PTA 期货持续上涨，市场供需紧张，产业链价格波动引关注

PTA期货涨势已持续一个月。张长春/图

证券时报记者 魏曙光

上游石化厂家连续上调基础原料价格，精对苯二甲酸（PTA）市场呈现刚性上涨趋势，近一个月涨幅超过12%。受寒冷天气和PTA企业开工率低影响，下游工厂原料库存降至低位，厂家抢购原料价格，加剧了下游需求。

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市场货源紧张。

目前PTA上游原料对二甲苯（PX）价格持续强势，产业链产能与供应的错配使得PX价格持续高位运行。上周五亚洲PX市场价格在1652美元/吨-1678美元/吨之间，较1月3日上涨3美元/吨，较去年12月最后一周上涨29美元/吨。

与此同时，供应吃紧的预期也在考验亚洲PX市场。韩国HC因技术问题关闭了其位于瑞山的80万吨/年PX装置。该公司正在开车，计划在1月份开始商业运营，但因装置停产，开车时间可能被推迟。

面对上游供应的减少，下游PTA市场也跟随原料价格走势稳步上涨，加之天气影响运输，近期供应较为紧张，下游聚酯产品价格均有不同程度上涨。上行下行推动PTA反弹行情延续，自去年12月底以来PTA期货价格已累计上涨逾千元/吨，涨幅逾12%。

“化工行业已进入投资持续下滑、去库存逐步进入尾声的阶段，今年以来开始的补库存行为将迎来行业成熟期的第二次基钦周期，届时将出现‘产能下行、库存触底、利润上行’的周期环境，三重周期力量形成底部共振。长期来看，产能过剩预期最糟糕的时刻已经过去；短期来看，利润改善趋势有库存底部区域保证，向上空间和可能性远大于向下。”中信建投化工行业分析师梁斌表示。

尽管部分投资者如此乐观，但中国期货研究所分析师闫杰对于能源化工品市场此轮共振行情能否长期持续，却并不十分乐观。他认为，可以说，此次大幅反弹，很大程度上受到圣诞节等节假日订单、换届后的信心、年末市场等经济政策刺激预期的影响较大，但经济实体的实质性恢复仍需要相当长的时间。中国经济更多的是处于“弱复苏”状态，经济真正走出底部、进入新一轮强劲反弹的增长周期，仍需要一段时间。当然，从另一个角度看，正是由于这种明确的统计数据验证需要时间，也让当前的乐观“预期”炒作有了更多的空间。

中誉信息分析师安光表示，目前国内PTA工厂整体开工率不高，现货价格上涨使得成本反转空间逐步收窄，若后续现货价格能够再次上涨，PTA工厂开工率或将提升，但需求层面并不支撑PTA市场价格继续上涨，聚酯工厂PTA库存低位，??涤纶长丝工厂产销平淡，行业所期盼的补库行情尚未出现，投资者仍需谨慎参与。