ST 榕泰保壳之战胜算几何？业绩再亏，股权被冻，风险不断
wujiai
|那么，近期陷入动荡的ST荣泰成功几率有多大？
01
退市风险、批评和进一步损失
2月28日，ST荣泰发布风险警示，公司股票可能被实施退市风险警示。
同日，ST荣泰盘中触及涨停，最终上涨4.87%，报收2.37元。
2023年2月15日，广东荣泰实业股份有限公司董事长霍焰、副总经理周春、副总经理夏春元因未及时披露公司重大事件，违反信息披露规定，受到上交所通报批评。
2月21日，ST荣泰发布诉讼进展公告（2023/02/21），作为被执行人，公司持有的揭阳市和桂新材料有限公司、揭阳市联富新材料有限公司股权被冻结，冻结期限为3年；ST荣泰旗下位于揭阳市空港经济区炮台镇枫溪路南侧的家富公司名下16566.55平方米房产（B栋）也将被拍卖出售。
2月22日，ST荣泰股东广东荣泰实业有限公司将4,300万股股份质押给广东南商建设工程有限公司，用于日常经营用途，大股东质押的4,300万股股份占其所持公司股份的71.1376%，质押期限为一年。
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更让投资者担心的是持续亏损带来的副作用。
1月31日，ST荣泰发布业绩预告，预计2022年归属于上市公司股东的净利润在-6亿元至-9亿元之间，较上年同期继续处于亏损状态；预计归属于上市公司股东的净资产在-5.15亿元至-8.15亿元之间。
也正是因为净资产为负，才按规定实施上述退市风险警示。
02
好牌如何变坏？资产减值问题
对于亏损，ST荣泰表示，主要由于化工业务经营亏损以及关闭化工业务后计提相关资产减值损失所致，公司2022年经营亏损为-4.6亿元至-6.8亿元。
公开资料显示，广东荣泰实业股份有限公司成立于1997年12月，2006年上市，主营业务为化工材料及互联网综合服务，主营产品为氨基复合材料（新材料）、苯酐及增塑剂等化工材料的生产、销售；互联网数据中心（IDC）、云计算、CDN等业务。
公司是国内外氨基复合材料行业的龙头企业之一，也是国家重点高新技术企业，公司生产的“荣泰”牌ML氨基复合材料荣获“中国名牌产品”、“国家重点新产品”称号。
基础好、实力强的公司，为何业绩却惨淡，濒临退市？
转折点与一场并购赌注密切相关，2016年，广东荣泰通过定向增发进入互联网综合业务领域。
然而，在对赌期间仅维持了三年正盈利后，业绩开始出现转变。
2019年，ST荣泰遭遇上市以来的首次亏损，2021年亏损规模同比几乎翻倍，期内营收也持续萎缩。
其“变脸”的原因是多项资产减值。
2020年，净亏损中有8亿多元是计提各类减值准备造成的，占比超过60%；2021年的预付款项坏账准备、商誉减值准备等也引人注目。
以商誉为例，短短几年时间，ST荣泰商誉从2017年的10.62亿元，降至2022年9月底的7382万元，“蒸发”近10亿元。
如此大的减值合理吗？
事实上，中介机构几乎每年都会对公司减值操作存在的风险以保留意见进行警告。
该会计师事务所还指出，公司的应收账款管理制度存在重大缺陷，导致大量客户无法及时收到款项，对相关业务的真实性造成重大不利影响。
行业分析师郭星表示，计提减值准备往往意味着可回收金额低于账面价值，是上市公司应对变化的财务跟进，既体现了审慎原则，也有助于释放风险。但计提金额过大，容易导致净利润大幅下滑，引发财务清洗的质疑。减值测试流程、计提金额是否准确，需要向外界清晰展示。
时间会证明谁对谁错。
关联方资金占用无疑让ST荣泰损失惨重，2021年，实际控制人杨宝胜通过其控制的揭阳市德旺塑胶有限公司、揭阳市汇明化工塑胶有限公司等通过资金借贷等方式形成非经营性资金占用9.12亿元，期末余额3.28亿元，占净资产的400.43%。
多重压力叠加，“多米诺骨牌”倒下只是时间问题，因债务逾期引发的诉讼频频发生，导致企业银行账户被冻结、抵押土地使用权等资产被查封。
这家昔日的化工行业领袖正处在危险的境地。
03
转型目标和新团队期望
好日子还能到来吗？
过去无法回忆，但未来尚可追寻。
目前对于ST荣泰来说更重要的事情无疑是“保持上市地位”。
2022年5月起，ST荣泰迎来了新的经营班子，从总经理、副总经理、董事会秘书到财务总监的“大洗牌”，也给公司带来了一些新的动向。
2023年1月12日，ST荣泰公告，公司控股股东由广东荣泰高端陶瓷有限公司变更为高大鹏，实际控制人由杨宝胜变更为高大鹏。
ST荣泰也期待转型重生，2022年10月其公告称，鉴于化工材料业务近三年一直处于亏损状态，为优化公司产业结构、提高经营效率，决定关闭化工材料业务广东榕泰股票，并处置涉及该业务的相关资产。
同样在10月，广东荣泰取得国家工信部颁发的《中华人民共和国增值电信业务经营许可证》。ST荣泰表示，顺应国家“东部数据、西部计算”的战略部署，公司未来将全力投入资金、人才等资源于互联网综合服务板块。
这确实振奋了市场。
原因在于IDC市场规模巨大，竞争激烈，在众多竞争对手的包围下，企业能否分得一杯羹还是个未知数。
同时，对比2019年至2021年的年报，公司化工业务营业收入有所减少，综合互联网服务也在“缩水”，加之2022年继续亏损、净资产为负、退市风险警示，新团队的成绩单并不怎么让人看好。ST荣泰还剩下多少时间，也是一个值得深思的问题。
当然，冰冻并非一朝一夕就能结成的，要靠人的努力，危机中蕴藏着机遇。高大鹏能否力挽狂澜，实现逆转？担子不轻啊！
本文由洛菜原创