央行开展逆回购操作，市场资金面宽松，机构资金需求有限

京华时报2013年1月23日报道央行进行430亿逆回购操作，央行发布公告称，通过利率招标方式进行了430亿元7天期逆回购操作，中标利率维持在3.35%不变。

据Wind资讯显示，本周公开市场逆回购到期1500亿元，扣除昨日430亿元逆回购后，仍有1070亿元的自然净回笼缺口。但考虑到当前市场资金面仍较为宽松，短期内机构资金需求仍有限，央行缺乏增加逆回购交易量的动力。

值得一提的是，央行上周末启动了公开市场短期流动性调节工具（简称SLO），在银行体系流动性出现暂时性波动时可视情况使用。

国开证券宏观分析师杜政政表示，SLO的启动并不意味着央行有明确的货币政策放松意图，也不意味着央行通过公开市场释放的流动性总量将大幅增加，但有利于缓解月末、季末、春节等关键时段的流动性紧张局面，特别是在近年来利率市场化加速资金周转的情况下，可以进一步平滑资金面波动，避免回购利率出现大幅波动。

新华社记者：中国人民银行8日上午通过利率招标方式进行了200亿元7天期和180亿元28天期逆回购操作，中标利率分别为3.35%和3.60%，与年内持平。

据新华08统计，本周公开市场逆回购到期规模达3130亿元，且无央票到期对冲，因此到期资金“缺口”为3130亿元。

“个人认为今日逆回购操作量较少的原因，主要还是因为前几天资金面过于宽松。”华龙证券定增分析师牟志阳坦言，“本来年前的逆回购是为了保证银行年底的准备金需求，元旦过后，这笔资金就不需要了。”

在多数业内人士看来，虽然公开市场操作空间较大，但后续外汇存款、财政存款等影响基础货币释放的因素并不乐观，加之2013年1月份公开市场逆回购即将到期回笼，有超过4000亿元的规模，因此，央行1月份下调存款准备金率的可能性正在增大。

“当然，此次降准主要目的是补充必要的流动性，并非央行放松的信号，因此即便降准，市场利率也不会下降太多。”顺德农商银行定期存款分析师宋秋红表示，“此次降准可以理解为中性对冲，资金面并不会因此出现明显放松。”