隔夜伦铜沪铜价格下滑，国内稳增长政策助力新能源产业发展

隔夜，伦铜跌幅达3.34%，收报10125美元/吨；沪铜亦跌2.02%，报82130元/吨。尽管美国一季度GDP增速不及预期，但国内稳增长政策不减，国务院发布的《2024-2025年节能减碳行动计划》有望长期推动新能源汽车、光伏产业发展。供给端，铜库存高位运行，SMM数据显示，全国主流地区铜库存增至44.35万吨，继续创年内新高，市场情绪间接提振铜价。尽管如此，铜价短期表现仍将密切关注现货市场成交及海外持仓变化。

镍及不锈钢市场价格变化不同

LME镍隔夜下跌2.19%，SHFE镍小幅下跌2.55%。库存数据显示，LME镍库存保持稳定，国内SHFE仓单小幅减少。受印尼镍矿配额延迟及强降雨影响，印尼增加从菲律宾进口镍矿。不锈钢市场，需求保持稳定，但受海外镍矿端波动影响，成本支撑较为强劲。受三元前驱体及三元材料产量下降影响，新能源产业链对硫酸镍需求或将减弱，但电解镍价格上涨或将促进需求增长镍价格，产业链供给端短期波动或将引发价格高位波动。

【氧化铝与电解铝市场走势分化】

在供应收紧的背景下，氧化铝市场弱势震荡，隔夜收盘报3957元/吨，跌2.13%。相比之下，沪铝市场震荡走强，隔夜收盘报21460元/吨，涨1.29%。现货市场氧化铝价格上涨，铝锭现货贴水下跌。国务院节能减碳行动计划对限制氧化铝产能、优化铝产能结构起到积极作用。电解铝基本面驱动因素有限，但在去库存乏力的背景下，铝价有望继续强势运行。

【锡市场表现较为强劲】

沪锡主力价虽跌1.85%，但仍报1000元/吨，期锡仓单量维持在17285吨；LME锡价跌2.66%，锡库存维持在4940吨不变。现货市场对2407合约贴水进行调整，印尼JFX、ICDX成交量维持稳定。虽然缅甸锡矿未复工、印尼出口恢复不彻底等因素导致供应端略显不足，但需求端电子行业复苏迹象对市场产生积极影响，短期内预计锡价维持高位震荡格局。

【锌市库存减少 价格小幅调整】

本周四SMM七地锌锭总库存降至20.94万吨，较前两周有所下降。沪锌主力价下跌1.00%，锌期货仓单量增加。LME锌价下跌1.64%，锌库存减少1950吨。现货市场升贴水不一，锌矿加工费下滑加剧矿石供应紧张，预计国内冶炼产量将逐步减少。国内消费旺季推迟，基建、房地产政策加码或带动需求回暖，后市锌市或转强。但考虑到LME仓单及隐性库存交割可能，建议投资者保持谨慎。

【工业硅市场受政策驱动 价格波动】

工业硅市场震荡整理，主力2409合约收盘报13075元/吨，当日上涨3.98%。现货市场维持平稳，百川参考价维持不变，市场供需格局未发生明显变化，但受国务院出台行动计划影响，盘面价格有所上涨。虽然短期内期货价格坚挺，现货市场供应充足，但基本面疲软、成本下降可能导致价格继续承压。

【碳酸锂市场稳中略降，需求前景依然看好】

碳酸锂期货2407合约小幅上涨1.05%，现货价格亦小幅波动。5月供应端增长较快，但需求端增速放缓，虽然市场对高价位货物的接受程度有限，但从终端销售来看，新能源汽车的销售前景看好。在政策利好和供应压力下，预计碳酸锂市场短期仍将维持震荡走势。