美联储加息 50 基点，终端利率峰值或更高，美股上演过山车
wujiai
|北京时间12月15日凌晨3点，美联储正式宣布上调政策利率目标区间——联邦基金利率，从3.75%-4.00%上调至4.20%-4.50%，加息50个基点。这是美联储自今年3月启动本轮加息以来，首次放缓加息步伐，也是5月份以来首次单次加息50个基点。
凌晨3点30分美联储加息最新信息，美联储主席鲍威尔召开例行新闻发布会，就美国当前通胀、美联储后续政策、宏观经济、全球市场等重要话题发表最新看法。值得注意的是，美联储最新公布的利率点图也释放出危险信号：“加息风暴”可能持续更长时间，终端利率峰值可能更高。
一系列重磅消息公布后，美国股市呈现过山车式波动，道指盘中一度暴跌近700点，纳指和标普500指数也迅速转跌，跌幅均超过1%。截至收盘，美国三大股指跌幅均有所收窄，道指收跌0.42%，纳指下跌0.76%，标普500指数下跌0.61%。
美联储介入
北京时间12月15日凌晨3点，美联储货币政策委员会（FOMC）会后宣布，将政策利率目标区间——联邦基金利率从3.75%-4.00%上调至4.20%-4.50%，上调50个基点。至此，美联储已连续7次货币政策会议加息，利率区间达到2007年以来最高水平。
但值得注意的是，这是美联储自今年3月启动本轮加息以来首次放缓加息步伐，也是5月初以来美联储首次加息50个基点。此前四次会议中，美联储均大举加息75个基点，保持了1994年11月以来最大单次加息幅度。
美联储此次加息符合市场预期，会议纪要显示，在11月初的货币政策会议上，与会的大多数美联储官员认为，放缓加息步伐或许很快就会成为适当举措，加息50个基点的决定也得到了FOMC全体投票委员的一致通过。
加息50个基点消息公布后，美国股市出现巨大震荡，盘中道指一度暴跌近700点，纳指和标普500指数也迅速转跌，跌幅均超过1%。截至收盘，美国三大股指跌幅均有所收窄，道指下跌0.42%，纳指下跌0.76%，标普500指数下跌0.61%。
美国明星科技股尾盘也集体下跌，亚马逊、苹果均涨1%后回落约1%，AMD跌逾3%，特斯拉、英伟达跌逾2%，热门中概股跑赢美股，纳斯达克中国金龙指数涨0.5%，每日优鲜涨近14%，网易涨逾4%，富途控股、哔哩哔哩涨逾2%。
事实上，美股尾盘大幅震荡的另一个原因，是鲍威尔的新闻发布会。他表示，加息50个基点的幅度仍较大，但进一步加息“可能”是合适的，未来加息还有一段路要走。历史教训强烈警告不要过早放松政策，并会坚持到任务完成为止。加息速度已经不再是最重要的问题，最终的利率水平更重要。
同时，鲍威尔强调，他坚定致力于将通胀率恢复至2%的目标，在确定美国通胀率接近2%之前不会降息。迄今为止，10月和11月的通胀数据确实显示物价压力有所缓解，但还需要更多证据才能确定通胀正在下降。
但鲍威尔承认，最新数据增加了美联储对通胀回落的信心，并有望在这方面“加快进展”。此番表态也止住了美股的跌势，盘尾盘美股一度转涨。
值得一提的是，美联储出手后，全球超级央行周度加息达到高峰，欧洲央行、英国央行大概率将连续宣布加息50个基点，瑞士、挪威、墨西哥等国央行也有可能宣布加息。
目前全球市场较为关注的是，12月加息步伐放缓是否会成为美联储此轮加息周期的“分水岭”。
“加息风暴”或将持续更长时间
显然市场已经充分预期12月加息50个基点，目前市场更关注的是美联储2023年的加息路径。
正如鲍威尔所言，加息步伐已经不再是最重要的问题，未来利率最终的水平更为重要。
作为2022年最后一个利率决议，美联储公布了市场关注的利率点阵图，显示相较于今年9月发布的点阵图，美联储决策者对明年及后年的预期利率水平均高于9月的预期，预示明年的紧缩程度将超出美联储此前的预期。
从预期中值来看，FOMC对2023年底最终利率的预测已从三个月前的4.6%升至5.1%，这意味着未来可能出现一次加息75个基点，随后在2024年和2025年分别降息1个百分点。
对于点阵图，鲍威尔称，今年美联储每发布一份经济预测摘要，都会上调对利率峰值的预估，美联储对2023年利率的预测将代表对当前利率峰值的预期。鲍威尔称，根据美联储的认知，经济预测摘要是对峰值的最佳估计。
此外，会后发布的最新经济展望显示，美联储官员继续上调2023年、明年、2024年的利率预期，三年内预期中值最高利率水平有望超过5%。美联储还上调了2025年的利率预期，表明届时利率中值仍将远超美联储2%的通胀目标，比该目标高出100多个基点。
美联储将于2023年2月1日（北京时间2月2日凌晨）召开下次利率会议。截至北京时间周四04:30，CME“美联储观察”工具显示，联邦基金利率期货预测明年2月加息25个基点或50个基点的概率分别为60%和34%。
按照目前的预期，假设美联储在2023年2月继续放缓加息步伐至25个基点，未来仍有可能出现3次加息，在明年5月达到5.00%-5.25%的峰值。
通货膨胀、就业和衰退
除了加息之外，市场还关注通胀、就业以及美国经济衰退风险，美联储会后发布的最新经济展望中均提到了这些。
经济展望显示，美联储没有继续大幅下调今年的GDP增长预期，但美联储仍在继续下调2023年和2024年的增长预期，明年的预期增长率还不到9月份预期的一半。
预计2022年GDP增??长0.5%，9月预期为0.2%。2023年和2024年预期GDP增长率分别为0.5%和1.6%，9月预期分别为1.2%和1.7%。
鲍威尔在发布会上还表示，美国经济较去年同期大幅放缓，但数据显示本季度美国经济将温和增长，没人知道美国是否会陷入衰退，实现“软着陆”的路径虽窄，但仍有可能。
同时，美联储下调了今年的失业率预期，上调了明年到2025年三年的失业率预期，并上调了今年到2025年四年的个人消费支出物价指数（PCE）通胀预期和今年到后年的核心PCE通胀预期。2025年的PCE通胀和核心PCE通胀均接近美联储2%的通胀目标。
具体来看，2022年失业率预测从9月的3.8%下调至3.7%，2023年和2024年失业率预测均从4.4%上调至4.6%；2022年PCE通胀率预测从9月的5.4%上调至5.6%，2023年PCE通胀率预测从2.8%上调至3.1%，2024年预测从2.3%上调至2.5%。
对于就业市场，鲍威尔表示，美国劳动力市场仍然极其紧张，尽管职位空缺较今年初有所减少，但劳动力市场仍然不平衡。
机构评论称，鲍威尔的言外之意似乎是在说，他们今天的沟通以及点阵图的调整，是在试图传达出进一步的紧缩政策即将到来，金融市场最好做好准备。
投行高盛表示，市场对终端利率下调的预期以及对明年下半年降息的乐观情绪对美联储不利，在我们看来，这些预期并不现实，除非我们看到金融危机或市场流动性枯竭，迫使美联储干预降息。美联储预计将把利率提高到5%以上并维持在该水平。目前来看，货币政策仍不具紧缩性。如果明年通胀低于联邦基金利率，而美联储维持利率不变，货币政策可能会具紧缩性。
校对：王炜