南方汇通与 GS Magic 借款纠纷，微硬盘公司何去何从？
wujiai
|2月21日，南方汇通在公告中披露，在中国证监会贵州监管局对微硬盘公司进行专项检查前，南方汇通已与GS魔方公司取得联系，证实贵州实华数码创业投资有限公司向GS魔方公司借款6854万元，并于2004年11月未按期归还。公司将继续督促微硬盘公司采取措施追偿该笔贷款。
这是自去年9月以来南方汇通遭遇“工厂停工”、“资金短缺”以及日立诉讼等重创后，南方汇通的最新表态，GS Magic下一步何去何从也成为新的关注焦点。
伟星变迁
此前，外界对于GS Magic的质疑，很大程度上源自香港伟星科技发展有限公司（下称“伟星公司”）。
经查，伟星公司注册资本仅为2港元，但GS Magic的海外销售、原材料采购均通过其完成。
“因为我们的海外业务以出口加工贸易为主，通过微星公司这样的平台，我们在接订单、划拨海外销售资金等方面会更加便捷。”GS魔力一位不愿透露姓名的高层向记者透露，微星公司其实是南方汇通世华微硬盘有限公司（GS）的注册公司，作为其对外业务窗口的“壳”。
但正是这样的“举动”，引发了外界对GS Magic的质疑。
“所有采购、销售都通过同一家公司进行，无疑是一种隐患。”一位业内人士分析称，如果微星公司的控制人不是GS Magic，则很难避免微星公司操纵原材料和微硬盘产品销售价格、囤积产品制造热销假象、甚至侵吞微硬盘销售收益的风险。如果其控制人是GS Magic，那么既控制原材料供应又控制产品销售的GS Magic，同样有空间通过反复将原材料倒卖为产品、将产品当成原材料来制造虚假繁荣。对于GS Magic的股东南方汇通来说，则可以通过操纵股价来获利。
“我们不能因此质疑GS Magic，但从运营规范的角度来看，这是有问题的。”该分析师表示。
2004年南方交易所的半年报，是伟星挪用资金事件浮出水面的起点。
此次半年报披露，微星公司给南方汇通带来逾4亿元应收账款。其中，GS魔方控制的南方汇通微硬盘科技有限公司（下称“南方微硬盘”）通过微星公司采购原材料和销售微硬盘分别达3.81亿元和4.45亿元，分别占南方微硬盘总采购量的84%和总主营业务收入的96%。由此可见，微星公司对南方微硬盘乃至GS魔方的业务均有控制权。
值得注意的是，南方微硬通过伟星公司进口原材料、销售产品，销售总额超过进口总额6473万元。如果单纯将销售和进项相抵，南方汇通往来账余额不应超过7000万元。但南方汇通公开信息显示，南方微硬欠伟星公司余额达4.19亿元，占南方微硬应收账款总额的96%。
这意味着，南方微硬盘向伟星公司销售了产品但并未收到货款，但南方微硬盘却向伟星公司预付了余款4200万元，占南方微硬盘预付款总额的56%。质疑随之而来。
“2004年6月到12月，为了完成计划的300万台生产目标，我们需要流动资金5000万美元。但是我们没有那么多现金，所以只能负债经营，钱一到手就用来买原材料，然后滚动使用。伟星公司的应收账款高企，其实就是南方微硬通过伟星的快速流动。”朱宝琪解释道，“因为大家都觉得不合适，所以我们就改了。”
从2004年9月开始，GS Magic主动调整，一方面停止生产、停止采购、收回应收账款，同时开始在香港设立分公司。“在这之前，GS Magic已经和伟星公司没有了业务往来，我们还收回伟星公司的应收账款，并向政府申请在香港设立分公司，代替伟星公司进行海外业务拓展和原材料采购。”
经调整后，GS Magic的应收账款从2004年第三季度的4.8亿元减少至3.3亿元。
南方汇通22日发布的公告中，GS披露，已向相关政府部门申请在香港设立分公司，目前正处于审批过程中。香港分公司成立后，出口销售将主要通过微硬盘公司自身的分公司进行。
但这也影响到了GS Magic的后续业务。除了停产导致的业务中断之外，由于GS Magic的海外业务和原材料采购之前都是通过伟星来进行的，伟星业务的取消对GS Magic的产品销售造成了一定的影响，原材料采购也受到了打击。
事实上，GS Magic 的业务与最早的预测有很大不同。
2004年�**肽辏珿S魔盘微硬盘实现销售收入46301万元，占公司主营业务收入的60.53%，但从第三季度开始，产量大幅下降，仅实现营业收入3811万元，占主营业务收入比重下降至12.64%。
