东莞证券大股东锦龙股份拟清仓式减持，对其 IPO 有何影响？
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|多年IPO失败的东莞证券遭遇新的变化。
12月1日晚间，东莞证券第一大股东金龙股份发布公告称，公司拟增持及转让最多6亿股东莞证券股份，此为公司所持全部股份。一个月前，金龙股份曾发布公告称，拟转让3亿股东莞证券股份股份。
此前，东莞证券于9月27日刚刚更新招股说明书，拟结束自2015年开启的八年IPO征程。
金龙控股为何在关键时刻抛售所持东莞证券股份？这对于急于上市的东莞证券是利好还是利空？
清理“摇钱树”
天眼查显示，金龙股份有限公司为东莞证券第一大股东，持股比例达40%。
东莞证券上市，对于其大股东金龙股份来说，原本是一件好事，但金龙股份的举动却有些反常。
11月3日，金龙股份发布公告称，为降低公司负债率，优化财务结构，改善公司现金流和经营状况，有利于公司可持续发展，公司拟将其持有的东莞证券3亿股股份（占东莞证券总股本的20%）转让给金龙股份。
这相当于金龙股份将所持东莞证券的股份卖出一半，保留另一半。
不过，在上述交易完成之前，金龙股份于12月1日又发布公告称，公司已与相关意向受让方及中介机构进行了接洽。根据公司与意向受让方的接洽情况及意向受让方的反馈，公司拟增加转让东莞证券股份数量至最高6亿股（占东莞证券总股本的40%），并拟通过产权交易所公开挂牌方式转让。
金龙股份表示“截至本公告日，本次交易相关事宜正在推进中”。
财务数据显示，2020年至2023年�**肽辏�东莞证券营业收入分别为31.6亿元、37亿元、22.9亿元、10.8亿元，净利润分别为8亿元、10亿元、7.9亿元、3.5亿元。
以金龙股份40%持股比例计算，同期东莞证券为金龙股份贡献的净利润分别为3.2亿元、4亿元、3.16亿元、1.4亿元。
如果真是这样，金龙股份为何此时退出东莞证券？
金龙股份解释称，通过本次交易，公司负债率将有所降低，财务结构将得到优化，公司现金流和经营状况将得到改善，有利于公司可持续发展。
2023年三季报显示，金龙股份前三季度实现营业收入1.57亿元，同比下降20.98%；归属于上市股东的净利润-2.62亿元，同比下降14.57%。
负债方面东莞证券，截至三季度末，公司总资产201.3亿元，但总负债却高达154.51亿元，资产负债率高达76.76%。
现金流方面，截至三季度末，公司经营活动现金净流量为-8.69亿元，同比减少3.01亿元。
回顾2021年、2022年，金龙股份也曾连续亏损1.31亿元、3.92亿元，并因此公司还收到深交所问询函，要求说明经营业绩与同行业公司存在偏差的原因。可见，金龙股份的日子确实不好过。
重要的是，除了东莞证券，金龙控股还持有中山证券67.77%的股份，为第一大及控股股东。有资本市场从业者向时捷表示，2023年，金龙控股很可能出现连续三年亏损，很快将无法满足《证券公司股权管理条例》中“综合类证券公司的控股股东必须连续三年盈利”的要求。
因此，“金龙股份想在年底前痛定思痛把东莞证券股份卖掉，这样到时候年报才能好看一点。如果东莞证券成功上市，金龙股份几年内都要限售，到时候卖不掉就更郁闷了。”上述人士说。
金龙股份早在今年6月9日就已做出“补血”动作，公司拟向实际控制人杨志茂发行不超过2.64亿股股份，发行价格为10.44元/股，募集资金总额不超过27.56亿元（含发行费用），扣除发行费用后，将用于偿还公司贷款、补充公司营运资金。
但此次定增是否能成功仍有待观察，金龙股份表示，本次定增构成关联交易，本次交易尚需获得公司股东大会批准。
此外，9月17日，金龙控股还发布公告称，公司共质押东莞证券股权3亿股，占东莞证券总股本的20%。这也间接表明公司缺钱。
8年坎坷上市路
东莞证券的上市之路已走过多年坎坷。
早在2015年6月，东莞证券就向证监会递交了首次公开发行股票申请材料并获得受理。
2017年1月，金龙股份完成IPO预披露更新，5月，金龙股份发布公告称，原法定代表人、董事长杨志茂为在金龙股份收购东莞证券一事上获得照顾和帮助，向国家官员行贿6411万元，导致金龙股份不仅股价大跌，其参股公司东莞证券也受牵连，宣布IPO审核中止。
2017年年底，杨志茂因涉嫌企业行贿罪被判处有期徒刑两年，缓刑三年。原本，随着杨志茂一案的判决，东莞证券的IPO有望看到一线希望，恢复上市??。
但事实上，直到2021年2月，东莞证券的IPO申请才获得重新审核。
接下来，2022年2月，东莞证券首次公开发行股票申请获发审委会议通过；2023年3月，深交所受理了东莞证券IPO过户申请，随后在9月更新了招股说明书，却不料大股东金龙股份再次减持。
金龙股份称，目前尚未确定本次交易是否会影响东莞证券的上市审核进程，在外界看来，金龙股份的亏损，对东莞证券来说其实是一件好事。
据关注东莞证券上市进程的人士猜测，东莞证券于2022年2月通过审核，但至今未取得核准文件，这与其第一大股东金龙股份资产资质不佳有关。
▲（图片来源/东莞证券招股说明书）
从东莞证券的招股说明书中可以看出，金龙股份虽然是第一大股东，但实际控制人另有其人，那就是东莞市国资委。杨志茂通过持有的40%金龙股份和持有的新世纪科教4.6%合计持有东莞证券44.6%的股份；东莞市国资委通过东莞控股、金控集团、金控资本等间接控制东莞证券55.40%的股份，是东莞证券的实际控制人。杨志茂早年收购东莞证券股权一事，被业界比喻为“民营与国有资本的控制权争夺战”。
对于金龙股份今日退市，有人士认为，最大的可能性是，金龙股份经与东莞市国资委协商后，同意将股份转让给后者，以推动东莞证券快速上市。
对于“清算”后的金龙股份受让方是否为东莞市国资委，以及IPO最新进展，时捷向东莞证券询问，但截至发稿尚未得到回复。
作者 | 陈昌