金属锂 新能源企业金属锂产能世界第一，净利润连续增长，股价却大幅回撤

目前，公司位于阿根廷西北部的盐湖项目是全球最大的盐湖锂提取项目之一，规划碳酸锂产能可达6万吨/年。

公司历史净利润不仅连续两年增长，而且在2021年创下52.28亿元的惊人业绩，创下历史新高，今年公司实现了质的飞跃。

2022年，公司保持强劲增长态势，仅一个季度就完成了35.25亿元的业绩，同比大幅增长6倍以上。

目前，该公司股价正处于调整阶段，股价在168个交易日内回撤了60%。

（在文章的最后，译者会告诉你公司名称和股票代码，请客观诚实地了解公司的基本情况，然后揭晓最终答案）。

主营业务及核心竞争力

接电话的董事会秘书是一位女士金属锂，声音不大，但态度还不错。

在对话中，口译员了解到，公司是全球领先的锂生态企业，产品广泛应用于电动汽车、航空航天等领域，客户大多为全球龙头企业。

公司锂系列产品营收占比74.57%，锂电池系列产品营收占比18.12%。

译者还从董事会秘书口中获悉，该公司已控有澳洲、阿根廷、爱尔兰及中国青海、江西等地一批优质锂矿资源，形成了稳定、优质、多元化的原材料供应体系。

让我们来看看全球锂电池行业的发展情况。

据先进产业研究院发布的《全球动力电池装机数据库》统计，2021年全球新能源汽车销量将达到637万辆，同比增长100%。

据五矿证券研究院预测，到2025年，全球电动汽车销量将达到2231.5万辆，复合年增长率为30.8%。

2021年以来，受益于下游新能源汽车市场需求爆发，中国市场主要锂化合物价格整体保持上涨态势。

2021年，公司全球氢氧化锂生产份额占全球总份额的28%。

以上数据来源于公司财报，表明公司目前处于新能源行业，在锂电池行业占据绝对优势。

在分析了公司的基本信息之后，我们来看看公司2022年的净利润表现。

净利润表现及估值

以下内容及财务数据来源于公司2022年第一季度财报第5页合并资产负债表、第8页合并损益表，不作任何个人意见。

2021年一季度，公司净利润仅为4.76亿元。2022年一季度，公司业绩达到35.25亿元，同比增长640%。

公司2022年第一季度净利润在A股锂电池板块278家上市公司中排名第6。这个排名非常高，说明企业的规模比较大。

2022年第一季度，公司业绩不仅创下历史新高，就连现金流也变得充裕。

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现金流量是衡量现金流量的指标，是公司现金收支的记录，也称为净利润的试金石。

2021年第一季度，公司经营活动产生的现金净额为-2.17亿美元。

2022年一季度，公司经营活动实际净现金收入11.35亿元，同比增长623%。

净现金流同比增长6倍以上，可见今年一季度，公司账内资金较多，现金流非常充裕，对其生产经营非常有利。

让我们看一下公司股票的安全边际，并确定其当前估值。

“安全边际”来自沃伦·巴菲特的价值投资理论，这意味着如果一只股票的价格非常接近成本，甚至低于成本，那么公司的安全边际就大了，风险就会小。

2022年一季度，公司总资产为449.22亿元。由此可见，如果将该企业的固定资产和流动资产进行处置，理论上可以兑换449.22亿元现金。在

449.22亿元的总资产中，借款147.24亿元。因此，公司净资产为301.97亿元，净资产为企业成本。

公司价格为二级市场总市值，2022年一季度，公司总市值为1546亿元。这意味着，如果你想收购这家公司，你将不得不花费1546亿元。

然后将价格除以成本，即总市值除以净资产等于5倍。这意味着截至 2022 年 5 月 17 日，该公司的价格是其成本的 5 倍。

公司价格成本比，即安全边际，在A股锂电池板块278家上市公司中，从低到高位列第228位。排名低表明其安全边际不是很大。

综上所述，2022年第一季度，公司规模较大，现金流非常强劲，但公司目前的安全边际相对较小。

业绩增长的原因

下面我们来分析一下公司业绩增长的原因，这也是本文最重要的部分。

通过使用杜邦理论翻译器发现，公司净利润增长的主要原因是锂系列产品销售的加速。

产品销售速度以公司库存周转的天数来衡量。

2021年第一季度，公司用了190天时间销售了一批生产的锂系列产品。现在只需 185 天，销售速度提高了 3%。

锂系列产品销售加速，增加了公司的营业收入，增加了净利润。

锂系列产品销售速度的加快，得益于新能源的产业风口，使得公司生产的锂产品供不应求。

通过以上分析，我们了解到，2022年，由于新能源行业的持续发酵，公司锂系列产品的销售速度将加快，这将增加公司第一季度的净利润。

不足

为了全面客观地分析这家上市公司，在本文的最后，译者将分析该公司的缺点和缺陷，并给大家一个风险提示。

通过分析主要财务数据，译者发现该公司目前最大的问题是短期偿付能力薄弱。

要衡量公司的短期偿付能力，您需要使用流动比率，即流动资产与短期负债的比率。

2021年第一季度，该公司的短期负债为100美元，相当于流动资产187美元作为保护，流动比率为1.87。

2022年一季度，公司也有100元的短期负债，但仅对应流动资产158元作为保护，流动比率降至1.58，同比下降16%。

由于流动资产中存货和应收账款难以同时变现，流动比率在2是合理的，而公司的问题是流动比率不仅低，而且呈下降趋势。

这

短期偿付能力较弱，对企业的生产经营非常不利，严重时会存在资金链断裂的风险，需要我们注意。

如果将一家上市公司的基本面从高到低分为A、B、C、D、E五个级别，译者个人认为公司可以保持B级。

而这家公司就是赣锋锂业股份有限公司，股票代码：。

请注意：基本面良好的公司的股票不一定会上涨。但对于那些能够继续大幅上涨的股票来说，公司的基本面一定是优秀的。

本文既不推荐赣锋锂业的股票，也没有说赣锋锂业公司有多好，而是对赣锋锂业的财务报告进行浓缩翻译。