艺术品信托基金到期零收益，市场回调致数量逐年下降

艺术品市场的状况直接影响艺术品基金的收益。艺术品基金是从欧美进口的产品，大多遵循低买高卖的商业模式。艺术品基金属于私募股权类别，主要针对高净值的合格投资者。在国内，艺术品基金的制作者主要是信托公司和私募股权公司。2012年以来，透支的中国艺术品市场出现回调，国内艺术品基金数量逐年减少。近两年，随着经济增长乏力、礼品市场萎缩，艺术品市场规模明显下滑。在这样的情况下，艺术品基金的运作变得更加艰难。

全球各个地区艺术品市场的起伏为艺术基金提供了机遇。德勤艺术金融报告显示，基于公开数据，2015年美国和欧洲管理的艺术基金数量及募集规模较2014年均呈现温和增长。近年来，欧美市场不断有新的艺术基金成立，部分基金在重视艺术品所有权的投资价值的同时，对基金结构进行设计，以降低藏品所得税。私募一向以业绩为导向，其声誉直接决定基金的销量，成立时间长、交易记录好的艺术基金更容易受到投资者的青睐。艺术基金市场趋向于寡头垄断的市场格局，知名基金占有较高的市场份额。

欧美艺术品市场经过长时间的发展，已经相对成熟，艺术品基金期限较长，投资者熟知并了解艺术品市场的复杂性和运作规律。由于艺术品与其他资产的收益相关性不高，更适合进行资产配置。资产配置是长期投资收益的主要决定因素。在财富管理中，资产多元化和稳定性比单纯的高收益更重要。很多艺术品基金与私人银行合作销售，艺术品基金的客户主要来自全球高净值个人、家族办公室、私人银行、家族基金会和私募基金等，其中机构投资者占比较高，且相对稳定。近年来艺术品基金，印度、中东、拉美等地艺术品市场的兴起，激发了新兴市场的投资兴趣，越来越多的新兴市场投资者来到欧美艺术品基金。

随着人民币国际化和资产荒，越来越多的国人开始寻求海外投资机会，全球资产配置理念逐渐被高净值人群接受。目前房地产、固定收益类产品占比较高，部分投资者也涉足更多另类艺术品。专业的投资机构在海外投资中不可或缺。

近年来，中国艺术品市场的低迷与投资者急功近利的矛盾导致艺术品基金陷入困境。中国的艺术品基金诞生至今不到10年，有很多不成熟的地方需要反思和总结。任何类型的资产要被市场认可和接受，除了理念之外，还需要建立资产管理、并购、流通、处置等闭环市场，底层资产要能产生稳定的投资收益。未来，中国艺术品基金的发展需要走向规范化、专业化、国际化，还有很长的路要走。