银保监会发布通知：小贷公司融资杠杆上限统一为 5 倍
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|9月16日，银保监会网站发布《关于加强小额贷款公司监督管理的通知》（以下简称《通知》），将小额贷款公司融资杠杆率上限统一为5倍，地方政府可根据需要适当降低杠杆率。
具体而言，《通知》规定，小额贷款公司通过银行贷款、股东借款等非标准化融资方式募集的资金余额不得超过其净资产的1倍；通过发行债券、资产支持证券等标准化债权资产募集的资金余额不得超过其净资产的4倍。
此前，地方政府对小额贷款公司融资杠杆率并未区分非标融资和标的债券融资，统一设定杠杆率上限，如广东省小额贷款公司融资杠杆率为1，山东省为2，重庆市为2.3，深圳市为2。
中国银联金融首席研究员董希淼表示，5倍融资杠杆率是疫情期间各地给出的最高杠杆率，原本只是临时措施，如今通过《通知》将临时措施固化，实际上大大提高了小贷公司的融资杠杆率。
为支持疫情防控，今年2月至4月，北京、深圳、广东、山东、重庆等地区相继出台小贷公司扶持政策，临时放宽小贷公司融资杠杆率。除北京放宽至3倍、重庆适度提高至2.3倍外，其余地区均放宽至5倍。政策有效期不超过半年，如广东省、山东省规定有效期为发布之日起6个月，重庆暂定为2020年6月底。
值得一提的是，疫情期间临时放宽的5倍融资杠杆率上限不区分资金形式，对于无法通过资产证券化等形式筹集资金的小贷公司，其融资杠杆率或将由1倍以上降至1倍以下。
助力小微企业
董希淼指出，对于小额贷款公司来说，其外部融资渠道更加畅通，杠杆率较高，有利于其发展。此外，小额贷款公司服务小微企业的能力也得到提升，增加了其金融供给能力。
国家金融与发展实验室副主任曾刚也表示，之所以放宽杠杆，一定程度上是为了扩大小额贷款公司服务实体经济的能力。
“因为目前小贷公司主要服务小微企业和个人，其客户群相对于银行来说还是比较低端的。因此在这种形势下，放大融资杠杆，有利于更好地服务低端客户群，这也是当前“六保六稳”措施的主要针对对象，能够充分发挥小贷公司支持实体经济的作用。”曾刚说。
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放松还是收紧？
上海一位互联网金融从业者对澎湃新闻表示：“利与不利，要看具体对象。”
与此前地方政策不同的是融资贷款，《通知》将小额贷款公司外部融资分为银行贷款、股东贷款等非标准化融资形式，以及发行债券、资产支持证券等标准化债务资产形式，两种形式加起来才可以达到5倍杠杆。
目前小额贷款公司分为全国性小额贷款公司和省级区域性小额贷款公司，小额贷款公司之间也有派系之分，除了独立的小额贷款公司，很多大型互联网公司旗下都有小额贷款公司，互联网金融公司也会取得网络小额贷款牌照，或者通过收购小额贷款公司的方式获得网络小额贷款牌照。
上述上海互联网金融行业从业者表示，如果是线下的本土小贷公司，基本不会发行ABS（资产证券化产品），而是直接向银行借钱放贷，“真正能在交易所发行ABS的公司，一定是有很好平台背景的巨头公司。”
他说：“事实上，对于像蚂蚁这样的公司来说，四倍的 ABS 可能还不够，因为它的业务规模很大。”
也有业内人士表示，一些头部小贷公司发行的ABS规模可能已超过其净资产的10倍。
小额贷款公司和民间借贷有什么区别？
曾刚还指出，《通知》的重要意义在于彰显了小额贷款公司与民间借贷的身份区别。
“它（小额贷款公司）有监管机构，属于中国银保监会的监管范围，”他说。
8月20日，最高人民法院发布新修改的《最高人民法院关于审理民间借贷案件应用法律若干问题的规定》，将民间借贷利率司法保护上限改为中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心每月20日公布的一年期贷款市场基准利率(LPR)的4倍，取代原来的“以24%、36%为基准的两线三区”。
有观点认为，《规定》不适用于银行、消费金融、小额贷款公司等持牌金融机构。
不过西南财经大学金融学院数字经济研究中心主任陈文表示，小额贷款公司属于民间借贷，其监管地位一直不明确，不纳入金融业务牌照发放范围，而是由地方金融办（局）监管。也就是说，小额贷款公司并非持牌金融机构，而是民间金融的创新组织，受民间借贷司法解释的约束。
一位北京互联网金融行业从业者向澎湃新闻记者透露，中国小额贷款公司协会也正在组织研讨新规的适用范围、小额贷款公司是否受新规约束等问题。