国债恢复发行，银行理财产品或式微，大额可转让存单将登场
wujiai
|不过，邱大爷可能不知道，未来这种稳定的银行理财产品会逐渐衰落，取而代之的是银行发行的大额可转让存单。
本周，中国人民银行发布了《2014年第一季度中国货币政策实施情况报告》。央行在报告专栏中表示，银行间存单市场已初具规模，市场影响力逐步扩大。下一步，逐步引入企业和个人大额可转让存单，进一步扩大商业银行负债产品市场化定价范围，有序推进市场化存款利率改革。
在国际上，大额可转让存款证（DEC）长期以来一直被视为打破利率管制的关键部分。交通银行首席经济学家连平认为，央行行长周小川在今年两届全国人大会议上表示可转让存单，未来一两年将放宽对存款利率的控制，这意味着今年可能会推出个人大额流通存单。或许，杭州市民最快今年就能买到银行发行的大额可转让存单。
健全的个人理财将增加一个新渠道
想象一下，在不久的将来，邱大爷去银行购买理财产品时，工作人员会给他介绍几种稳定的1年期投资品种：除了定期存款，还有银行理财产品，起点高，预期回报率可能高， 但不保本，收入每个月波动，资金不能半取;大额流通存单，起始点稍低，回报率高，可随时通过银行转给其他存款人，但转账时的利率应在市场上;您也可以购买货币市场基金，这些基金的起点和收益率最低，但流动性良好。很有可能
是注重投资安全和收益的邱大爷选择了大额可转让存单。
对于未来即将推出的大额可转让存单的期限、利率和购买起点，交通银行省支行资产负债管理部总经理刘峰表示，这些细节尚未推出，总行要设计安排统一发行。
业内人士认为，大额可转让存单的起点可能会更高，比如100万元，还会有中小银行等金融机构分拆出售，从而降低门槛。期限可为1个月、3个月、6个月、9个月和1年，但一般不超过1年。利率可参考相同期限的上海银行同业拆借利率（）或现行银行同业拆借（CD）利率设定。
从外交角度看，从1964年至今，美国三个月期存单的二级市场利率一直与三个月期商业票据利率和一年期国债利率高度一致。由于目前国内利率尚未完全市场化，昨日国有和股份制银行三个月期商业票据利率约为4.7%，一年期国债利率为3.6%，三个月期定期存款利率为2.6%（上涨10%为2.86%）。三者之间有很大的差距。
10家试点银行公布了今年发行同业存款证的计划
央行在《2014年一季度中国货币政策实施情况报告》中表示，随着利率自由化的稳步推进，金融市场大部分资本价格市场化，贷款、债券、商业票据和贷款利率已经放开。国际经验表明，通过发行大面额存单，逐步扩大金融产品市场化定价范围，是实现存款利率市场的可行途径。
大面额存款证是由商业银行或存款机构发行的市场价格存款文件。同业存款证作为大额存款证的一种，是存款金融机构在银行间市场向金融机构发行的记账式定期存款凭证。近年来，银行同业融资业务发展迅速，利率市场化，为同业存单的发行和交易奠定了市场基础。
2013年12月，中国人民银行颁布实施《银行间存单管理暂行办法》，中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、中信银行、兴业银行、招商银行、上海浦东发展银行、国家开发银行等10家银行成为首批试点银行。截至今年4月9日，首批10家试点银行已发布2014年银行间存单发行计划，计划总额8600亿元。此外，二级市场交易陆续开展，初步建立了银行间存单双边报价做市商体系。
目前，央行扩大了银行间存单的发行能力，发行机构不再局限于大型国有银行和股份制银行，包括城市商业银行、农村商业银行在内的数十家金融机构将成为第二批银行间存款证的发行人。
下周一（5月12日），浙商银行将发行100亿元银行同业存单，成为首批扩大同业存单范围的银行之一。
按照先贷后存、大额后小额市场化利率改革的思路，银行同业存单的拓展和发行，也将为下一步尽快推出非金融机构企业和个人大额可转让存单积累经验。
银行同业拆借利率下降
目前，银行理财产品是公民投资理财产品的主要渠道之一，但由于其隐含的刚性支付，起到了准存款的作用。刘峰表示，如果引入大额流通存单，就不需要这样的理财产品了。
中国建设银行省级支行个人理财部人士表示，该行的理财产品不是银行的核心存款，但大额流通存单无疑是一样的。不过，刘峰表示，大额流通存单对银行的影响太大，业界仍在争论推出时机。
大额流通存款与现时定期存款有很大不同（如上表所示）。但是，存款保险制度建立后，两者都有一定的保障。
由于大中型金融机构发行的可转让存单较多，存款人较少关注存款证的风险，应更加关注其票面利率。根据大面额流通存款证和同业存单的参考利率，由于资金利率下降，6个月、9个月和1年期利率自年初以来一直稳定在5%。但三个月期的利率从年初的6%左右降至昨日的5.3909%。自去年年底以来，同期产品的收益率也持续下降。
以兴业银行为例，其三个月期银行同业拆借存单收益率由去年12月的5.55%逐步下降至今年3月的5.2%。到今年5月初，第09期三个月期银行同业存款证收益率再次回落至4.59%，6个月期同业存单收益率也从3月的5.4%回落至4.75%。浦发银行连续两个半年期的银行间存单收益率从3月份的5.42%逐步下降到5月初的4.79%。