艺术品投资进入套现兑付周期，集体套现或压制整体收益

大量艺术品信托将进入还本付息期 集体套现或抑制整体收益

统计显示，2011年，中国20只最大的封闭式艺术品基金共募集了10亿美元的资产管理规模，但由于流动性较弱，今年的资产管理规模大幅下降。明年，不少大型基金将进入套现回笼期，艺术品投资概念将逐渐从建仓囤货阶段走向出货套现阶段。记者注意到，目前仍在销售的艺术品信托平均收益率为10%，最高的达到12.5%。“艺术品信托的主要风险在于艺术品本身无价，无法准确估值，而国内目前还没有权威的艺术品鉴定机构。”中融信托一位人士表示。中路基金投研总监陈龙昨日指出，在经济下行的背景下，相较于股票，艺术品的流动性较弱。 “艺术品虽然有市场价格，但不是所有人都会买。但艺术品信托的风险，要看具体产品。”

艺术品拍卖依然火爆

尽管全球经济不景气，但艺术市场依然令人惊叹。12月2日下午艺术品基金，台北罗芙奥2012亚洲现当代艺术拍卖会以4.8026亿台币/1653万美元的总成交额落下帷幕。金额成交率高达124.8%；件数成交率高达80%。据南方都市报记者了解，赵无极《迷失之海》首拍价就高达1亿台币，引起现场轰动。最终，现场一位买家以1.2576亿台币成交，折合433万美元，创下赵无极“克利时期”画作的世界拍卖纪录。 经过17次竞价，叶子琪的《花莲群山·老溪·时雨》最终以720万台币/24.8万美元成交，超出预估价两倍，创下艺术家个人世界拍卖纪录。与此同时，台北2012秋季拍卖会也落下帷幕，据了解，总成交金额达10.62亿台币，相当于3660万美元。

跟随艺术品拍卖市场波动的还有国内艺术品信托基金。2007年，中国民生银行从银监会获得中国银行业第一张“艺术品基金”牌照，并推出了首只银行艺术品理财产品，两年后净收益超过25%。据不完全统计，截至2011年底，国内已有近30家艺术品基金公司发行设立了70多只艺术品基金，市场基金规模已达60亿元。其中，2011年，国内最大的20只封闭式艺术品基金共募集了10亿美元的资产管理规模，但此后发行规模逐渐减少。2012年一季度，国内信托公司共发行13只艺术品信托产品，二季度发行4只，三季度仅发行3只。

明年到期信托收益率难以预测

记者看到，目前国投信托发行的“国投飞龙艺术品基金15号集合资金信托计划”等5只产品仍在发售，预期收益率从9.5%至12.125%不等。“艺术品信托属于创新产品，公布的收益率只是预期收益率，从目前已经兑付的信托来看，基本都达到了预期收益率。”中铁信托一位人士昨日表示，“不过明年还有一批艺术品信托到期，其收益率不太好预测。”

据了解，明年不少大型基金将进入套现周期，艺术品投资概念也将逐渐从建仓、囤货阶段走向出货、套现阶段。“买信托的门槛一般在100万以上，要注意风险。”

“国内大部分艺术品基金都是靠拍卖市场来销售的。”来自深圳、出身于艺术品收藏世家的单先生说，“艺术品拍卖市场非常复杂，现在整体市场处于深度调整之中。拍卖市场的活跃度取决于拍卖的中标率，但即便拍卖成功，真正的成交价也未必为外人所知，很多拍卖品其实都是假货。目前拍卖品的情况不是很理想，各家艺术品基金都在囤货。一旦明年信托到期，集体套现，必将导致艺术品整体价格下跌，影响整体收益。”

中融信托2011年就发行了10多只产品。“艺术品信托最主要的风险是艺术品本身无价，无法准确估值，国内没有权威的艺术品鉴定机构，有的艺术品有市场价格，但真想套现，在拍卖会上可能找不到买家。”中融信托一位人士表示，“但具体风险还要看每只产品的投资标的，以及不同的产品风险设计。”

中路基金投研总监陈龙昨日指出，艺术品信托基金有一定的特殊性。“信托产品不像股市里的股票，一般都是大众投资形成的市场价格，艺术品没有公允价值，每个专家对艺术品的评价也不同，定价风险比较大。”此外，他指出，目前宏观经济形势不好，艺术品的流动性也较差。一般来说，投资艺术品信托，需要仔细研究产品的具体构成。“投资还是需要谨慎，建议买前要研究透彻。”