海通证券从 AA 级降至 BBB 级，未来海通期货是否备受影响？

华夏时报记者叶青北京报道

近日，证监会公布了2021年度证券公司分类结果，103家证券公司中，AA级证券公司15家，A级证券公司35家，BBB级证券公司18家，BB级证券公司16家，B级证券公司5家，CCC级证券公司11家，CC、C、D级证券公司各1家。其中，D级证券公司仅有1家，即中网证券。

据记者了解，评级有上调，也有下调。金元证券和首创证券均上调4个级别，前者由CC上调至BBB，后者由CCC上调至A。华林证券和长城证券均上调3个级别。从下调幅度来看，下调幅度最大的是国都证券和恒泰证券，连续下调4个级别。川财证券、大同证券、华融证券连续下调3个级别。海通证券由去年的AA下调至BBB。那么，未来海通期货会受到较大影响吗？

海通证券评级由AA下调至BBB

根据《证券公司分类与监管规定》，证券公司分为5类11个级别，即A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E。A、B、C三类中各级别公司均为正常经营公司。公司分类和级别仅反映公司按照风险管理能力、合规管理水平在行业中经营活动的相对水平。D类、E类公司为潜在风险可能超出公司承受能力的公司和因存在重大风险已被依法采取风险处置措施的公司。

证券公司分类监管规定去年经历了一次大修改，2020年5月22日证监会公布《修改决定》公开征求意见，主要涉及12条规定，共计18条修改内容。修改后的规定已于去年7月10日实施。据了解，证券公司分类结果一出，自然受到市场投资者的广泛关注。尤其是在降级方面，2021年，被降级的26家券商中，2家连续降级4级，3家连续降级3级，8家连续降级2级，13家降级1级。其中，恒泰证券、国都证券连续降级4级，分别由去年的A级降为CCC级、BBB级降为CC级。

同时，连续被下调三级的券商还有大成证券、华融证券、川财证券。其中，大成证券、华融证券评级由BBB下调至CCC，川财证券评级由B下调至C。值得注意的是，虽然国金证券、海通证券、中泰证券去年的评级均由AA下调，但中泰证券和国金证券仅被下调至A。

然而，海通证券却从去年最高的AA级直接被下调至B级中的BBB级。那么海通证券为何遭遇如此命运呢？据记者了解，从2020年末到今年初，海通证券及其子公司频频遭遇监管处罚。其中，2020年11月18日，中国银行间市场交易商协会因涉嫌协助永城煤电控股集团有限公司（以下简称“永城煤电”）违规发行债券，对海通证券及其相关子公司启动自律调查。

2021年1月8日，中国银行间市场交易商协会发布自律决定书显示，海通证券作为相关债务融资工具的主承销商和银行间债券市场交易参与者，存在以下违反银行间债券市场相关自律管理规则的行为：一是海通证券向旗下子公司管理的相关资产管理计划发出交易指令，在发行过程中协助相关发行人购买自有债券，扰乱市场发行秩序；二是海通证券以投资顾问或管理人身份向旗下子公司相关资产管理计划发出交易指令，协助相关发行人交易自有债券，规避中国人民银行公告（2015）第9号相关规定。此外，海通证券还存在内控管理不力的违规行为。

此外，2021年2月7日，海通证券作为山东新绿食品股份有限公司上市主承销商，因未尽职调查，未充分核查上市公司内控及股权状况，被证监会发出警示函。同日，海通证券还因两项业务受到监管谈话。一是在履行上海中基桩业股份有限公司重组上市持续督导责任过程中，未按规定履行定期回访、现场检查等程序，未按规定对聘任的会计师工作进行审慎核查，拜访客户方式不合理、敷衍。

针对上述违规行为，2021年3月24日晚间，证监会对海通证券、海通资管及相关责任人员下达了行政监管措施事前告知书。业内人士表示，从去年年底开始，海通证券几乎每隔一段时间就会被监管部门处罚，其风控能力着实让投资者捏了一把汗。

监管频频点名海通期货

对于行业自律管理，中国期货业协会会长洪磊日前表示，要配合期货法立法进程，推动协会自律管理制度改革。一方面，对会员实行差异化自律管理。对自营交易员等观察员会员，将以信用管理为主，通过信用机制，将市场机构与监管自律的博弈转化为市场机构服务能力与市场需求发展的博弈。对为他人提供风险管理服务的普通会员，建立以净资本风险暴露为核心风险指标的管理制度。

另一方面，提高现代行业治理水平，不断激发行业创新发展活力，持续推进行业法治化建设，增强自律管理规则制度供给，让行业发展有章可循、有据可依，推动行业数字化、信息化建设，整合行业数据，挖掘数据价值，让数据真正服务于行业发展。全面提升协会内部治理和综合服务能力，完善优化自律服务平台，加强工作人员队伍建设，不断创新自律服务方法手段。

