在较大差异。
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