国际金价连续下跌创纪录，黄金理财产品表现不佳，后市或继续探低

上周，2月27日、2月28日、3月1日，国际金价连续3个月收跌。从2月份整体情况看，纽约金价累计下跌5.1%，金价已连续5个月收跌，创下17年来（1996年底至1997年初）最长月度跌幅纪录。从市场预期来看，不排除后市进一步下跌的可能，建议投资者继续看空黄金。此前市场上发行的黄金理财产品多为保本看涨类型，从近期到期表现来看，多数只能以保本收益收场。

金价半月内下跌6%

今年春节以来，国际金价短短半个月内下跌逾6%，跌至1575美元/盎司的低点。上周，金价反弹至1600美元上方，但随后继续下跌。截至上周五收盘，国际金价跌至1575美元附近。整个2月份，纽约金价累计下跌逾5%，为连续第五个月收跌。

如今，多家知名金融机构发出警告，黄金牛市已经结束。另有公开数据显示，全球最大的黄金上市交易基金（ETF）上周两次减持，截至2月28日，该ETF黄金持仓量降至1258吨，较一周前的1325吨下降5%。ETF持仓变化是金价走势的重要指标，在2009年、2010年、2011年三年的黄金牛市中，ETF不断增持黄金，即便在2012年，ETF的黄金持仓也依然维持在高位。今年春节过后，ETF继续减持黄金，表明ETF对黄金后市的看空情绪已经转变。

市场普遍预期熊市将持续较长时间国际金价连续五个月下跌，金价或将继续下跌，因此目前并非买入实物黄金的好时机。

黄金看涨投资产品结局惨淡

2月最后一天，招行两只“焦点联动系列黄金业绩联动理财计划”到期。其中一只看跌国际金价的理财产品到期预期收益最高，年化收益率达5.2%；另一只看涨国际金价的理财产品到期预期收益最低，仅为3%。至此，2013年招行共有4组8只黄金理财产品到期并支付收益。看跌国际金价的4只理财产品均获得了最高预期收益率，看涨国际金价的4只理财产品获得了最低预期收益率。

建设银行发行的“龙鼎至尊”黄金人民币理财产品为一只看涨黄金理财产品，于2013年1月6日成立，2013年2月7日到期。由于收益计算方法与黄金实际走势相悖，该产品最终仅取得3.3%的低收益。

幸好，这些黄金挂钩金融产品大多都具有保本设计，即使贵金属走势与原设计相反，客户的本金依然有保障。不过，市面上仍有部分产品并未明确写明保本，这些产品一旦在存续期间遇到金价大跌，很可能给投资者造成重大损失。因此，在购买黄金投资理财产品时，首先要确定挂钩方式，其次要确定本金保障，设定最低收益。