公开资料显示，GS Magic 2003年生产了一英寸硬盘26万块，2004年1-8月生产了一英寸硬盘66.31万块。2004年8月29日，GS Magic召开新闻发布会，宣布推出第一百万块一英寸硬盘。由于资金周转不灵，GS Magic在9月份停止了生产，直到2004年12月中旬才恢复生产。
“实际复工生产应该是在11月中旬就开始了，我们也一直在扩大生产。现在春节已经过去，我们也开始陆续出货。”朱宝琪说，“按照现在的生产情况，完成去年签下的订单应该没有问题。”
据业内人士透露，GS Magic 2005年的营销计划尚未确定。
资金之痒
现实情况是，GS Magic面临的最大瓶颈是资金压力。
“微硬盘产业需要大规模的资金支持，日立公司为此已经筹集了数十亿美元的资金，相比之下，我们的实力太弱了。”朱宝琪说。
据GS Magic高层透露，自成立以来实际投入的资金只有6000万美元。GS Magic此前曾宣布将引入5000万美元的海外战略基金，但该计划因种种原因被搁置。算上申请的贷款，截至目前总投入还不到2亿美元，“其中1亿多美元用于土地、房产等固定设施和各项费用。也就是说，实际用于生产的现金流捉襟见肘。”
另一个解决资金问题的好机会，却因担保问题而被耽搁。2004年，国家开发银行在考察GS Magic项目后，表示愿意为该项目提供1.5亿美元的长期低息贷款，但要求有完整的融资担保流程。但南方汇通董事长黄吉祥在临时股东大会上表示，南方汇通不会为微硬盘项目提供担保，因为公司资产规模不够。
由于种种原因，GS魔术公司流动资金短缺，导致GS魔术公司在2004年8月伟星公司调整后陷入“缺粮”困境，成为GS魔术公司停产的另一重要原因。
情况稍有缓和，在贵州省政府帮助下，由政府牵头、中国银行等组成的财团已商定向GS Magic提供8000万元贷款，其中2000万元已到账，国家开发银行也正在商定1.5亿美元的低息贷款，贵州省政府正积极协调相关担保事宜。
投资新突破
在此情况下，为GS Magic提供资本输血最现实的方式是通过股权重组，引入新的战略投资者已刻不容缓。
据未经证实的消息称，2004年10月，国家发改委、信息产业部、财政部等部门领导在北京召开紧急会议，明确指示解决GS Magic原有股权遗留问题，相关准备工作于2004年底启动。
1月19日，南方汇通发布公告称，外方股东美国磁源（00265.HK）与贵州实华数字创业投资有限公司签署股权托管协议南方汇通公司，将其在汇通实华的经营管理权托管给实华创投。
此番公告迅速引发业内猜测，南方汇通是否已失去对GS Magic的控制权。GS Magic一位高层向记者透露，此举主要是为了方便新的战略投资者进入，对GS Magic也更为有利，在微硬盘行业的竞争中更大程度地保护其商业秘密。
“我们下个月会有大动作”，朱宝琪2月23日在电话中向记者透露，但并未确认此时是重组方案敲定，还是出台新业务扩张计划。
GS Magic公司市场部总经理温光平向记者透露，GS Magic公司已与国内某知名IT公司达成战略合作联盟，公司很快将基于GS Magic产品生产该公司品牌的大容量MP3等数码产品，并与该公司手机等产品进行捆绑销售推广。
他相信：“这将为GS Magic的业务带来新的突破。”
无论是新投资者的入局，还是与企业的战略合作及业务推进，对于此前遭受重创的GS Magic来说，都将是一个值得期待的新突破。
随之而来的问题也值得关注。失去控制权后，帮助GS Magic起步的南方汇通和贵州实华，是会继续与GS Magic并驾齐驱，还是渐行渐远？新的大股东又会给GS Magic带来哪些机遇？而在未来的发展中，更多以“国家队队员”身份出现的GS Magic又将如何带动本土产业链的发展？
竞争对手早已盯上了GS Magic，去年12月29日，日立环球存储科技公司宣布对中国南方汇通微硬盘技术有限公司、其中国母公司南方汇通世华微硬盘有限公司及其下属研究所有限公司提起诉讼，指控其侵犯日立环球存储科技公司硬盘的多项产品专利。
“日立选择的时机非常好，选择在我们重组、复工的关键时刻通知我们，我们的业务拓展、股权重组都受到了影响，一些计划被迫推迟了一个多月。”朱宝琪说。
这意味着，继伟星停产事件、日立诉�**钢螅毂︾骱虶S魔术面临的挑战才刚刚开始。