港股市场延续弱势下跌，汽车、消费电子等板块沽空占比居高不下

卖空占香港股市比重逾25%

截至2024年1月16日，港股整体卖空比例为25.36%，较前一日的26.24%有所下降，这一数据说明当前市场存在很大的疑虑和担忧。

长城汽车、比亚迪做空数据维持高位

汽车板块是沽空增幅最为明显的板块之一，其中长城汽车（02333.HK）、比亚迪股份有限公司（01211.HK）、零跑汽车（09863.HK）、吉利汽车（00175.HK）、小鹏汽车-W（09868.HK）的沽空比例均超过20%，其中长城汽车和比亚迪股份有限公司的沽空比例均超过50%。

注：汽车板块卖空占比

以比亚迪股票为例，尽管比亚迪是国内电动汽车行业的绝对龙头，但国内电动汽车企业之间的竞争加剧，这不得不让市场感到担忧。正如花旗分析师近日指出的，比亚迪受到国内汽车内卷化的影响，其销量增长和利润率预计将面临压力。对此，券商将比亚迪股票目标价从602港元下调至463港元，减幅达23%，维持买入评级。

瑞声科技做空占比超30%

消费电子板块表现相近，瑞声科技（02018.HK）的卖空占比超过30%，舜宇光学科技（02382.HK）的卖空占比紧随其后，为17%。

注：消费电子板块卖空占比

以瑞声科技为例，该公司是苹果的主要OEM厂商，为苹果提供多种音频产品，包括扬声器、麦克风、耳机等。

消息方面，苹果中国官网近日上线活动预告，将于1月18日至21日开启“新年限时折扣”，苹果表示，使用符合条件的支付方式购买指定产品最高可优惠800元，降价产品包括手机、电脑、平板、手表、耳机等产品。

此外，投行杰富瑞分析师在报告中指出，苹果在中国市场遭遇严重挫折，2024年第一周销量大幅下滑，较去年同期下降30%。杰富瑞分析师预测，2024年苹果将继续面临来自国内竞争对手的更大压力。

药明生物做空占比超30%

以生物制药为例，药明生物（02269.HK）、华菱生物-B（02552.HK）、药明康德（02359.HK）、歌礼制药-B（01672.HK）的卖空比例均超过20%，其中药明生物占比超过30%。

注：生物制药类股票卖空比例

消息方面，药明生物1月10日收盘后发布公告，披露对此前公布的截至11月30日的项目和业绩进行了调整补充，仅12月就新增项目41个，全年累计项目数达132个，远超市场预期。

虽然该消息令药明生物11日盘中大涨逾16%，但并未打消市场对医药股后市的担忧，根据11日至16日的做空数据显示，其持股比例从18.84%上升至34%。

港股仍有望扭转

外资机构贝尔资产管理（Bell Asset ）长期对中概股持悲观态度，但最近罕见地表示中概股“太便宜”，目前该公司正在市场上谨慎挑选股票；与此同时港股，资产管理公司安本资产管理（ Asset ，Abrdn）希望通过期权建立风险敞口。摩根大通资产管理公司和贝莱德也都表示，随着估值变得有吸引力，中国资产有反弹潜力。

摩根大通资产管理公司此前对中国股市持中立态度。不过，该公司现在也预计，一旦盈利周期转变，市场将出现反弹。该公司策略师盛先生表示：“（中国股票）目前的估值肯定非常有吸引力，而且持仓似乎相当轻。我们已经看到宏观势头趋于稳定，我们相信这将逐渐推动盈利下滑趋势再次趋于稳定。”