可见，期货行业严监管仍将是未来一段时间的主旋律，值得注意的是，2020年以来，海通期货及从业人员已多次受到监管部门的处罚。

2020年5月27日，央行网站公布的中国人民银行武汉分行行政处罚信息（武银罚字[2020]2-3号）显示，海通期货有限公司华中支公司未按规定履行客户身份识别义务，被中国人民银行武汉分行罚款20万元。潘宏对上述行为负有责任，被罚款1万元。

2020年11月16日，中国证监会陕西监管局发布《关于对海通期货股份有限公司西安营业部采取整改措施的决定》（陕证监办字[2020]34号）中大期货有限公司，显示海通期货西安营业部合规风控岗位、账户管理、信息技术岗位员工参与营销工作并获得营销绩效奖励。中国证监会陕西监管局决定对海通期货西安营业部采取责令改正的行政监管措施。

一家期货公司高管李经理告诉《华夏时报》记者，近年来，随着证券公司下属期货公司的快速扩张，其规模效应正在逐步体现。根据2020年期货公司分类评价，评级为AA的19家期货公司分别为永安期货、中信期货、银河期货、国泰君安期货、海通期货、浙商期货、申银万国期货、南华期货、国投安信期货、华泰期货、鲁证期货、武钢精益期货、广发期货、东证期货、光大期货、方正期货、中粮期货、新湖期货和中信建投期货。

从19家AA级期货公司来看，券商系期货公司占比近八成。从2020年的营收来看，券商系期货公司整体也表现亮眼，净利润呈现大幅增长的趋势。据业内人士透露，去年底，中信期货客户权益超过600亿元，国泰君安期货客户权益超过500亿元，东盛期货客户权益在400亿元左右，华泰期货、海通期货、永安期货客户权益也都在300亿元以上。6家公司中有5家是纯券商系公司，永安期货还背靠财通证券。整体来看，券商系期货公司的领先优势正在不断扩大。

期货公司呈现分化

2020年，受新冠疫情影响，在经历一季度市场剧烈波动后，企业套期保值需求增强，带动期货市场客户保证金规模和交易量均创历史新高。据中国期货业协会发布的数据显示，2020年，我国期货市场成交量、成交额分别为61.53亿手、43.753万亿元，同比增长55.29%、50.56%。

截至2020年末，期货公司客户权益总额8247.24亿元，较2019年末5070.36亿元增长62.66%。按母公司口径计算，2020年全国149家期货公司未经审计净利润86.03亿元，同比增长42.20%。期货“老大哥”永安期货净利润11.46亿元，连续两年突破10亿元，牢牢保持行业“老大哥”地位。

中信期货以净利润6.48亿元位居第二，净利润在1亿元至5亿元之间的公司共有18家，包括混沌天成期货、国泰君安期货、银河期货、国信期货、国投安信期货、海通期货、中信建投期货、瑞达期货、广发期货、申银万国期货、华泰期货、招商期货、中粮期货、浙商期货、东证期货、光大期货、宏源期货、兴证期货等。

在行业快速发展的背景下，我国期货行业头部效应愈发明显。据了解，中信期货、国泰君安期货、东正期货、华泰期货、海通期货、永安期货等6家期货公司的客户权益已超过300亿元。同时，南华期货、瑞达期货等公司正发挥自身特色，形成差异化竞争优势。

虽然期货公司在2020年表现不俗，但与金融业的证券公司相比，盈利能力仍有较大差距。以中信证券为例，2020年，中信证券实现营业收入543.83亿元，同比增长26.06%；净利润149.02亿元，同比增长21.86%。相比之下，永安期货的营业收入相当于中信证券的46.83%，但其净利润仅相当于中信证券的7.69%。

对此，中大期货公司副总经理荆川对华夏时报记者表示，面对竞争，证券期货公司需要扬长避短，充分发挥金融资源、资金资源优势，发挥金融一体化的重要作用，让证券公司和期货公司互相把存量转化为增量，同时在综合金融上打造相互融合、密不可分的业务平衡，让期货工具贯穿在综合金融的全流程中，精心培育期货现货和场外做市商业务，一步一个脚印前进。

同时，相较于传统期货公司，景川表示，券商系期货公司在金融期货方面具有天然优势。在传统通道业务中，券商为实体企业提供综合服务，风险管理是期货业务的重要组成部分，企业接受期货公司的套期保值服务是必然趋势。但券商系期货公司通常在期货和现货业务上不具备优势，这也是该类期货公司期货和现货子公司风险的主要体现。场外做市商业务也是券商系期货公司的一个风险点。