股指期货期现套利操作：利用价格偏离赚取无风险收益
wujiai
|造成这种情况的主要原因是实际操作中正向套利比反向套利更容易实施，风险更小。?其次是套利收益的特点。虽然从套利机会来看，存在的时间会更长，但我们知道由于价差的收敛，套利空间会窄得多，这样即使套利机会仍然存在，套利收益也会比套利机会消失得更快。在台湾市场，3年后套利收益几乎为零。香港市场的套利收益在前4年相对丰富和集中，随后迅速收窄至10%以下。另外，随着时间的推移，套利空间也会逐渐收窄，也就是套利的风险会增加，后期大部分套利机会被一些拥有成本和技术优势的套利者所占据。 ?在我国沪深300股指期货推出的初期，套利机会和套利收益都会非常丰富。因为我国投资者一直以来都**惯于炒作新产品，而且由于期货是T+0交易，又是杠杆投资产品，在股指期货推出的初期，不合理的期货价格肯定会频繁出现。因此，在推出的头一到两年，股指期货的套利机会会比较多。?其次，我们预计套利机会会很快消失。我国期货市场在世界上起步比较晚，在成熟的股指期货市场，他们的套利机会已经基本消失，一定会有很多套利者涌向我国新兴的股指期货市场股指期货期现套利，赚取这些套利利润。另外，由于技术的进步，套利的效率越来越高。 基于以上两点原因，中国股指期货推出后，套利机会存在的时间会更短。?结合台湾和香港的情况，我们认为，在中国，期初的年套利收益可以达到相当的水平，即总水平可以达到30%-40%。股指期货现货-期货套利交易-香港和台湾实例胡卓文金融衍生品分析师021-#611 7报告日期2008年6月20日